Le cours de l'or évolue juste sous les 1 400 $ l'once troy, tout en se consolidant bien au-dessus de son point bas d'avril, à 1 321 $ l'once, qui a marqué le plancher et constitue le niveau de support actuel. La principale résistance se situe désormais à 1 550 $ l'once, ancien support à fort volume. La correction, de 31 % entre le sommet de 1 923 $ et le point bas de 1 321 $, semble terminée et s'inscrit dans la lignée des corrections précédentes du marché haussier actuel.
Seule l'année 2008 a connu une correction plus importante, avec une baisse de 32 % (de 1 002 $ à 681 $ l'once), qui a préparé un rebond majeur et de nouveaux sommets en 2009. Comme Jim Rogers l'a récemment souligné dans une interview accordée à GoldMoney : « la plupart des corrections durent assez longtemps pour effrayer beaucoup de monde et les pousser à abandonner leurs positions ». À en juger par les informations selon lesquelles les spéculateurs à effet de levier quittent leurs positions, il semble que cette élimination des « mains faibles » soit accomplie.
L'explosion des achats d'or physique que l'on a observée à la suite de la baisse des cours, avec des achats particulièrement ardents sur les marchés asiatiques, est un bon indicateur d'une demande contenue et d'une compréhension croissante de la différence entre l'« or papier », ou or financier, avec ses paris à effet de levier, son système bancaire de réserves fractionnaires, la multiple propriété des mêmes onces d'or, et le métal précieux physique et tangible. Il convient de considérer ces deux marchés comme très distincts, avec des dynamiques et des fondamentaux différents. Il ne sert à rien de « détenir » des contrats à terme sur l'or ou des ETF or comme valeur refuge, car en cas de panique des marchés ou de fermeture des banques, ils ne sont pas plus liquides que d'autres actifs financiers, comme l'ont constaté les clients de MF Global en 2011. Les produits dérivés sur l'or peuvent être utiles comme outil de couverture, ou simplement comme instrument de spéculation.
Détenir de l'or physique, ou le faire conserver pour votre compte dans un compte alloué, surtout si le retrait physique sur demande est possible, est tout autre chose. C'est une véritable réserve de valeur, dénuée de risque de contrepartie ; elle protège contre la dépréciation des monnaies, le risque politique et les défauts de paiement généralisés. Elle procure la tranquillité d'esprit que donne la possession d'un actif, et non d'une simple créance sur un actif.
À mesure que le nombre de pays flirtant avec la catastrophe monétaire, par des expériences de politique de banque centrale et une croissance exponentielle de la dette, augmente et que les conséquences de ces expériences commencent à apparaître clairement, la valeur réelle de l'or devient de plus en plus évidente.