Les cours de l’or et de l’argent ont encore progressé cette semaine : l’or gagne 21 $ par rapport à l’ouverture de vendredi dernier (la séance de vendredi a été forte) et s’établit à 1 287 $ en début de séance ce matin (jeudi).
[Les lecteurs habituels de ce rapport de marché noteront qu’il a été rédigé un jour plus tôt qu’à l’ordinaire, en raison des élections générales au Royaume-Uni.]
Les cours de l’or et de l’argent ont encore progressé cette semaine : l’or gagne 21 $ par rapport à l’ouverture de vendredi dernier (la séance de vendredi a été forte) et s’établit à 1 287 $ en début de séance ce matin (jeudi). L’argent a lui aussi rebondi, de 17,27 $ à 17,65 $ sur la même période. Fait important, l’or est monté mardi vers le seuil des 1 300 $, dépassant de peu le précédent test de la mi-avril, ce qui rend significatif ce mouvement de hausse depuis le niveau de 1 220 $.
Jusqu’ici, il s’est surtout agi d’un « bear squeeze » sur des positions acheteuses sur le dollar et vendeuses sur l’or. Mais, sur le plan technique, la situation de l’or s’est nettement inversée, comme l’illustre notre graphique suivant.
La vigueur de la progression à travers les deux moyennes mobiles les plus suivies, qui semblent de plus en plus se confirmer comme une « croix d’or » de manuel (la moyenne mobile courte passe au-dessus de la longue, le cours étant supérieur aux deux), est perçue positivement par les opérateurs. Ceux-ci commencent donc à ouvrir des positions acheteuses, ce qui fait pencher le consensus vers l’optimisme haussier.
La forte hausse des positions ouvertes sur le Comex le confirme. C’est ce qu’illustre notre graphique suivant, qui présente les positions ouvertes et le cours de l’or.
Selon cet indicateur, l’or est loin d’être suracheté et revient en territoire neutre. Pour le Comex, le principal moteur est la faiblesse persistante du dollar, essentiellement face à l’euro. Toutefois, certains signes laissent entrevoir une possible hausse de la demande de métal précieux physique.
Outre les banques centrales asiatiques, qui cherchent à accroître leurs réserves lors des replis des cours, il a été annoncé cette semaine que l’Inde instaurerait une taxe de 3 % sur les ventes d’or, alors que le marché avait escompté 5 %. On peut y voir un signal globalement haussier, dans la mesure où les importations d’or déclarées devraient désormais atteindre 1 000 tonnes cette année. L’attitude apparemment favorable du gouvernement indien envers l’or est probablement pragmatique. Par le passé, les tentatives du gouvernement de taxer l’or ou de restreindre les importations n’ont fait qu’alimenter la contrebande, au détriment des entreprises exerçant en toute légalité. Les recettes fiscales diminuent donc, tandis que la politique échoue.
Mais la demande indienne est manifestement forte, et c’est vraisemblablement une conséquence de la décision malavisée de Modi d’interdire brutalement les espèces l’an dernier.
Les tensions au Moyen-Orient s’aggravent de nouveau, le Qatar étant mis au ban par l’Arabie saoudite. Il semble s’agir d’une erreur américaine, car elle fait suite à la visite de Trump dans la région, et celui-ci a publié un tweet pour dire en substance qu’on était bien débarrassé d’un régime qui soutient le terrorisme. Dans sa précipitation, il semble ne pas avoir compris que la base régionale de l’US Air Force se trouve au Qatar. Le Qatar est également important, car des éléments indiquent que la Syrie a été déstabilisée après le refus d’Assad d’autoriser un gazoduc de GNL reliant le Qatar à l’Europe à traverser le territoire syrien.
Par ailleurs, et de façon potentiellement plus grave, des hommes armés de l’EIIL ont attaqué le Parlement iranien et le mausolée de Khomeini. Il faut s’attendre à ce que l’Iran joue un rôle militaire plus actif dans la région, ce qui aggraverait les tensions entre la Russie et l’Amérique.
Tout cela devrait accroître la demande régionale d’or physique.
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