Cette semaine, les cours de l’or et de l’argent ont glissé et, dans le cas de l’or, le solide support de 1 300 $ a été enfoncé. L’argent a mieux résisté, se redressant même légèrement tandis que l’or restait sous pression.
Ce matin (vendredi), en début de séance en Europe, l’or s’échangeait à 1 287 $, en baisse de 31 $ par rapport à la clôture de vendredi dernier, et l’argent à 16,40 $, en baisse de 26 cents. Cette semaine, le dollar s’est fortement apprécié, en partie sous l’effet de la faiblesse des devises des marchés émergents, qui renforce son statut de valeur refuge. Comme nous l’avions signalé dans notre rapport de marché du 27 avril, une baisse du cours de l’or jusqu’à la prochaine zone de support ne pouvait être exclue si la moyenne mobile à 200 jours, à 1 305 $, était enfoncée.
C’est désormais chose faite, et le graphique suivant présente la situation technique actualisée.
Les lignes pointillées indiquent les nouveaux niveaux d'offre et de support. Les chartistes estimeraient que la zone des 1 300-1 310 $ constitue désormais une zone d'offre, en soulignant que la moyenne mobile à 55 jours s'oriente à la baisse, ce qui laisse planer la menace d'une « croix de la mort » avec celle à 200 jours, laquelle marque le pas. Sur cette base, un support semble désormais se situer en cas de repli vers le niveau de 1 250 $.
Au Comex, l'or paraît modérément survendu, mais, à y regarder de plus près, il l'est probablement davantage qu'il n'y paraît. Notre prochain graphique présente la position nette de la catégorie « managed money » (les fonds spéculatifs, la catégorie la plus susceptible de se positionner à l'achat du dollar en vendant de l'or à découvert).
La position enregistrée avant la chute de cette semaine était nette acheteuse de 41 631 contrats, soit nettement moins que la moyenne de long terme de 115 000. Ce chiffre date du 8e mai, et nous n'obtiendrons les chiffres actualisés pour mardi dernier que ce soir, après la clôture. On peut raisonnablement supposer qu'elle passera sous les 30 000 contrats nets acheteurs, ce qui placerait l'or nettement en territoire de survente.
Les swaps, que l'on peut considérer comme la contrepartie de la position des fonds spéculatifs, étaient nets acheteurs de 13 249 contrats, ce qui est là encore inhabituel, puisqu'ils sont généralement nets vendeurs. Mais nous ne sommes pas encore sortis d'affaire au Comex, car le contrat de juin arrive à échéance, ce qui pourrait provoquer un « squeeze » sur les rares positions acheteuses spéculatives restantes et exercer une pression baissière supplémentaire sur le cours de l'or.
Cela dit, une rupture technique de cette nature précède souvent la reprise d'un marché haussier, et les observateurs expérimentés de l'or ne devraient pas s'en émouvoir.
Entre-temps, le prix du pétrole a continué de progresser, le brut s'établissant ce matin à 71,62 $, un nouveau plus haut de 2 ans. Les métaux de base, tels que le cuivre, ont globalement été mieux orientés. C'est sans doute ce qui a incité l'argent à progresser légèrement au cours des deux dernières séances, tandis que l'or a continué de refluer.
Les tensions géopolitiques autour de l'Iran méritent d'être suivies, l'Europe refusant de s'aligner sur les sanctions américaines. Les postures des dirigeants politiques sont une chose, et l'on peut présumer que les banques pourront être contournées, tous les paiements avec l'Iran transitant par la Banque européenne d'investissement, ou peut-être par les banques centrales nationales. Mais cela laisse entier le problème des entreprises, qui se retrouveront sur la liste noire des États-Unis pour avoir contourné les sanctions. Un dossier à suivre.
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