La capacité d'une entreprise à tenir une comptabilité exacte et significative est compromise par la dépréciation de l'instrument comptable, la monnaie fiduciaire. Comprenez cela, et vous comprendrez les effets corrosifs d'une monnaie faible. Ce sujet important ne retient presque aucune attention. On soutient au contraire qu'une monnaie faible peut stimuler les exportations, et donc l'activité des entreprises.
Le résultat est de rendre les comptes dénués de sens. L'unité monétaire d'aujourd'hui n'est pas celle d'il y a un an. Nous examinons les comptes d'une société américaine en suivant sa progression sur les cinq dernières années, mais nous ne pouvons pas corriger les dollars déclarés du fait que, sur cette période, la quantité de dollars en circulation a plus que doublé. Et comment s'assurer que les amortissements suffisent à financer l'achat de nouveaux équipements de production, compte tenu de la dépréciation du dollar lui-même ?
S'y ajoute le fait que les monnaies fiduciaires reposent entièrement sur la confiance en leur valeur réelle et, la confiance étant une variable imprévisible, nul ne peut savoir quelle sera leur valeur à un moment futur. Pour un industriel, cela rend vain tout calcul des prix et des coûts de production futurs. Dans une activité éphémère comme le commerce de détail, ce n'est pas très gênant, car les délais entre la commande des stocks et leur vente sont très courts. Mais pour les fabricants de biens complexes, qui doivent organiser la conception, la technologie, les installations et équipements, l'approvisionnement et la transformation des matières premières, le tout pouvant demander dix ans ou plus, la tâche est insurmontable. Pendant ce temps, une économie occidentale fondée sur une monnaie fiduciaire faible aura connu au moins un, peut-être deux cycles d'expansion et de récession.
C'est pourquoi le commerce de détail occupe une place si importante. Et il n'est guère surprenant que les entreprises des pays dotés de monnaies fiduciaires faibles aient délocalisé leur production là où une main-d'œuvre bon marché et travailleuse est disponible et où les délais de production sont plus courts. On commet souvent l'erreur d'attribuer cette délocalisation uniquement au faible coût du travail ; or cela ignore que toute entreprise préfère d'abord conserver ses activités dans son pays d'origine, et cela ignore le remarquable succès des entreprises manufacturières établies dans des pays à monnaie forte, comme le mark allemand ou le yen japonais avant 1990. La seule chose que possédaient le Mittelstand et les keiretsu était une base relativement stable pour le calcul économique.
L'absence de cette base est au cœur de la destruction de l'industrie manufacturière. Elle résulte de l'adhésion au mythe selon lequel la monnaie et le crédit peuvent être créés à volonté sans coût économique. Dans des pays comme le Royaume-Uni, l'industrie a cédé la place aux services financiers ; rien d'étonnant lorsque les banques et les banquiers sont les premiers servis en monnaie nouvellement imprimée.
Cela n'est même pas correctement compris des chefs d'entreprise, qui réclament des « monnaies compétitives » ou des subventions finalement financées par la dépréciation monétaire. Mais c'est l'absence d'une base solide pour le calcul économique, plus que toute autre chose, qui a en fin de compte détruit l'industrie manufacturière.