Le mouvement de l’or retient assurément l’attention des investisseurs institutionnels du monde entier, qui pouvaient se permettre de rester complaisants tant que le cours de l’or demeurait plafonné sous 1 360 $. Ce temps est révolu, et ils se retrouvent sous-exposés à un actif qui leur raconte une nouvelle histoire. L’orientation vers une baisse des taux d’intérêt en dollars a pris de l’élan : John Williams, président de la Fed de New York, a déclaré hier que la Fed devrait agir rapidement, y compris en ramenant les taux d’intérêt à la borne du zéro.
Ces propos ont été interprétés comme une décision de politique monétaire, ce qui est précipité, mais ils ont éveillé les marchés à la gravité de la menace de récession et à la possibilité d’une baisse de deux crans du taux des fonds fédéraux dès ce mois-ci.
Comment ceux qui ne sont pas encore investis en or peuvent-ils s’y prendre ? Ils examineront le graphique de l’or afin de choisir le bon moment pour entrer. La situation technique est présentée ci-dessous.
Il est clair que l’or est dans un marché haussier et qu’après ce bond soudain, il doit être très fortement suracheté. Cela dit, la masse potentielle d’investisseurs cherchant encore à comprendre ce qui se passe doit être considérable.
D’autres facteurs entrent en jeu. Les banques centrales examineront l’allocation de leurs actifs de réserve, comme l’illustre un sondage YouGov réalisé pour le World Gold Council publié hier. Il montre que les banques centrales des marchés émergents et des économies en développement entendent accroître leurs réserves d’or cette année, à un rythme similaire à celui de l’an dernier, où les banques centrales ont acquis 651 tonnes. La conclusion naturelle est que la demande des banques centrales produira un résultat comparable cette année.
Le sondage a été clos le 17 juin, lorsque l’or valait 1 340 $. On peut donc se demander dans quelle mesure l’évolution ultérieure du cours de l’or a modifié les intentions. Les autres résultats du sondage, en particulier ceux concernant le renminbi, offrent peut-être un indice. Ici, plus des trois quarts des banques centrales s’attendent à une hausse de l’allocation à la monnaie chinoise au cours des cinq prochaines années, un tiers d’entre elles anticipant un déplacement substantiel. Si les répondants semblaient globalement indécis quant aux allocations en dollars et en euros, le message d’ensemble indique que les plaques tectoniques géopolitiques s’éloignent du roi dollar.
Rien de surprenant, peut-être. Mais alors que les taux d’intérêt en dollars se rapprochent de la borne du zéro et que le président Trump poursuit sa nouvelle campagne en faveur d’un dollar plus faible, les banques centrales voudront peut-être augmenter leurs réserves d’or à un rythme supérieur à celui qu’indique l’enquête. Cela pourrait entrer en conflit avec la demande croissante du grand public pour les ETF adossés à de l’or physique.
Notre dernier graphique retrace le marché haussier de l’or dans les quatre grandes devises.
En livre sterling, il a progressé de 63,2 %, en dollar américain de 37,4 %, en euro de 32,4 % et en yen japonais de 20,4 %. Bien sûr, la meilleure façon de voir les choses est de considérer que les monnaies fiduciaires sont en déclin.
Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux de son ou de ses auteurs et ne reflètent pas ceux de Goldmoney, sauf mention expresse contraire. Cet article est fourni à titre d'information générale uniquement et ne constitue en aucun cas la fourniture, par Goldmoney ou par son ou ses auteurs, d'un conseil juridique, financier, fiscal, d'investissement ou comptable. Vous ne devez pas agir ni vous appuyer sur les informations contenues dans cet article sans avoir préalablement sollicité l'avis d'un professionnel indépendant. Le plus grand soin a été apporté pour s'assurer que les informations de cet article sont fiables ; toutefois, Goldmoney ne garantit pas qu'elles soient exactes, complètes ou à jour, ni qu'elles doivent être considérées comme une indication de résultats futurs, et elles ne doivent pas être utilisées comme telles. Goldmoney ne saurait être tenue responsable de toute réclamation, perte, dommage ou désagrément résultant d'une information ou d'une opinion contenue dans cet article, et toute action entreprise à la suite des opinions et informations qu'il contient l'est à vos propres risques.