L’or et l’argent ont continué de se raffermir cette semaine, tous deux enregistrant de nouveaux plus hauts de clôture pour l’année. L’or a gagné 12 $ par rapport à la clôture de vendredi dernier et s’échangeait à 1 510 $ tôt ce matin sur le marché européen, tandis que l’argent progressait de 15 cents à 17,11 $.
Au cours des sept dernières séances, le schéma semble être celui d’une nouvelle correction en tendance, chaque repli trouvant des acheteurs à des prix plus élevés. La seule exception a été la volatilité extrême de mardi : l’or a atteint 1 535 $ au plus haut, puis 1 480 $ au plus bas, avant de rebondir pour clôturer à 1 501 $. La cause en était l’annonce de M. Trump selon laquelle il reporterait les droits de douane sur les biens de consommation chinois, comme cadeau de Noël aux consommateurs américains. Cette décision a immédiatement été interprétée comme un recul. Elle témoigne plutôt d’une confusion à la Maison-Blanche. Quelqu’un l’a probablement averti que les droits de douane feraient augmenter le taux d’inflation, ce qui compliquerait la tâche de la Fed pour réduire les taux d’intérêt.
S’il existe un jour propice aux nouvelles fabriquées, c’est le plus souvent un mardi, qui coïncide avec la date de référence des chiffres des engagements des opérateurs du Comex, dont la publication est prévue après la clôture aujourd’hui. Cela a probablement contribué à la volatilité de ce jour-là.
Malgré une progression remarquable, les contrats à terme sur l’or du Comex ne sont pas aussi suracheté qu’ils l’ont été : l’intérêt ouvert se situe environ 10 % sous ses sommets, avant l’échéance du contrat d’août. Notre prochain graphique, qui présente l’intérêt ouvert et le cours, l’illustre.
On peut observer un phénomène intéressant : les deux dernières échéances de contrats actifs n’ont pas entamé le cours. Normalement, l’échéance d’un contrat est pour les banques de métaux précieux l’occasion de faire chuter le cours et d’évincer de façon rentable les spéculateurs malchanceux.
Des conditions de surachat technique appellent presque toujours à la prudence. Maintenant que l’or est manifestement en marché haussier, il doit exister d’importants achats en attente, n’espérant qu’un point d’entrée. C’est pourquoi le plancher du cours semble se relever, juste hors de portée des haussiers en puissance. Notre graphique technique ci-dessous l’illustre.
À titre anecdotique, nous savons tous que les haussiers potentiels attendaient de voir l’or franchir le niveau de 1 350-1 365 $, qui avait été testé quatre fois auparavant sans succès. Cette fois, le cours l’a franchi avec force, laissant à l’écart du marché les opérateurs sérieux et les gestionnaires d’investissement sceptiques. L’élan haussier sans précédent s’est donc maintenu.
Outre le cadeau de Noël de M. Trump, à savoir le report des droits de douane sur les biens de consommation, l’autre information intéressante a été un article de Reuters publié mercredi, selon lequel « la Chine a sévèrement restreint ses importations d’or depuis mai ». L’article présume que la Chine limite les sorties de dollars. Cela relève probablement de la foutaise, car malgré les droits de douane de M. Trump, la Chine gagne encore des sommes considérables en dollars dont elle préférerait se défaire.
À supposer que l’article soit exact et que presque aucun quota d’importation d’or ne soit délivré en Chine, il est plus probable que la Chine accorde aux banques d’État un monopole sur les métaux précieux. La Chine accumule désormais des réserves d’or chaque mois. À l’heure où l’instabilité financière, économique et politique mondiale s’accroît, il serait logique que la Chine renforce ainsi son contrôle sur le marché de l’or physique.
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