Il est apparu la semaine dernière que, sur les quelque 43 tonnes par an que la Bundesbank s'attend à voir rapatriées depuis la Fed de New York, seules 5 tonnes sont arrivées en 2013. En outre, sur les 373,7 tonnes entreposées auprès de la Banque de France, seules 32 tonnes ont été livrées. Ce volume représente à peine plus qu'une livraison matinale sur le marché de Londres, il est donc difficile d'accepter les excuses logistiques avancées par la Bundesbank.
La question brûlante est de savoir pourquoi il est si difficile de récupérer son or. La réponse la plus logique est que l'or de la Bundesbank a disparu depuis longtemps, mais, faute de preuves tangibles, il ne peut s'agir que d'une conjecture. On aurait pu penser que la Fed de New York aurait au moins livré près de 40 tonnes, ne serait-ce que pour faire taire les rumeurs.
Il existe peut-être un risque : faute de clarification sur le statut de l'or allemand détenu à la Fed de New York, d'autres banques centrales qui utilisent les installations de stockage de la Fed, voire celles de la Banque d'Angleterre, pourraient décider d'acheter de l'or sur le marché, par précaution. Si cela se produisait, tout en gardant à l'esprit qu'il est trop tôt pour y voir une véritable possibilité, les cours du métal précieux pourraient monter bien plus haut, compte tenu du manque de métal précieux physique disponible.
Quoi qu'il en soit, après un début de semaine lent, le cours de l'or étant redescendu trouver un soutien à la moyenne mobile à 50 jours, l'or a nettement progressé hier avant le fixing du matin à Londres. Une information a rapidement circulé via Reuters selon laquelle Sonia Gandhi aurait demandé au gouvernement indien d'assouplir les restrictions sur les importations d'or. Cela est sans doute lié aux élections de mi-année, et, le cas échéant, le gouvernement pourrait céder sur ces restrictions afin de satisfaire les électeurs.
Ces informations ont sans doute contribué à une tonalité plus positive pour l'or, qui semble sortir du cadre de la moyenne mobile à 50 jours, comme le montre le graphique ci-dessous.
La moyenne mobile à 50 jours perd de son élan baissier, ce qui indique que le cours de l'or pourrait être sur le point de se retourner. Cette moyenne est importante car les opérateurs à court terme l'utilisent souvent pour choisir leur moment d'intervention. Par conséquent, si l'or parvient à franchir de manière convaincante l'offre apparente au-dessus du niveau de 1 260 $, on peut s'attendre à ce que ces opérateurs clôturent leurs positions vendeuses et passent à l'achat. Le graphique de l'argent est présenté ci-dessous.
Comme pour l'or, l'argent montre des signes similaires de creux, tandis qu'il tente de sortir de la zone des 20-21 $ et de la moyenne mobile à 50 jours.
La semaine prochaine
Voici le calendrier de la semaine prochaine :
Lundi.
Royaume-Uni : prix de l'immobilier Nationwide.
États-Unis : ventes de logements neufs
Mardi.
Royaume-Uni : PIB (première estimation), indice des services.
États-Unis : commandes de biens durables, indice des prix de l'immobilier S&P Case-Shiller, confiance des consommateurs, réunion du FOMC (deux jours)
Mercredi.
Zone euro : masse monétaire M3.
États-Unis : taux des fonds fédéraux.
Japon : ventes au détail.
Jeudi.
Royaume-Uni : approbations de prêts hypothécaires, masse monétaire M4.
Zone euro : indice du climat des affaires, confiance des consommateurs, confiance dans l'industrie.
États-Unis : indice des prix PCE core, PIB, demandes initiales d'allocations chômage.
Japon : IPC, dépenses réelles des ménages, chômage, production industrielle.
Vendredi.
Japon : commandes dans la construction, mises en chantier.
Zone euro : IPCH (estimation flash), chômage.
États-Unis : revenus personnels, dépenses personnelles, PMI de Chicago.