L’or et l’argent sont restés en retrait cette semaine, les marchés papier des métaux précieux évoluant simplement de façon latérale. L’or a regagné 10 $ par rapport à la clôture de vendredi dernier en début de matinée sur la séance européenne d’aujourd’hui (vendredi), à 1 206 $.
L’argent a gagné quatre cents sur la même période, à 14,22 $.
Les échanges au Comex ont été modérés à faibles, et les positions ouvertes sur l’or sont en légère hausse, tandis que celles sur l’argent reculent de moins de 3 000 contrats. Les deux métaux restent très largement survendus, même s’ils montrent au moins des signes de formation d’un plancher à court terme.
Les opérateurs s’interrogeront sur la possibilité qu’une hausse naisse d’un rachat forcé de positions vendeuses ; mais si la situation de survente se corrige d’elle-même sans véritable rebond des prix, ils pourraient envisager une nouvelle baisse. C’est pourquoi, malgré l’absence de nouvelle progression du dollar, l’or et l’argent restent dans l’expectative.
Notre graphique suivant présente la situation technique de l’or, qui confirme ce dilemme sous un autre angle.
Nous y voyons le cours de l’or remonter vers la moyenne mobile à 55 jours, un niveau auquel les opérateurs pourraient vendre, car cette moyenne est orientée à la baisse selon une séquence baissière, avec le cours en dessous et la moyenne à 200 jours au-dessus. Mais, franchement, l’usage de ces moyennes pour déterminer les tendances n’a guère été une expérience heureuse. Et si décembre 2015 ou décembre 2016 se répétait ? Ces deux configurations techniques étaient similaires à celle d’aujourd’hui, et les vendeurs à découvert ont été lourdement sanctionnés.
Pour nous guider, nous devrions laisser de côté l’analyse technique et admettre que le marché fonctionne ainsi : les banques de métaux précieux relancent le marché lorsqu’elles détiennent des positions acheteuses, ce qui est le cas aujourd’hui. Elles n’attendent plus que le signal, et le rachat forcé commence. Il pourrait venir d’un cours de l’or en hausse qui rendrait nerveux les spéculateurs vendeurs ; on peut supposer ici qu’un passage au-dessus du niveau de 1 215-1 220 $ pour l’or accentuera les difficultés des vendeurs à découvert. À ce stade, le cours sera au-dessus de la moyenne mobile à 55 jours, et les analystes techniques diront alors que la hausse pourrait avoir encore du potentiel.
Les perspectives à court terme de l’or dépendent également en grande partie du dollar. Notre dernier graphique présente son indice pondéré par les échanges commerciaux.
La hausse du début de cette année a effacé un peu plus de la moitié de la baisse de 2017, en moitié moins de temps. Sur le plan technique, elle pourrait être terminée, selon la théorie de Gann. À court terme, le cours est sorti par le bas du canal supérieur qui délimitait le sommet, avec un objectif de cours de 93, niveau auquel il devrait trouver un soutien. Toutefois, après être passé sous le canal supérieur, la perte d’élan devrait faire soupçonner de plus en plus que la hausse du dollar est terminée et que le marché baissier pourrait reprendre.
Cette interprétation comporte un certain nombre de réserves, mais il faut retenir que le dollar est massivement suracheté et que les commentateurs sur les devises sont très largement optimistes. Cela prépare généralement une chute.
Il faudrait une hausse de l’euro, dont la pondération est de loin la plus importante (environ 50 %). Lors de la conférence de presse de la BCE cette semaine, un ton légèrement plus restrictif semble avoir émergé. L’économie de la zone euro n’est donc pas aussi mal en point que les pessimistes voudraient vous le faire croire, ce qui améliore les perspectives de l’euro.
Une lueur d’espoir pour les cours de l’or et de l’argent ?
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