La semaine dernière, j'ai attiré l'attention sur le fait que les analystes techniques, omniprésents, suivaient la tendance baissière de l'or sur les marchés papier, sans voir les événements extraordinaires du marché physique. Cette semaine, ce n'est plus tout à fait vrai : une banque a rompu les rangs en publiant une note technique haussière.
Mardi, l'équipe d'analyse technique Citifx de Citibank a rompu les rangs avec une note haussière, indiquant que lundi avait vu un renversement sur une journée, avec un objectif de 1 335 $. Il vaut la peine d'examiner ce qui constitue un renversement sur une journée, car il pourrait s'agir d'un événement important.
Lundi matin à 6 h GMT, un vendeur de 1 500 contrats a fait chuter le cours de 11 $ à 1 226,7 $, entraînant une suspension des cotations de 20 secondes. Il semblait s'agir d'une tentative délibérée de faire descendre l'or jusqu'à 1 200 $ et au-delà, en déclenchant tous les ordres stop-loss du marché à un moment calme, ce qui répète des tactiques employées à plusieurs reprises par le passé.
Cette fois, cela n'a pas fonctionné : après la suspension, le cours est resté au-dessus de 1 230 $ avant de clôturer en forte hausse, à plus de 1 250 $. Il s'agit d'un renversement sur une journée de manuel, comme l'ont souligné les analystes de Citi, car tous les éléments étaient réunis : une tentative infructueuse des vendeurs à la baisse de faire reculer le cours alors qu'ils étaient convaincus de le contrôler, contrariée par des achats solides.
L'objectif de Citi pour l'or à 1 335 $ est peut-être moins certain, ne serait-ce que parce qu'il se situe dans un avenir inconnaissable. Il est certainement possible, mais une hausse au-delà de 1 300 $ déclencherait probablement un important rachat forcé des vendeurs à découvert, rendant cet objectif facilement atteignable.
Par ailleurs, les livraisons d'or sur le Shanghai Gold Exchange semblent repartir à la hausse, et les exportations nettes de Hong Kong pour le mois d'octobre ont atteint un record historique de 131 tonnes (le détail de ces chiffres sera disponible à la mi-décembre). On entend dire que des facteurs saisonniers favorables devraient générer une demande physique plus élevée en provenance d'Asie, ce qui revient à ignorer que, à ces niveaux de prix bas, celle-ci est de toute façon susceptible d'augmenter.
La semaine prochaine
Jeudi, la Banque d'Angleterre et la BCE doivent toutes deux annoncer leurs décisions en matière de taux d'intérêt, qui ne devraient pas changer. Toutefois, Mario Draghi tiendra une conférence de presse à 13h30 GMT, qui pourrait préciser davantage les raisons de la récente baisse de taux de la BCE.
Lundi
Zone euro : PMI manufacturier.
Royaume-Uni : PMI manufacturier CIPS/Markit.
États-Unis : PMI manufacturier, dépenses de construction, ISM manufacturier.
Mardi
Zone euro : indice des prix à la production.
États-Unis : indice IBD de l'optimisme des consommateurs, ventes de véhicules.
Mercredi
Zone euro : PMI composite, PMI des services, PIB (2e estimation), commerce de détail.
États-Unis : enquête ADP sur l'emploi, balance commerciale, ISM non manufacturier, ventes de logements neufs
Jeudi
Royaume-Uni : taux directeur de la BoE
Zone euro : taux d'intérêt de la BCE.
États-Unis : inscriptions initiales au chômage, commandes industrielles.
Vendredi
Japon : indicateur avancé.
États-Unis : indice des prix PCE de base, créations d'emplois non agricoles, revenus personnels, dépenses personnelles, chômage, crédit à la consommation.