Après des mois de dérive à la baisse, l'or et l'argent ont connu cette semaine un net rebond. Lors des échanges européens ce matin, l'or gagnait 39 $ à 1 766 $, après avoir touché 1 681 $ le 21 juillet. L'argent s'établissait à 20,17 $, en hausse de 1,60 $ sur la semaine. Le volume sur le Comex a été soutenu pour l'or, tandis que pour l'argent il a été nettement meilleur mercredi et jeudi.
Cette semaine, le contrat d'août sur l'or du Comex est arrivé à échéance, ce qui a ramené l'intérêt ouvert nettement sous la barre des 500 000 contrats. Cela traduit la mesure dans laquelle les Swaps sont parvenus à éliminer les positions longues des catégories Managed Money et Other Reportables. De plus, en faisant baisser le cours, ils ont fait abandonner les options d'achat arrivant à échéance cette semaine. L'intérêt ouvert fait l'objet de notre graphique suivant.
On y constate que l'intérêt ouvert est à son plus bas niveau possible, ce qui signifie que les ventes nettes sont terminées, maintenant que le contrat d'août a expiré. La situation technique est elle aussi favorable aux acheteurs, et les opérateurs des banques de métaux précieux connaissent certainement le graphique suivant.
Les points à retenir sont les suivants :
- Une consolidation d'école, qui remonte à août 2020 et se compose d'une séquence A-B-C selon la théorie des vagues d'Elliott, semble s'être achevée au récent point bas, ce que confirme le net rebond de cette semaine.
- La jambe C, du plus haut de mai dernier au plus bas de la semaine dernière, correspond précisément à un décompte d'Elliott en 5 vagues, ce qui confirme une forte probabilité que la consolidation soit terminée et que la prochaine phase du marché haussier ait désormais commencé.
Le dilemme des salles de marché des métaux précieux est le suivant : doivent-elles attendre la confirmation de l'analyse des vagues d'Elliott, qui exige que l'or s'échange au-dessus de sa moyenne sur un an, actuellement à 1 828 $ ? Probablement pas : la stratégie sensée consiste à éviter entièrement toute nouvelle position vendeuse. Et si des acheteurs se manifestent, ce qui est presque certain dans ces conditions de survente, mieux vaut relever les prix pour les décourager.
Les espoirs des salles de marché reposent probablement sur les croisements du dollar face à l'euro et au yen. Après leur récente consolidation, si ces devises s'affaiblissaient à nouveau, les fonds spéculatifs ne vendraient probablement pas de dollars pour acheter de l'or. Restent les autres Reportables, davantage préoccupés par des enjeux plus larges que par les croisements de devises. De fait, cette catégorie a été à l'origine des livraisons de contrats en physique, qui totalisent à ce jour cette année 103 079 contrats (10 307 900 onces, soit 321 tonnes).
Au niveau du commerce de détail, de nombreux négociants en pièces de différents pays font état d'une forte demande. Les seuls vendeurs semblent être des détenteurs d'ETF, investisseurs amateurs et spéculateurs, déçus et cherchant simplement à réaliser des gains dans leurs monnaies fiduciaires.
L'arrière-plan des marchés actuels est une prise de conscience croissante du conflit entre la hausse des prix à la consommation, l'inflation de l'IPC approchant 10 % aux États-Unis, dans l'UE et au Royaume-Uni, et les signes de plus en plus nombreux d'un ralentissement du PIB mondial. Les banques centrales invoquent la récession pour justifier de retenir les hausses de taux d'intérêt. Les esprits prévoyants ne peuvent que conclure que les risques systémiques augmentent, auquel cas la sortie des dépôts bancaires vers les espèces et l'or est leur seule option.
Les opinions exprimées dans cet article sont celles de son ou ses auteurs et ne reflètent pas celles de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d’information générale uniquement et ne constitue pas, de la part de Goldmoney ou de son ou ses auteurs, un conseil juridique, financier, fiscal, d’investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ni vous fonder sur les informations contenues dans cet article sans avoir préalablement sollicité l’avis d’un professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté à la fiabilité des informations de l’article ; toutefois, Goldmoney ne garantit pas qu’elles soient exactes, complètes ou à jour, ni qu’elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et il convient de ne pas s’y fier en ce sens. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant d’une information ou d’une opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations qui y figurent l’est à vos propres risques.