L'or a franchi mercredi le niveau d'offre de 1 250 $ avant la hausse des taux d'intérêt de la Fed cette semaine, mais a été vendu après l'annonce. Cependant, le lendemain, l'or a atteint un sommet de 1 266 $ avant l'échéance des contrats à terme du Comex aujourd'hui, qui était aussi le dernier jour de négociation des options. Sur la semaine, depuis la clôture de vendredi dernier, l'or a terminé en hausse nette de 16 $ à 1 255,50 $, et l'argent en hausse de cinq cents à 14,63 $. Les échanges ont été calmes, hormis à l'échéance des contrats à terme et des options, reflétant l'ambiance d'avant Noël.
La Fed a relevé mercredi son taux directeur de ¼ de point à 2 ½ %, ce qui était largement attendu. Compte tenu des inquiétudes croissantes quant au ralentissement de l'économie américaine, on s'attendait largement à ce que la Fed adopte une position plus accommodante sur les futures hausses de taux ; or, bien que le FOMC soit passé de trois hausses prévues l'an prochain à deux, il a déçu les haussiers. En conséquence, les actions du monde entier ont poursuivi leur chute vers un marché baissier, clôturant la pire semaine en dix ans.
Comme indiqué plus haut, les métaux précieux ont progressé au lendemain de l'annonce des taux. Les précédents sont favorables, avec des hausses de taux en décembre 2015, 2016 et 2017. Chacune a été suivie de belles remontées de l'or et de l'argent, et rien ne laisse penser qu'il en ira autrement cette fois.
L'or se situe désormais près de 100 $ au-dessus de son plus bas d'août, et la situation de forte survente a commencé à se résorber, même si l'or et l'argent restent techniquement survendus. C'est ce qu'illustre le graphique suivant, qui concerne la catégorie des spéculateurs gérant des fonds (managed money) sur l'or au Comex, composée en majorité de fonds spéculatifs.
La position nette est désormais acheteuse de 11 198 contrats, encore bien inférieure au niveau neutre de 110 000 contrats nets acheteurs, et sur un niveau d'intérêt ouvert nettement réduit. C'est ce que montre notre prochain graphique.
L’effondrement de l’Open Interest est intervenu à l’échéance du contrat de décembre, lorsque l’Open Interest a chuté de 150 610 contrats. On ne s’explique pas pourquoi l’or n’a pas progressé encore davantage. Nous ne pouvons que supposer que la consigne a été donnée de ne pas mettre les fonds gérés sous pression, de peur de provoquer des insolvabilités.
Le dollar semble désormais avoir perdu son élan haussier, ce qui est favorable à l’or. Le graphique suivant représente l’indice du dollar pondéré par les échanges commerciaux.
L’indice pondéré par les échanges semble sortir par le bas d’une formation de sommet élargi, délimitée par les lignes pointillées. Il s’agit d’une configuration baissière, qui concorde avec le communiqué plus accommodant du FOMC au sujet des futures hausses de taux d’intérêt. La détention de dollars par des étrangers est à des niveaux records et un optimisme excessif laisse présager un important dénouement des positions longues sur le dollar. Dans ce cas, on peut s’attendre à une nouvelle progression des métaux précieux.
Sur le plan technique, l’or semble bien parti pour une belle progression, peut-être après une légère consolidation au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours. C’est ce que montre notre dernier graphique.
La moyenne mobile à 55 jours progressant rapidement et celle à 200 jours ralentissant sa baisse, un « golden cross » haussier est probable à la mi-janvier, en particulier si le dollar continue de s’affaiblir, comme le montre l’avant-dernier graphique ci-dessus.
Au total, les signes laissent entrevoir un bon premier trimestre 2019 pour l’or et l’argent.
Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux de son ou de ses auteurs et ne reflètent pas ceux de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d'information générale uniquement et ne constitue en aucun cas la fourniture, par Goldmoney ou par son ou ses auteurs, d'un conseil juridique, financier, fiscal, d'investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ni vous appuyer sur les informations contenues dans cet article sans avoir préalablement sollicité l'avis d'un professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté pour s'assurer que les informations de cet article sont fiables ; toutefois, Goldmoney ne garantit pas qu'elles soient exactes, complètes ou à jour, ni qu'elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et elles ne doivent pas être utilisées comme telles. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant d'une information ou d'une opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations qu'il contient l'est à vos propres risques.