Les cours des métaux précieux sont restés globalement inchangés cette semaine, cantonnés à une fourchette étroite de 1 210 $ à 1 185 $ pour l'or et de 16,60 $ à 16,00 $ pour l'argent. Les vendeurs ont tenté à plusieurs reprises de provoquer une cassure à la baisse, mais, d'après l'évolution des cours, des acheteurs semblaient guetter l'occasion.
Résultat : hier, l'or est monté jusqu'à 1 209 $ et l'argent jusqu'à 16,50 $, avant de clôturer nettement en dessous de ces sommets lorsqu'un haut responsable du Comité fédéral de l'open market a averti que les taux d'intérêt ne resteraient pas indéfiniment à zéro. Les volumes sur l'or au Comex étaient faibles, mais ils étaient meilleurs sur l'argent.
La performance de l'or dans les autres devises a été plus impressionnante, en particulier en euros et en livres sterling, comme le montre le graphique suivant.
L'intérêt ouvert au Comex a augmenté sur les deux métaux au cours de la semaine, celui de l'argent approchant d'un record mercredi. Cela correspond à une accumulation lors des replis et doit être considéré comme globalement positif. L'intérêt ouvert sur l'argent est présenté dans le graphique suivant.
La demande physique d'or reste soutenue : l'Inde a importé 125 tonnes en mars, tandis que les livraisons de la Bourse de l'or de Shanghai ont totalisé 195 tonnes supplémentaires. La production minière mondiale mensuelle est d'environ 250 tonnes ; le marché a donc dû fournir net 70 tonnes de plus que cette production pour satisfaire seulement deux sources de demande asiatiques.
On peut se demander quelle part de la demande des autres acheteurs asiatiques est également couverte par des livraisons provenant de coffres occidentaux. Cette tension sur les livraisons contraste avec l'orientation technique des marchés papier, où l'or reste cantonné à sa fourchette actuelle. On peut supposer (et cela semble logique) que les mines occidentales couvrent leur risque de prix en vendant à livraison différée, ce qui plafonne le marché à court terme.
L'un des faits d'actualité les plus intéressants est la réunion conjointe du World Gold Council et de l'Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) qui se tient ce matin à New York pour discuter de l'inclusion de l'or dans le panier des DTS lors de sa révision, plus tard cette année. Il avait été convenu en 2010 que le renminbi devait y être inclus, mais les Américains ne l'ont jamais ratifié. Des observateurs avisés estiment que l'exclusion de la Chine des DTS est l'une des raisons pour lesquelles elle a créé la Banque asiatique d'investissement dans les infrastructures plutôt que de poursuivre sa relation avec le FMI. Cependant, si la proposition d'attribuer une pondération à l'or dans les DTS1 trouve un écho lors de la réunion de ce matin, il sera intéressant de observer la réaction des Américains, étant donné que les Chinois semblent vouloir intégrer l'or dans les règlements internationaux. Cela pourrait également donner à la Chine une justification pour déclarer une hausse de la part d'or dans ses réserves officielles.
Pour ce que cela vaut, le président de l'OMFIF (Lord Desai) aurait déclaré que l'inclusion de l'or dans les DTS est très probable. Il reste toutefois des obstacles juridiques à surmonter.
La semaine prochaine
Lundi
Aucune publication importante
Mardi
Japon : indicateur avancé (définitif), commerce extérieur dédouané
Zone euro : indice ZEW du climat économique
Mercredi
Royaume-Uni : procès-verbal du MPC de la BoE
Zone euro : confiance des consommateurs (estimation flash)
États-Unis : ventes de logements existants, indice des prix des logements FHFA
Jeudi
Zone euro : PMI composite flash, PMI manufacturier flash, PMI des services flash
Royaume-Uni : emprunts du secteur public, ventes au détail
États-Unis : demandes initiales d'allocations chômage, PMI manufacturier flash, ventes de logements neufs
Vendredi
Japon : indice de l'activité de l'ensemble des industries
États-Unis : indice des commandes de biens durables
[1] Après l'effondrement du système de Bretton Woods en 1973, le DTS a été redéfini comme un panier de devises. Aujourd'hui, le panier des DTS se compose de l'euro, du yen japonais, de la livre sterling et du dollar américain. La valeur du DTS en dollars américains est déterminée quotidiennement et publiée sur le site Internet du FMI.
Avertissement : les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de GoldMoney, sauf mention expresse. Veuillez noter que ni GoldMoney ni aucun de ses représentants ne fournit de conseil financier, juridique, fiscal, en investissement ou autre. Un tel conseil doit être demandé auprès d'une personne ou d'un organisme indépendant et réglementé, dûment qualifié pour le fournir. Toute information figurant dans cet article est fournie uniquement à titre de commentaire général sur le marché et ne constitue pas un conseil. GoldMoney décline toute responsabilité pour toute perte ou tout dommage pouvant résulter, directement ou indirectement, de votre utilisation de ces informations ou de la confiance que vous leur accordez.