La nouvelle qui a dominé la semaine est la décision, prise à la onzième heure, du Parti républicain de renoncer à son bras de fer avec le président au sujet de l’Obamacare, du budget et du plafond de la dette.
Le débat se poursuit, facilité par la suspension temporaire du plafond de la dette jusqu’en février, date à laquelle le bras de fer reprendra sans doute si aucun accord n’a été trouvé. Il est compréhensible que l’or, comme d’autres marchés, ait été victime des rumeurs et contre-rumeurs émanant de Washington, peu d’opérateurs étant prêts à s’engager avant jeudi matin.
Dans ce contexte, le vendredi précédent (11 oct.), un ordre de vente massif a été passé maladroitement sur le marché des contrats à terme avant l'ouverture américaine, ce qui a fait chuter le cours de 25 $ à 1 262 $. Lundi, ce repli a été entièrement effacé, avant que le marché ne reparte progressivement à la baisse sous l'effet de ventes persistantes de contrats à terme, jusqu'à un plus bas de 1 252 $ mardi. Jeudi matin, peu avant 9 h 00 (heure du Royaume-Uni), l'or a soudainement bondi de 40 $ tandis que le dollar américain reculait nettement, en réaction mûrement réfléchie à la suspension du plafond de la dette la veille au soir. Cette vente d'il y a une semaine, pour autant qu'elle n'ait pas été dénouée, affiche désormais une lourde perte.
Il pourrait s'agir d'un tournant majeur, comme l'illustre le graphique ci-dessous. Il ne fait guère de doute que les vendeurs à découvert, n'ayant pas vu de ventes se matérialiser lors de la baisse initiale de 4 $ jeudi, ont soudain pris conscience de leur exposition lorsque le dollar américain s'est brusquement affaibli.
Il en résulte que l'or a désormais franchi à la hausse sa tendance baissière de court terme (la ligne pointillée). Plus important encore, les vendeurs à découvert n'ont pas réussi à faire passer l'or sous les plus bas de juin, inférieurs à 1 200 $ ; l'or semble donc avoir formé deux points bas ascendants, ce qui confirme une tendance haussière. Dans ce cas, après une brève consolidation, l'or pourrait rapidement progresser pour tester le niveau de 1 350 $, voire au-delà.
Cette évolution s'explique par un dollar plus faible. Il ne fait guère de doute que, en tant que marque, le dollar américain a été malmené. Non seulement les États-Unis ont subi l'humiliation d'étaler leurs différends sur la place publique, non seulement une agence de notation a menacé de dégrader la dette du gouvernement américain, mais les Chinois, par l'intermédiaire de leur agence de presse officielle Xinhua, appellent également à la fin de la suprématie du dollar et des États-Unis. Ils ont appuyé cet appel en excluant New York de l'internationalisation du renminbi, au profit de Londres. Toutes les implications de ces événements ne se reflètent pas encore dans les commentaires financiers et seront sans nul doute débattues dans les semaines à venir.
Cette situation est globalement défavorable au dollar et favorable à l'or.
La semaine prochaine
La semaine sera très calme en matière d'annonces programmées, en particulier les deux premiers jours ouvrés.
Lundi. États-Unis : ventes de logements existants
Mardi. Royaume-Uni : besoin d'emprunt du secteur public.
Mercredi. Royaume-Uni : approbations de prêts hypothécaires de la BBA. États-Unis : indice des prix des logements de la FHFA. Zone euro : estimation préliminaire de la confiance des consommateurs.
Jeudi. Zone euro : PMI composite, manufacturier et des services (estimations préliminaires). Royaume-Uni : tendances industrielles de la CBI. États-Unis : demandes initiales d'allocations chômage, PMI manufacturier préliminaire, ventes de logements neufs. Japon : IPC (hors produits frais).
Vendredi. Zone euro : masse monétaire M3. Royaume-Uni : PIB (1re estimation), indice des services. États-Unis : commandes de biens durables.