En début de séance européenne ce matin, l’or s’échangeait à 1 254 $, en hausse de 19 $ depuis la clôture de vendredi dernier. L’argent s’établissait à 18,26 $, en hausse de 27 cents sur la même période.
L’or et l’argent ont franchi à la hausse hier une consolidation de deux semaines, l’or dépassant le niveau de 1 250 $ et l’argent franchissant 18,00 $. Les volumes sur le Comex se sont accrus lors de ces cassures, ce qui est caractéristique d’un mouvement haussier. En début de séance européenne ce matin, l’or s’échangeait à 1 254 $, en hausse de 19 $ depuis la clôture de vendredi dernier. L’argent s’établissait à 18,26 $, en hausse de 27 cents sur la même période.
Cette année, l’or a surtout dépendu de la tendance du dollar. Le dollar a atteint son sommet la semaine précédant Noël, et l’or son point bas. L’indice du dollar pondéré par les échanges a reculé de 3,5 % en janvier, et l’or a progressé. La consolidation de l’or en février a coïncidé avec un léger rebond du dollar à contre-tendance. Néanmoins, la performance de l’or a été plus positive que ne le laisseraient penser les mouvements du dollar.
Le graphique suivant montre l’or avec les moyennes mobiles importantes pour les analystes techniques. Ceux-ci s’attendront à une certaine consolidation autour de la moyenne mobile à 200 jours.
L’argent a suivi une autre direction, en accompagnant le marché des métaux de base. Cette différence se reflète dans l’intérêt ouvert de l’argent sur le Comex, qui a augmenté, comme celui des autres contrats sur métaux. L’intérêt ouvert de l’or est resté remarquablement bas, ce qui nous indique que son évolution est le pendant du dollar lui-même.
Après une forte hausse jusqu’en décembre, le dollar est désormais à la croisée des chemins. La Fed a indiqué qu’elle était prête à relever son taux directeur par petites étapes, et il y a une chance sur deux que le taux cible augmente de 0,25 % en mars. Le taux de chômage est inférieur à l’objectif de 5 %, et le taux d’inflation mesuré par l’IPC est désormais supérieur à l’objectif d’inflation de la Fed. Il n’y a donc pas d’alternative à des taux plus élevés, mais compte tenu du surendettement, il est compréhensible que la Fed entende agir avec prudence.
L’inflation progresse partout. Dans la zone euro, l’IPC a augmenté de 1,8 % sur un an à fin janvier. Au Royaume-Uni, l’IPC a également enregistré une hausse de 1,8 % à fin janvier, contre 2,5 % aux États-Unis. Les raisons tiennent en partie à la hausse des prix des matières premières et en partie à l’accroissement de l’activité économique.
La Russie pourrait jouer un rôle de plus en plus important pour le cours de l’or, et pas seulement parce qu’elle accroît activement ses réserves. Après toutes les difficultés causées par l’effondrement du prix du pétrole il y a quelques années, les finances de l’État russe se trouvent dans une situation remarquable, sans dette. D’ici la fin de cette année, la Russie aura remboursé toutes les dettes extérieures contractées sous l’URSS, et elle a annulé les dettes que lui devaient Cuba, l’Irak, la Mongolie, l’Afghanistan et la Syrie. C’est remarquable, et cela signifie que la Russie ne peut plus subir de pressions financières de la part d’États occidentaux hostiles.
Cela lui laisse également la liberté d’attaquer le dollar en achetant de l’or, si elle le souhaite. Il est plus que probable que l’État, en tant que grand producteur d’or, détienne aussi des métaux précieux non déclarés au titre de réserves de change.
Il s’agit d’un signal clair : la tentative de longue date des services de renseignement américains pour déstabiliser la Russie a complètement échoué. Ce constat constituera la toile de fond des négociations entre Poutine et Trump, qui devraient avoir lieu cette année.
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