Les métaux précieux, menés par l'or, ont consolidé leurs gains récents lundi et mardi matin, avant de repartir nettement à la hausse tard mardi pendant les heures de négociation du Comex. L'or a désormais prolongé sa progression depuis son récent plus bas en séance de 1 252 $, atteint le matin suivant la suspension du plafond de la dette, ce qui oblige plusieurs analystes à revoir leur position.
Voici ce qu'écrivait jeudi Bank of America Merrill Lynch : « Il est temps de devenir haussier », et hier UBS : « Nous voyons des risques de surprises à la hausse pour l'or et l'argent dans les années à venir. » Ces avis contrastent avec la recommandation largement relayée de Goldman Sachs, émise plus tôt dans le mois, selon laquelle l'or est « une vente assurée », recommandation qui est aujourd'hui en perte.
L'autre face du cours de l'or est bien sûr le dollar américain, et les stratèges en devises sont eux aussi contraints de revoir leurs perspectives à son sujet, compte tenu de sa faible performance récente. Le calendrier prévu pour la réduction des achats d'actifs est repoussé, et davantage de stratèges envisagent qu'il n'y ait aucune sortie prévisible de l'expansion monétaire. Les premières impressions selon lesquelles Janet Yellen, à la présidence de la Fed, pourrait être plus restrictive que Ben Bernanke sont remises en question. En outre, les révélations de ces derniers jours selon lesquelles les États-Unis piratent régulièrement les conversations téléphoniques des dirigeants de leurs alliés ne surprendront peut-être pas ceux qui connaissent les méthodes des services de sécurité, mais elles fragilisent les relations diplomatiques à un moment difficile pour le dollar.
On sent de plus en plus que la tendance se retourne contre le dollar après la récente crise du plafond de la dette, et donc en faveur des métaux précieux. Le sentiment récent à l'égard de l'or n'aurait guère pu être plus négatif ; surtout, l'or s'est maintenu nettement au-dessus de son plus bas de 1 180 $ atteint fin juin. Même les analystes favorables à l'or avaient perdu confiance et recommandaient la prudence. C'est dans de tels moments que les opérateurs expérimentés évaluent les intérêts en jeu sur le marché : si l'écrasante majorité recommande de vendre ou de rester à l'écart, cela reflète généralement leurs propres positions. En d'autres termes, les vendeurs ont déjà vendu et, à l'avenir, il ne reste sur le marché que des vendeurs à découvert cherchant à clôturer leurs positions, ainsi que de véritables acheteurs en quête d'un point d'entrée.
Le processus de stabilisation de l'or comme de l'argent est clairement visible sur les deux graphiques ci-dessous : l'or poursuit sa percée au-dessus de sa tendance baissière de deux mois, et l'argent sort par le haut d'une figure de retournement en triangle diagonal. La situation technique de l'argent paraît particulièrement favorable, car les baisses en triangle diagonal traduisent un épuisement de la dynamique baissière.
