L'or et l'argent ont connu une nouvelle semaine de consolidation : l'or gagne 3,00 $ à 1 317,50 $ par rapport à la clôture de vendredi dernier, en début de matinée en Europe. L'argent, en revanche, perd 12 cents et s'établit à 15,70 $.
Le graphique principal de cette semaine a été rebasé à fin juin afin de mieux illustrer la tendance établie de l’or depuis la mi-novembre, après que le métal eut trouvé un plancher à la suite de sa chute spectaculaire de septembre. La tendance est représentée par la ligne fléchée, qui a désormais enregistré cinq points de contact, plus précisément visibles sur les plus bas intrajournaliers que sur les valeurs de clôture du graphique.
La performance décevante de l’argent reflète l’incertitude monétaire croissante, qui profite à l’or. L’or est le métal précieux à surveiller, compte tenu du ralentissement économique mondial et des politiques monétaires plus accommodantes qui se dessinent.
Jusqu’à présent, les volumes du Comex sont restés modérés, ce qui confirme l’absence des achats spéculatifs qui accompagnent habituellement un marché surévalué. C’est une bonne nouvelle pour le cours de l’or, comme le montre le graphique ci-dessous, qui couvre les quatre dernières années.
Tout semble réuni pour une tentative vers les anciens sommets au-dessus de 1 350 $ : le « golden cross » haussier, le maintien du support à 1 300 $, des volumes modérés sur le Comex et la tendance haussière à court terme bien définie, visible sur notre graphique principal.
Le tableau d’ensemble montre un marché haussier qui a débuté en décembre 2015, suivi de deux années de consolidation. Il ne manque plus qu’une dernière confirmation, à savoir une cassure au-dessus de 1 350 $. L’élan semble suffisant pour que cela se produise.
L’indice du dollar pondéré par les échanges commerciaux est soutenu par la faiblesse de sa principale composante, l’euro.
L’indice pondéré a connu un rebond classique en direction d’un test de la ligne de tendance rompue le 1er janvier. Il devra maintenant tenir le niveau de 95 pour éviter de nouvelles baisses vers 88. Cela est tout à fait possible, compte tenu du ralentissement plus marqué que prévu qui se dessine dans la zone euro. Au cours des deux derniers mois de 2018, la production a reculé de 5,5 % en Italie et de 6,7 % en Espagne. L’Irlande a enregistré une chute de 19,8 %, que des analystes incrédules attribuent en partie à des données défectueuses. La production industrielle allemande a diminué de 1,7 %. Les constructeurs automobiles de la zone euro sont en outre exposés à la perspective de droits de douane de 25 % sur leurs exportations vers les États-Unis, une possibilité renforcée hier par un rapport du département du Commerce américain, dont la publication est attendue ce week-end, et qui affirmera que les importations de voitures menacent la sécurité nationale.
L’euro est donc en grande difficulté, à la fois en raison des droits de douane commerciaux envisagés et du Brexit. La zone euro n’est pas seule : la croissance de la production mondiale s’essouffle jusqu’à l’arrêt. Cela signifie des taux d’intérêt plus bas et davantage d’inflation monétaire, et c’est peut-être cela qui pourrait sortir l’or de sa phase de consolidation lors de la prochaine étape d’un important marché haussier.
Exprimé en livres sterling et en euros en particulier, l’or fait ce qu’il doit en reflétant la faiblesse relative de ces monnaies. C’est ce que montre le dernier graphique.
Depuis le point bas de décembre 2015, le cours de l’or en livres sterling a progressé de 45 %, de 20 % en euros, de 12,7 % en yens et de 25 % en dollars.
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