L’or et l’argent refusent de passer sous leurs niveaux inférieurs de consolidation établis, malgré la vigueur du dollar. Comme le montre notre graphique d’en-tête, l’argent a connu un rebond honorable depuis le 1er mai, et l’or s’est maintenu à 1 300 $, en hausse de 5 % par rapport à son plus bas de décembre. Depuis vendredi dernier, l’or gagne 8 $ en début de séance européenne ce matin (vendredi), à 1 323 $, après être brièvement tombé jusqu’à 1 304 $ mercredi. Sur la même période, l’argent progresse de 23 cents au total, à 16,75 $.
Plutôt que de m’attarder sur les incertitudes de court terme, je consacrerai le reste de ce rapport aux perspectives à moyen terme : nous devrions de temps à autre lever les yeux de nos bureaux pour voir ce qui se passe réellement autour de nous.
Cette semaine, le président Trump a enfin annoncé sa décision de se retirer de l’accord nucléaire iranien et de rétablir les sanctions. Pour l’instant, les sanctions ne sont qu’une menace, et Trump est susceptible de changer d’avis avec peu ou pas de préavis. Mais son objectif semble être de provoquer un changement de régime en paralysant l’économie. Il a déjà réussi à faire baisser la monnaie, perturbant le commerce intérieur.
Un changement de régime conviendrait à Israël et à l’Arabie saoudite, mais surtout, il donnerait aux États-Unis une assise plus solide dans la région, c’est pourquoi il ne sera pas autorisé à se produire. La Chine, la Russie et l’Iran sont des partenaires essentiels de l’intégration économique du continent asiatique, et les trois pays sont fermement résolus à bannir le dollar de leurs échanges.
Dans son discours, Trump a déclaré : « De puissantes sanctions entrent également pleinement en vigueur. » Cette nouvelle politique pose deux problèmes. Premièrement, elle n’est pas soutenue par les alliés de l’OTAN des États-Unis, qui ont d’importants intérêts commerciaux en jeu ; deuxièmement, depuis le dernier ensemble de sanctions, la Russie et la Chine ont développé des systèmes indépendants de règlement bancaire et, surtout, un contrat à terme sur le pétrole libellé en yuan. Le volume des échanges sur ce contrat a presque doublé au cours de la dernière semaine, pour atteindre 166 162 contrats, et l’intérêt ouvert s’élève désormais à 32 022 lots, soit 32 022 000 barils de pétrole.
Il ne fait guère de doute que ce contrat présente des attraits pour l’Iran, lui permettant d’éviter d’utiliser « l’argent de Satan », mais la question est de savoir dans quoi il se couvre. La réponse inclut probablement la seule forme de monnaie que l’Amérique ne peut pas altérer, à savoir l’or physique, auquel il peut accéder au moyen de contrats livrables en yuan à Hong Kong et à Dubaï.
Les États-Unis ont peu de chances de réussir à renverser la théocratie iranienne : après tout, ils tentent de le faire depuis 1979 et n’ont réussi qu’à la renforcer. Si Trump ne recule pas, il ne fera qu’accélérer les projets chinois et russes d’élimination du dollar. S’il recule, il aura manifestement perdu son pari, ce qui renforcera de toute façon la cohésion antiaméricaine et antidollar des puissances asiatiques.
Il peut exister un compromis permettant de sauver la face entre ces deux issues, mais la dédollarisation semble appelée à s’accélérer à la suite de l’abandon de l’accord nucléaire par Trump, ce qui se retournera contre le dollar, et c’est en définitive favorable au cours de l’or.
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