Tout allait pour le mieux pour l'or et l'argent jusqu'à hier (jeudi), lorsque l'or a perdu 37 $ et l'argent 70 cents. En conséquence, lors des échanges matinaux en Europe aujourd'hui, l'or avait cédé 32 $ à 1 870 $, et l'argent 54 cents à 27,38 $.
À l'origine de ce mouvement, la hausse des emplois du secteur privé, supérieure aux attentes, publiée jeudi par l'ADP Research Institute. Or, compte tenu des pénuries massives de main-d'œuvre signalées depuis un ou deux mois, cela ne constitue pas une nouvelle. Mais c'est l'effet produit qui compte. Les investisseurs se voient rappeler qu'une réduction des achats d'actifs est probable (malgré des démentis semi-officiels) et que les hausses de taux d'intérêt pourraient être avancées. En conséquence, le marché actions s'essouffle, l'indice du dollar pondéré par les échanges gagne cinquante points de base, et les cours de l'or et de l'argent sont touchés.
La réalité n'a rien de nouveau, mais elle sert de prétexte pour dissuader les acheteurs de contrats à terme sur l'or et l'argent et pour encourager la panique chez les haussiers. De plus, elle conforte ceux qui, après une hausse du cours de l'or de plus de 220 $ depuis le 30 mars, estiment qu'une consolidation est attendue depuis longtemps. Mais il faut examiner les motivations des parties concernées.
La position vendeuse des Swaps a augmenté de manière alarmante, aggravant leurs pertes. Les 28 opérateurs de ces banques de métaux précieux ont déclaré en dernier lieu des positions vendeuses totales de 45,7 Md$ (données COT du 25 mai) et 20 ont déclaré des positions acheteuses de 12,9 Md$. Cela représente en moyenne 1,63 Md$ et 0,65 M$ respectivement. Il est clair que les Swaps sur le Comex doivent saisir la moindre occasion d'évincer les haussiers fragiles afin de tenter de clôturer leurs positions vendeuses nettes.
Mais ils ne peuvent clôturer ces positions vendeuses que si les spéculateurs sont excessivement haussiers et que le marché est donc nettement suracheté. Or notre prochain graphique, consacré aux positions acheteuses nettes du Managed Money (fonds spéculatifs), montre que ce n'est pas le cas.
La position acheteuse nette de la catégorie Managed Money se situe en plein milieu de ce que l'on peut considérer comme son propre indicateur de surachat/survente. En fait, à 107 000 contrats acheteurs nets, elle est très proche de la moyenne de long terme de 110 000 contrats acheteurs nets. Les Swaps qui clôturent leurs positions vendeuses n'ont donc guère de motif de satisfaction ici.
Notre dernier graphique reflète la position des spéculateurs au sens large en présentant l'historique de l'intérêt ouvert depuis le début de 2020, lorsque, dès début janvier, les banques de métaux précieux ont lancé une attaque contre l'intérêt ouvert du Comex, qui leur avait échappé. Plus le niveau d'intérêt ouvert est élevé, plus le niveau des positions acheteuses des spéculateurs l'est aussi. Pourtant, avec un intérêt ouvert actuellement inférieur à 500 000 contrats, et compte tenu de la progression rapide de l'inflation monétaire du dollar américain, le niveau de spéculation haussière est, dans ce contexte, très faible.
Cela ne signifie pas que l'attaque contre l'or et l'argent prendra fin dans quelques jours, seulement qu'il est très improbable qu'elle permette aux Swaps de clôturer leurs positions de façon significative. De plus, il convient de noter que, depuis jeudi dernier, 57,6 tonnes d'or et 377 tonnes d'argent ont été présentées à la livraison sur le Comex.
Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux de l'auteur ou des auteurs et ne reflètent pas ceux de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d'information générale uniquement et ne constitue pas, de la part de Goldmoney ou de l'auteur ou des auteurs, un conseil juridique, financier, fiscal, d'investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ni vous fonder sur les informations contenues dans cet article sans avoir préalablement sollicité l'avis d'un professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté pour garantir la fiabilité des informations de cet article ; toutefois, Goldmoney ne garantit pas qu'elles soient exactes, complètes, à jour et/ou qu'elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et elles ne doivent pas être considérées comme telles. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant de toute information ou opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations contenues dans cet article l'est à vos propres risques