Cette semaine a vu l'élection surprise de Donald Trump au poste de président élu, aux premières heures de mercredi matin.
Pour ce qui est des marchés, la séance de mercredi a été une répétition du Brexit : envolée des rendements obligataires ; chute des actions suivie d'un rebond ; envolée de l'or et de l'argent, suivie d'un repli. Dans la journée, l'or a évolué sur une amplitude de 60 $, entre 1 273,3 $ et 1 337,5 $, avant de clôturer à 1 276 $.
En début de séance européenne ce matin (vendredi), l'or affichait une nette baisse sur la semaine, à 1 255 $, contre 1 304 $ à la clôture de vendredi dernier. Cette faiblesse semble provenir des marchés à terme, puisque l'or et l'argent physiques au comptant sont en déport jusqu'à l'échéance de livraison de décembre. La tension sur le métal physique se reflète dans l'argent, passé de 18,42 $ à 18,61 $ sur la semaine à la clôture d'hier soir (jeudi). Les contrats à terme sur l'or échangés contre du physique (EFP) au Comex ont bondi mercredi et jeudi à 45 000 contrats (4,5 millions d'onces), un niveau exceptionnel, compatible avec des pénuries de métal physique sur le marché.
Il serait imprudent de tenter de prévoir l'orientation des cours tant que les marchés ne se seront pas calmés. La victoire de Trump change la donne pour Wall Street, car une victoire de Mme Clinton, financée par les grandes banques, était escomptée avec la même certitude que celle des partisans britanniques du maintien dans l'UE en juin dernier. Trump n'a pas été financé par les banques et ne leur doit donc aucune influence. Le monde bancaire doit entièrement réévaluer ses contacts politiques, ce qui crée de l'incertitude.
Ce qui vaut pour les banques commerciales vaut aussi pour la Fed. La politique de taux d'intérêt devra être réévaluée, et c'est sans doute là que s'arrêtent les similitudes avec le Brexit, car la Fed n'est pas allée dire aux gens que voter pour Trump serait un désastre. La Fed voudra avoir une idée plus claire de la politique économique de Trump avant de relever ses taux, ce qui laisse penser qu'un report de la hausse de décembre est possible. À l'inverse, on peut considérer que la fin de la consultation libérera la Fed pour relever les taux, auquel cas une hausse de 25 points de base est maintenue pour décembre. Seul le temps le dira.
L'autre sujet de la semaine concernant l'or est une surprise venue d'Inde. Narendra Modi, Premier ministre, a soudainement annoncé que les billets de 500 et 1 000 roupies n'avaient plus cours légal, dans une offensive visant le marché noir et la thésaurisation de liquidités. Ces billets ne valent que 7,50 $ et 15 $ US respectivement et représentent plus de 85 % de la monnaie en circulation en valeur. Toute personne détenant des économies en espèces et sans compte bancaire constate désormais que l'essentiel de celles-ci est sans valeur, à moins de les déposer auprès d'une banque, auquel cas elle peut obtenir jusqu'à 4 000 roupies en espèces (60 $), le solde étant crédité sur un compte bancaire que beaucoup de gens n'ont pas. De nouveaux billets de 500 et 2 000 roupies seront émis en temps utile, mais aucune date n'a été donnée. Des contacts en Inde font état d'une ruée vers l'or, qui a fait monter les primes par rapport aux cours internationaux, mais la manière dont il est payé reste un mystère.
La décision de M. Modi perturbe l'économie et inflige de graves difficultés aux plus pauvres et aux personnes non bancarisées. L'opinion publique semble d'abord soutenir les mesures anticorruption, mais la patience va inévitablement s'user dans les jours à venir. On ne peut que penser que des mesures-surprises de ce type minent la confiance dans la monnaie et qu'une fois les nouveaux billets en circulation, la contrebande d'or sera plus importante que jamais.
Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux de son ou de ses auteurs et ne reflètent pas ceux de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d'information générale uniquement et ne constitue en aucun cas la fourniture, par Goldmoney ou par son ou ses auteurs, d'un conseil juridique, financier, fiscal, d'investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ni vous appuyer sur les informations contenues dans cet article sans avoir préalablement sollicité l'avis d'un professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté pour s'assurer que les informations de cet article sont fiables ; toutefois, Goldmoney ne garantit pas qu'elles soient exactes, complètes ou à jour, ni qu'elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et elles ne doivent pas être utilisées comme telles. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant d'une information ou d'une opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations qu'il contient l'est à vos propres risques.