En début de matinée sur le marché européen, l’or s’échangeait à 1 293 $, en hausse de 1 $ sur la semaine par rapport à la clôture de vendredi dernier, et l’argent à 15,00 $, en baisse de 11 cents sur la même période. Les échanges d’or au Comex étaient faibles, tandis que ceux de l’argent étaient modérés. Le sentiment sur le marché à terme de l’or semble très atone, ce que confirme notre prochain graphique sur la position des gérants de fonds.
Le rapport hebdomadaire Commitment of Traders (COT) au 2 avril confirme que les grands spéculateurs sont baissiers, leurs positions longues nettes étant nettement inférieures à la moyenne d’environ 110 000 contrats. Nous aurons une mise à jour pour le 9 avril après la clôture du Comex ce soir, qui pourrait montrer une position moins survendue, compte tenu de la hausse des cours au cours des cinq séances de bourse écoulées depuis les chiffres COT du 2 avril. Ce n’est qu’hier que le cours de l’or a reculé de 16 $ ; si nous pouvions évaluer la véritable position COT d’aujourd’hui, l’or au Comex apparaîtrait probablement au moins aussi survendu qu’il y a dix jours.
L’intérêt ouvert confirme le faible niveau d’intérêt spéculatif, ce qui fait l’objet de notre prochain graphique.
En moins d’un mois, l’intérêt ouvert s’est effondré de plus de 100 000 contrats à un moment donné. Cela s’explique par l’échéance du contrat d’avril, à laquelle les fonds spéculatifs ont choisi de dénouer leurs positions plutôt que de les reporter. En résumé, les conditions d’une hausse soutenue sont désormais réunies, le sentiment et le positionnement étant mûrs pour un retournement.
Notre prochain graphique présente la situation technique.
L’or est retombé vers le bas d’une zone de consolidation établie, approximativement au niveau de la moyenne mobile à 55 jours. Nous ne pouvons exclure un mouvement visant à tester la moyenne mobile à 200 jours, au niveau de 1 250 $, car le sentiment négatif le rend possible. Cependant, compte tenu des extrêmes de pessimisme observés en août dernier, qui signalaient la fin d’une consolidation de deux ans, nous nous attendons à ce que le niveau de 1 250 $ tienne s’il est mis à l’épreuve.
L’argent a été moins bien orienté que l’or, le ratio or/argent atteignant ce matin un record historique de 86,35. Cela reflète la sous-performance des métaux de base par rapport à l’or, l’argent n’étant pas valorisé en tant que métal monétaire. Mais si l’on se concentre sur sa valeur industrielle, il ne fait guère de doute que la demande, notamment pour les cellules solaires, continue de croître alors que l’offre minière stagne.
Mais surtout, la sous-performance de l’argent et le manque de reconnaissance de ses qualités monétaires témoignent du faible intérêt pour les métaux monétaires par rapport au dollar, qui s’est maintenu à un niveau pondéré par les échanges de 97. Ce sera notre dernier graphique.
L’indice du dollar pondéré par les échanges (TWI) devra passer nettement sous 96 pour devenir baissier, ce qui serait haussier pour l’or. Cela dépend en grande partie de l’euro, qui représente environ la moitié du TWI du dollar. Mais pour l’instant, les banques centrales, ainsi que les ressortissants chinois et indiens, continueront d’accumuler de l’or physique.
Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux de son ou de ses auteurs et ne reflètent pas ceux de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d’information générale uniquement et ne constitue pas, de la part de Goldmoney ou de son ou ses auteurs, un conseil juridique, financier, fiscal, d’investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ni vous fier à une information contenue dans cet article sans avoir préalablement sollicité l’avis d’un professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté pour garantir la fiabilité des informations de cet article ; toutefois, Goldmoney ne déclare pas qu’elles sont exactes, complètes, à jour et/ou qu’elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et elles ne doivent pas être considérées comme telles. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant d’une information ou d’une opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations qu’il contient l’est à vos propres risques.