Jeudi et vendredi derniers, l’or a perdu près de 100 $ et l’argent 1,60 $. Cette semaine, les opérateurs ont observé ce qu’ils appellent un « rebond du chat mort » : autrement dit, ces baisses n’ont été que très peu compensées. Sur la semaine, l’or était en baisse de 2 $, inchangé à 1 862 $ ce matin dans les échanges européens, tandis que l’argent reculait de 23 cents à 22,10 $. Ces mouvements ont coïncidé avec un léger redressement de l’indice du dollar pondéré par les échanges commerciaux, qui semble avoir pris à contre-pied les fonds spéculatifs pratiquant l’arbitrage entre les deux métaux. Cependant, l’intérêt ouvert du Comex sur les deux métaux est faible, ce qui indique une situation de survente. Le graphique suivant présente la position sur l’or.
Il apparaît clairement que le potentiel de baisse du cours de l’or reste limité à partir de ce niveau, les investisseurs les plus fragiles ayant été évincés. Les volumes ont diminué, mais les achats très solides qui se manifestaient chaque fois que le cours de l’or retombait à 1 900 $ ont manifestement disparu. Le danger pour les haussiers est que les swaps, constitués pour l’essentiel des desks de négociation des banques de métaux précieux, puissent continuer à faire baisser les cours sans être contestés.
Les opérateurs qui s’appuient sur les données de positionnement naviguent à l’aveugle, car les rapports COT de la CFTC restent suspendus à la suite de la cyberattaque visant le fournisseur de logiciels financiers ION. Le rapport COT d’Euronext a également été suspendu pour la même raison. Il semble qu’ION ait versé une rançon à LockBit, dont la responsabilité dans l’attaque est confirmée. LockBit paraît affilié au gouvernement russe.
Tant la CFTC américaine qu’Euronext, des places de contrats à terme réglementées des marchés de capitaux occidentaux, sont attaquées par une organisation de rançongiciels affiliée à la Russie. Outre les rançons obtenues d’ION, LockBit détient désormais des données essentielles, et dispose peut-être d’un accès durable à celles-ci, qu’elle peut attaquer ou compromettre à tout moment. Il ne fait guère de doute que cela constitue un renseignement précieux pour le gouvernement russe, en particulier en ce qui concerne les contrats pétroliers et gaziers.
L’attaque de LockBit contre les marchés à terme survient au moment même où l’OTAN renforce son armement en lien avec l’Ukraine. LockBit pourrait-elle fournir à la Russie un accès à ces données en vue d’une nouvelle cyberattaque contre les marchés à terme, dans le prolongement du conflit en Ukraine ?
Il s’agit peut-être d’alarmisme. Mais les bons enquêteurs partent toujours du principe que les coïncidences n’existent pas. En attendant, les opérateurs risquent d’être dissuadés de prendre des positions longues.
Nous approchons du moment où une nouvelle phase de la guerre en Ukraine est sur le point de commencer, avec une accumulation de chars. Ce n’est pas sans raison que Zelensky parcourt l’Europe en réclamant encore davantage d’armements.
À la même époque l’an dernier, l’or avait entamé une hausse rapide jusqu’à 2 070 $, et le pétrole était passé de 85 $ à 120 $ lorsque la Russie a attaqué. Il est étonnant que les marchés ignorent les signaux très clairs indiquant que les conditions qui ont fait flamber les prix des matières premières et de l’énergie en février dernier sont de nouveau réunies. Cette fois, l’or franchira-t-il ses plus hauts historiques ? Le graphique ci-dessous s’y rapporte.
Le graphique suggère que l’or devrait trouver un soutien solide aux niveaux actuels, ce qui lui permettrait de tenter avec succès d’atteindre le seuil de 2 070 $.
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