Les cours de l’or et de l’argent ont progressé cette semaine : les volumes sur le Comex ont augmenté pour l’argent, tandis qu’ils sont restés modérés pour l’or avant les congés de Pâques. Lors des échanges matinaux en Europe aujourd’hui (jeudi), l’or s’établissait à 1 974 $, en hausse de 29 $ par rapport à la clôture de vendredi dernier, et l’argent à 25,67 $, en hausse de 95 cents sur la même période.Le graphique technique de l’or est encourageant : après être sorti d’une phase de consolidation de dix-huit mois, puis avoir réagi pour trouver un soutien sur la moyenne mobile à 55 jours, le cours entame désormais sa prochaine phase haussière. Le cours semble solidement ancré. C’est notre prochain graphique.
Comme indicateur de l’optimisme général sur les marchés papier, l’intérêt ouvert sur le Comex est en hausse et dépasse la zone de confort des banques de métaux précieux, fixée à 500 000 contrats. Mais il est clair qu’il peut encore progresser quelque peu avant que les fonds spéculatifs ne soient enclins à prendre leurs bénéfices. C’est notre prochain graphique.
Un autre indicateur de l’optimisme sur le Comex est la position nette de la catégorie Managed Money. Au cours des quinze dernières années, la position nette acheteuse moyenne s’établit à environ 110 000 contrats. Dans le dernier rapport Commitment of Traders, cette catégorie était acheteuse nette à hauteur de 101 627 contrats. Depuis, l’intérêt ouvert a augmenté d’environ 17 000 contrats ; même si cette hausse était entièrement due à l’optimisme des fonds spéculatifs (ce qui est très improbable), le marché est loin d’être suracheté selon cette mesure.
En tout état de cause, ce graphique suggère que les positions acheteuses nettes sont trop faibles par rapport au cours de l’or, celui-ci progressant alors que les positions nettes acheteuses des fonds spéculatifs sont neutres. En revanche, les Swaps, catégorie qui inclut les opérateurs des banques de métaux précieux, sont en difficulté.
Au cours actuel de l’or, cette catégorie est vendeuse nette pour environ 45 milliards de dollars, entre 17 positions acheteuses et 24 positions vendeuses. Alors, qu’est-ce qui anime le marché ?
Il apparaît de plus en plus clairement que l’inflation mesurée par l’IPC est désormais la considération prépondérante. De plus, avec Shanghai à l’arrêt en raison du covid, ce qui prolonge les perturbations des chaînes d’approvisionnement, et des prix de l’énergie toujours poussés à la hausse par les sanctions contre la Russie, il est quasiment certain que l’inflation de l’IPC se dirige vers plus de 10 %. Parallèlement, les craintes d’un ralentissement de l’activité économique grandissent. Manifestement, la Fed et les autres banques centrales ne souhaitent pas relever les taux d’intérêt dans ce contexte et sont donc très en retard sur la courbe. Tant qu’elles persisteront dans ces politiques, les monnaies verront leur pouvoir d’achat s’affaiblir encore davantage par rapport aux matières premières, ainsi qu’aux prix à la production et à la consommation.
En outre, si les marchés finissent par exiger des rendements bien plus élevés sur la dette publique, la gigantesque bulle financière qui s’accumule depuis les années 1980 éclatera, entraînant une baisse de la valeur des actifs financiers. Il est probable que les responsables politiques feront tout leur possible pour empêcher cela. D’ailleurs, la Banque du Japon a déjà déclaré qu’elle empêcherait le rendement des JGB à 10 ans de dépasser 0,25 %. En conséquence, le yen a chuté de près de 10 % face au dollar au cours des six dernières semaines.
Il n’y a pas si longtemps, on nous disait que la hausse des taux d’intérêt était défavorable à l’or. Ce discours est discrètement enterré, et il semble qu’une crise des taux d’intérêt se prépare, ce qui devrait être extrêmement favorable à la vraie monnaie, c’est-à-dire l’or.
Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux du ou des auteurs et ne reflètent pas ceux de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d’information générale uniquement et ne constitue pas, de la part de Goldmoney ou du ou des auteurs, un conseil juridique, financier, fiscal, d’investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ou vous fier à une information contenue dans cet article sans avoir préalablement sollicité un avis professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté pour garantir la fiabilité des informations de cet article ; toutefois, Goldmoney ne déclare pas qu’elles sont exactes, complètes, à jour et/ou qu’elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et elles ne doivent pas être considérées comme telles. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant d’une information ou d’une opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations contenues dans cet article l’est à vos propres risques.
Un autre indicateur de l’optimisme sur le Comex est la position nette de la catégorie Managed Money. Au cours des quinze dernières années, la position nette acheteuse moyenne s’établit à environ 110 000 contrats. Dans le dernier rapport Commitment of Traders, cette catégorie était acheteuse nette à hauteur de 101 627 contrats. Depuis, l’intérêt ouvert a augmenté d’environ 17 000 contrats ; même si cette hausse était entièrement due à l’optimisme des fonds spéculatifs (ce qui est très improbable), le marché est loin d’être suracheté selon cette mesure.
En tout état de cause, ce graphique suggère que les positions acheteuses nettes sont trop faibles par rapport au cours de l’or, celui-ci progressant alors que les positions nettes acheteuses des fonds spéculatifs sont neutres. En revanche, les Swaps, catégorie qui inclut les opérateurs des banques de métaux précieux, sont en difficulté.
Au cours actuel de l’or, cette catégorie est vendeuse nette pour environ 45 milliards de dollars, entre 17 positions acheteuses et 24 positions vendeuses. Alors, qu’est-ce qui anime le marché ?
Il apparaît de plus en plus clairement que l’inflation mesurée par l’IPC est désormais la considération prépondérante. De plus, avec Shanghai à l’arrêt en raison du covid, ce qui prolonge les perturbations des chaînes d’approvisionnement, et des prix de l’énergie toujours poussés à la hausse par les sanctions contre la Russie, il est quasiment certain que l’inflation de l’IPC se dirige vers plus de 10 %. Parallèlement, les craintes d’un ralentissement de l’activité économique grandissent. Manifestement, la Fed et les autres banques centrales ne souhaitent pas relever les taux d’intérêt dans ce contexte et sont donc très en retard sur la courbe. Tant qu’elles persisteront dans ces politiques, les monnaies verront leur pouvoir d’achat s’affaiblir encore davantage par rapport aux matières premières, ainsi qu’aux prix à la production et à la consommation.
En outre, si les marchés finissent par exiger des rendements bien plus élevés sur la dette publique, la gigantesque bulle financière qui s’accumule depuis les années 1980 éclatera, entraînant une baisse de la valeur des actifs financiers. Il est probable que les responsables politiques feront tout leur possible pour empêcher cela. D’ailleurs, la Banque du Japon a déjà déclaré qu’elle empêcherait le rendement des JGB à 10 ans de dépasser 0,25 %. En conséquence, le yen a chuté de près de 10 % face au dollar au cours des six dernières semaines.
Il n’y a pas si longtemps, on nous disait que la hausse des taux d’intérêt était défavorable à l’or. Ce discours est discrètement enterré, et il semble qu’une crise des taux d’intérêt se prépare, ce qui devrait être extrêmement favorable à la vraie monnaie, c’est-à-dire l’or.
Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux du ou des auteurs et ne reflètent pas ceux de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d’information générale uniquement et ne constitue pas, de la part de Goldmoney ou du ou des auteurs, un conseil juridique, financier, fiscal, d’investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ou vous fier à une information contenue dans cet article sans avoir préalablement sollicité un avis professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté pour garantir la fiabilité des informations de cet article ; toutefois, Goldmoney ne déclare pas qu’elles sont exactes, complètes, à jour et/ou qu’elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et elles ne doivent pas être considérées comme telles. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant d’une information ou d’une opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations contenues dans cet article l’est à vos propres risques.