Les métaux précieux ont progressé cette semaine : l’or a gagné 50 $ pour s’établir à 1 910 $ en début de matinée à Londres, tandis que l’argent a pris 1 $ et s’échange à 23,86 $. Il semble que les banques de métaux précieux soient de nouveau sous pression, et le tableau ci-dessous présente la dernière position connue, qui sera actualisée ce soir.
Les Swaps (les desks de négociation des banques de métaux précieux) avaient réussi à réduire leurs positions nettes vendeuses de 9 874 contrats par rapport à la semaine précédente, mais les Producteurs et Négociants avaient réduit leur position dans des proportions similaires. La réduction globale, aux dépens de la catégorie Managed Money (positions nettes acheteuses en baisse de 29 650), n’a pas été aussi favorable aux Swaps qu’ils l’auraient espéré. Parallèlement, la catégorie Other Reported affiche une position nette acheteuse record, comme le montre notre graphique suivant.
Cette catégorie est importante, car le 24 mars, à la suite d’un net recul du cours de l’or, la catégorie Other Reported avait elle aussi atteint un nouveau sommet de sa position nette acheteuse, à 130 957 contrats. Loin d’être de prétendus amateurs ne relevant d’aucune des autres catégories déclarées, la catégorie Other Reported est celle qui a mis les Swaps sous pression et déstabilisé le marché en demandant la livraison. Cela a suivi de près la réaction du FOMC de la Fed, « quoi qu’il en coûte », face au covid-19 le 23 mars, qui a fait grimper le cours de l’or de 1 455 $ à 2 075 $ en un peu plus de quatre mois.
Nous apprenons ce matin la triste nouvelle que le président Trump et la Première dame ont été testés positifs au covid-19. Tout en leur souhaitant un prompt rétablissement, nous devons exposer les conséquences pour les métaux précieux. Dans notre analyse, nous avons relevé que la catégorie Other Reported détenait une position nette acheteuse record sur le contrat or du Comex à la fin du mois de mars. La coïncidence, et il ne peut s’agir que de cela, d’une position similaire aujourd’hui ne peut être ignorée, alors que l’Amérique et le monde risquent de prendre plus au sérieux la crise du covid-19 et ses conséquences économiques. La pression sur les banques de métaux précieux devrait s’intensifier de nouveau, et les enjeux ont cette fois encore monté d’un cran, la survie future de nombre d’entre elles étant gravement menacée.
Les répercussions de la maladie du président devraient être importantes. Il semble que le personnel de la Maison-Blanche portait rarement un masque, et il est possible que Joe Biden ait été contaminé lors du débat présidentiel houleux de cette semaine. Les deux hommes appartiennent à la tranche d’âge la plus vulnérable. Outre la crise politique, le covid-19 va probablement balayer tout espoir d’une reprise en V, ce qui conduira inévitablement la Fed à des mesures de relance monétaire encore plus importantes.
Autre information intéressante : il semble que l’argent stocké dans les coffres de Londres entre par une porte pour satisfaire la demande physique des ETF tout en sortant plus rapidement par une autre, au fur et à mesure que d’autres acteurs le retirent. Les chiffres publiés par la LBMA indiquent qu’entre mars et août, 102 237 000 onces ont été retirées des coffres des membres de la LBMA. Ces chiffres confirment la tension sur l’argent, et l’analyse montre en outre que les utilisateurs industriels retirent des stocks d’argent, ce qui entraîne une raréfaction rapide du métal physique.
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