Les ours se sont repus des dépouilles des taureaux cette semaine, profitant d’une vague de ventes sur les métaux précieux, qui s’est répercutée sur les matières premières en général. L’or a perdu 18 $ nets entre la clôture de vendredi dernier et les premiers échanges européens de ce matin, à 1 224 $. Hier, il est brièvement tombé à 1 212 $. L’argent est passé de 15,81 $ à 15,42 $ sur la même période.
Notre prochain graphique présente la situation technique de l’or et montre l’ampleur des dégâts techniques subis depuis son dernier échec à franchir le niveau de 1 350 $.
La combinaison d’une « death cross » et d’une rupture nette de ce qui semblait être une configuration de consolidation haussière entre les deux lignes pointillées offre un tableau très sombre. Ce n’est toutefois pas toute l’histoire.
Ce soir, nous aurons un nouveau rapport Commitment of Traders. Si l’on observe les schémas de négociation du Comex depuis le précédent (daté du 10 juillet), on constate une hausse de 29 000 contrats jusqu’à mercredi, même si les chiffres préliminaires d’hier indiquaient une contraction. Cela s’est produit alors que le cours de l’or baissait et que le contrat actif d’août arrivait à échéance. Il est donc probable que de nouvelles positions vendeuses soient ouvertes sur un marché fortement survendu, tandis que des positions acheteuses existantes sont également liquidées.
Nous devrions examiner de plus près notre second graphique, maintenant que nous pouvons identifier une situation de survente extrême. La dernière « death cross » est survenue le 2e décembre 2016, suivie d’un important point de retournement le 22 décembre. Celle-ci a eu lieu le 2 juillet, et vingt jours nous mènent à lundi. Compte tenu de la configuration du graphique et de la survente du marché, un fort rebond technique, marquant éventuellement un retournement significatif, est une forte possibilité.
Le dollar est resté globalement ferme sur son indice pondéré par les échanges, qui accorde un poids prépondérant à l’euro. Le yuan chinois a été particulièrement faible, passant de 6,28 CNY à 6,77 CNY. Les commentateurs occidentaux, qui tendent à être pessimistes quant à la situation financière de la Chine, évoquent une crise, ce qui profite au dollar. Il est toutefois risqué de chercher à deviner la stratégie monétaire de la Chine. Par le passé, elle a utilisé la dévaluation comme un outil pour limiter l’effet de la politique monétaire américaine, et il est très probable que la Fed réexamine désormais sa stratégie de taux d’intérêt à la lumière de l’évolution des devises.
Cette thèse a reçu une impulsion supplémentaire lorsque le président Trump a déclaré hier soir qu’il désapprouvait la politique de taux d’intérêt de la Fed et souhaitait un dollar plus faible. S’ajoutent à cela des inquiétudes croissantes : la hausse du taux des Fed Funds jusqu’à présent causerait des dommages à une économie américaine fortement endettée.
Enfin, la Russie a fait les gros titres en réduisant de manière agressive ses avoirs en bons du Trésor américain (UST). Il est fort possible que la Russie profite de la baisse actuelle de l’or pour accroître ses réserves d’or. Au cours des deux derniers mois, elle a vendu 34,5 milliards de dollars de bons du Trésor américain, et les institutions officielles étrangères dans leur ensemble en ont vendu 64,4 milliards de dollars. Le principal acheteur a été les îles Caïmans, représentant vraisemblablement des compagnies d’assurance américaines.
Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux de son ou de ses auteurs et ne reflètent pas ceux de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d'information générale uniquement et ne constitue en aucun cas la fourniture, par Goldmoney ou par son ou ses auteurs, d'un conseil juridique, financier, fiscal, d'investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ni vous appuyer sur les informations contenues dans cet article sans avoir préalablement sollicité l'avis d'un professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté pour s'assurer que les informations de cet article sont fiables ; toutefois, Goldmoney ne garantit pas qu'elles soient exactes, complètes ou à jour, ni qu'elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et elles ne doivent pas être utilisées comme telles. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant d'une information ou d'une opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations qu'il contient l'est à vos propres risques.