Les cours les plus bas ont été observés mardi, lorsque l’argent est tombé à 14,75 $, un niveau qui n’avait pas été atteint depuis Noël, et l’or à 1 266,30 $. Les volumes ont nettement augmenté ce jour-là. Le mardi est également le jour de référence des chiffres du Commitment of Traders ; ceux-ci feront donc sans doute apparaître une situation de forte survente. Nous en saurons davantage ce soir, lorsque les chiffres seront publiés après la clôture des marchés.
Notre prochain graphique présente la position nette de la catégorie Managed Money le mardi précédent.
Avec une position nette vendeuse de 15 387 contrats, l’or était déjà en situation de forte survente à la suite de la baisse de ce jour-là, durant laquelle il est passé de 1 288 $ à 1 277 $. Les chiffres COT de ce soir seront intéressants.
Si les haussiers de l’or s’inquiètent, ces mouvements semblent conçus pour les inquiéter. Les banques de métaux précieux paraissent chercher à écarter les positions spéculatives. Selon certaines informations, deux importants ordres de vente, d’une valeur notionnelle de 1,5 milliard de dollars chacun, auraient été lancés à l’ouverture de New York, les deux mardis. Ils ont eu pour effet de déclencher des ordres stop, provoquant ainsi des ventes supplémentaires. La raison probable de cette action est que les banques de métaux précieux ont décidé qu’il était temps de clôturer leurs positions vendeuses. Il est tout aussi possible qu’elles surveillent l’évolution des devises.
L’indice du dollar sort enfin par le haut. C’est l’objet de notre prochain graphique.
L’indice du dollar pondéré par les échanges commerciaux est sorti d’une figure en triangle et semble devoir rapidement tester le niveau de 100. La principale composante de cet indice est l’euro, et c’est donc de ce côté que se situe le problème.
Le graphique de l’euro est le miroir de l’indice du dollar pondéré par les échanges, ce qui est normal compte tenu de sa pondération. Et tout comme le dollar a franchi son triangle par le haut, l’euro a franchi par le bas une figure remarquablement similaire, mais baissière.
Il convient de prendre cela au sérieux, car les marchés nous indiquent que l’euro est en grande difficulté. Les raisons possibles sont multiples, mais ce graphique est très baissier. Il confirme donc que l’indice du dollar pondéré par les échanges pourrait bien se diriger vers 100 et au-delà.
Dans ce cas, nous voyons toutes les raisons pour lesquelles les spéculateurs ignoreraient la situation de survente des contrats à terme et les vendraient à découvert afin de prendre une position acheteuse sur le dollar.
Notre dernier graphique est une mise à jour de la situation technique.
La moyenne mobile à 55 jours s’oriente à la baisse, tandis que celle à 200 jours continue de progresser légèrement. Il semble que le cours de l’or pourrait désormais tester la moyenne mobile à 200 jours, située à 1 251 $. Dans ce cas, il s’agirait d’une correction normale de la tendance haussière qui a débuté en août dernier et s’est achevée en février.
Les contrats à terme étant très survendus, un repli jusqu’à ce niveau laisse penser qu’un rebond assez rapide devrait suivre. Les opérateurs surveilleront de près l’indice du dollar pondéré par les échanges pour en déterminer le moment.
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