Après une légère progression lundi et mardi, l’or et l’argent ont enfin fait une percée mercredi, dans de bons volumes sur le Comex, l’or atteignant un pic de 1 365 $ en séance et l’argent de 16,87 $. Ceux d’entre nous qui suivent la fourchette de négociation établie de l’or et la situation de forte survente de l’argent pensaient qu’il pouvait s’agir du début d’une importante percée à la hausse. Ces espoirs ont été déçus jeudi, lorsque les deux métaux ont reculé, abandonnant l’essentiel de leurs gains de la semaine.
L’or termine la semaine en hausse nette de 8 $, à 1 341 $ au milieu de la matinée sur les marchés européens, et l’argent en hausse nette de 0,15 $, à 16,55 $.
Le président Trump, qui affirmait pourtant la semaine dernière qu’il retirait les troupes de Syrie, a changé d’avis et prévoit désormais de bombarder le pays. Cela peut expliquer la flambée de l’or et de l’argent mercredi, mais en réalité, le dossier syrien, et donc la connaissance qu’a le marché des risques croissants qui y sont associés, est connu depuis le début de la semaine.
Face à un tel événement, le marché peut justifier deux réactions diamétralement opposées : une fuite vers l’or ou une fuite vers le dollar. Aucune des deux n’a été très visible. Le risque, bien entendu, est que, lors d’attaques contre des installations militaires syriennes, des Russes soient tués, provoquant une escalade entre deux superpuissances. Cependant, selon un article du Daily Telegraph paru aujourd’hui, le Kremlin aurait déclaré qu’il existe une « ligne directe » active entre la Russie et les États-Unis, utilisée par les deux parties. Dans ce cas, il semble que les cibles identifiées par les États-Unis seront évacuées de toute présence russe, et vraisemblablement de tout ou partie des moyens militaires syriens, avant le lancement des missiles de croisière. Espérons-le.
En attendant, la tension va monter la semaine prochaine, et il est difficile de voir en quoi cela serait négatif pour l’or et l’argent. L’or est revenu dans sa fourchette de négociation établie, et nous devrons attendre un peu plus longtemps avant de pouvoir dire que la consolidation est terminée. C’est ce qu’illustre notre prochain graphique, qui inclut les moyennes mobiles prisées des analystes techniques.
La situation de survente de l’argent se corrige en partie : les positions ouvertes sur le Comex ont reculé par rapport aux niveaux records de la semaine dernière, depuis lesquels 22 939 contrats, représentant 114 695 000 onces, ont été clôturés. Parmi eux, 16 653 contrats ont été « échangés contre du physique », et la plupart des autres n’ont pas été reportés de mai (qui touche à sa fin) à juillet, le prochain contrat actif. Nous verrons l’effet net sur les positions vendeuses des fonds spéculatifs au mardi dernier dans le rapport Commitment of Traders publié ce soir après la clôture.
Pour le reste, tant que l’or reste dans sa fourchette de négociation et que l’indice du dollar pondéré par les échanges se maintient entre 89 et 91 (il s’établit ce matin à 89,70), c’est une partie d’attente. La clé se trouvera probablement du côté du dollar, qui fait l’objet de notre dernier graphique.
Le dollar pondéré par les échanges se heurte à une tendance baissière bien établie. Il semble que la consolidation à plus court terme soit plus susceptible d’être rompue, auquel cas une ou deux semaines supplémentaires devraient suffire.
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