Note : GoldMoney offre une remise de 10 % sur la commission pour tout achat d'or dans le coffre du Royaume-Uni jusqu'au 15 janvier. Voir /xmas-exclusive
L'or et l'argent ont démarré l'année à un niveau peu animé, avec l'or à 1 168 $ et l'argent à 15,50 $, à partir duquel de modestes rebonds se sont dessinés : l'or a gagné 4 % et l'argent 6 %. Ces hausses sont intervenues dans un contexte de forte volatilité des marchés actions, de dollar américain fort et de cours du pétrole très faibles.
Les opinions baissières fermement ancrées ces derniers mois quant aux perspectives de l'or et de l'argent se sont atténuées par rapport à leurs extrêmes récents. Les opérateurs sont confus, en raison de la menace de déflation et de l'effondrement des cours du pétrole. Alors que les fonds spéculatifs vendaient automatiquement de l'or dès qu'ils détectaient une vigueur du dollar, ce n'est plus le cas. Les métaux précieux semblent désormais réagir davantage à la menace d'instabilité financière mondiale déclenchée par un dollar fort, et les gestionnaires de fonds vendent plutôt d'autres matières premières. Il est d'ailleurs remarquable que, malgré de nouveaux sommets du dollar face à presque toutes les devises, l'or ait non seulement tenu bon, mais soit en réalité en hausse.
En revenant sur l'année dernière, nous constatons que l'establishment était baissier sur l'or, avec des prévisions allant jusqu'à 850 $. Rappelons qu'une grande maison l'avait qualifié de vente assurée. En définitive, l'or est resté à peu près inchangé en dollars, mais a progressé face à presque toutes les autres devises : 4 % en livre sterling, 11 % en euros et 15 % en yens. Face aux devises des marchés émergents, la hausse a été encore plus forte, l'or doublant par exemple face au rouble russe. L'argent, comme la plupart des métaux industriels, s'est affaibli à partir du milieu de l'année et a nettement reculé sur l'ensemble de l'exercice.
Le marché actuel est pour l'instant modérément encourageant pour les métaux précieux, comme l'illustrent les deux graphiques suivants de l'intérêt ouvert du Comex.
L'intérêt ouvert sur l'or s'est redressé cette semaine après la forte chute de novembre, comme le montre le graphique ci-dessus, ce qui indique un retour des acheteurs sur le marché. Une configuration similaire se dessine sur l'argent, comme le montre le graphique suivant.
Pendant les fêtes, le taux à terme de l'or (GOFO) est resté négatif, signalant une pénurie persistante d'or physique sur le marché. Le GOFO a eu tendance à devenir plus négatif lors des baisses sous 1 200 $, ce qui laisse penser que des acheteurs d'or physique ont accumulé du métal précieux à ce niveau.
Durant les trois jours de bourse entre Noël et le Nouvel An, la Bourse de l'or de Shanghai a livré 28,96 tonnes supplémentaires, portant le total livré sur les marchés de gros chinois pour l'année à 2 102,36 tonnes, contre 2 194,99 tonnes en 2013. Ce chiffre est remarquable et, avec la reprise de la demande indienne à la suite de l'assouplissement des restrictions à l'importation, la Chine et l'Inde absorbent officiellement à elles deux la production mondiale des mines, sachant que de solides indices montrent que la production minière nationale chinoise est discrètement absorbée par l'État.
La semaine prochaine
Lundi
Japon - Données sur les prêts bancaires, balance courante.
Mardi
Japon - Enquête Economy Watchers, masse monétaire M2.
Royaume-Uni - IPC, prix des intrants, prix de l'immobilier ONS, prix de production.
États-Unis - Solde budgétaire.
Mercredi
Zone euro - Production industrielle.
États-Unis - Indice des prix à l'importation, ventes au détail, stocks des entreprises.
Japon - Commandes de machines-outils.
Jeudi
Zone euro - Balance commerciale.
États-Unis - Enquête Empire State, demandes initiales d'allocations chômage, IPP.
Vendredi
Zone euro - IPCH.
États-Unis - IPC, taux d'utilisation des capacités, production industrielle, flux nets TICS à long terme.