Malgré un sentiment extrêmement négatif, d'importants flux de métaux précieux continuent de quitter les marchés occidentaux, et les banques de métaux précieux semblent se positionner en vue d'une hausse des prix.
Cette semaine, l'or a évolué latéralement, tandis que l'argent recule vers ses sommets historiques de 50 $. Mais, discrètement, il semble qu'un mouvement de métaux précieux vers des mains plus solides soit en cours. L'intérêt ouvert sur l'argent au Comex en est une illustration :
Notez que l'intérêt ouvert progresse depuis le niveau de forte survente d'avril dernier — sans que cela soit spectaculaire, mais, associé à des volumes d'échanges sains, l'argent papier semble passer entre des mains plus solides :
Nous n'en sommes qu'aux débuts, mais nous observons une évolution similaire pour l'or. Il existe un autre indice : Jamie Dimon, l'initié des initiés, a évoqué un or à 10 000 $ et a appelé les détenteurs étrangers à conserver leur stockage aux États-Unis, affirmant qu'il s'agit de l'endroit le plus sûr. De toute évidence, les détenteurs de métaux précieux ne sont pas de cet avis. Mais lorsque le dirigeant de la plus grande banque de métaux précieux suggère que l'or pourrait atteindre 10 000 $, nous devons y prêter attention. Et si l'on regarde le Comex, les livraisons demandées depuis le début de l'année dépassent 600 tonnes. De plus, l'or quitte les stocks du Comex à un rythme de 250 tonnes depuis le début de l'année :
Les livraisons d'argent depuis le début de l'année totalisent 9 284 tonnes, et les stocks ont en outre perdu 3 000 tonnes supplémentaires (100 millions d'onces) depuis décembre dernier :
Comme nous l'avons déjà dit, le Comex est de loin la plus grande mine d'or et d'argent du monde.
Alors que les traders amateurs ont renoncé à l'espoir de gagner un jour de l'argent fictif avec l'or et l'argent, les grands acteurs continuent d'accumuler. Cela tient en partie à une transition des marchés de l'Ouest vers l'Est, qui suit les flux de métaux précieux. Ayant à peu près accaparé le marché physique des métaux précieux, la Chine met en place à Hong Kong un substitut aux marchés de Londres et de New York.
Parallèlement, avec les rendements obligataires à leurs niveaux actuels, la tendance semble se retourner contre les marchés actions, qui paraissent perdre leur élan haussier et creuser les pertes des investisseurs. De toute évidence, l'establishment de la gestion d'actifs est à l'aube d'un changement pour lequel il est pris à contre-pied.
Comment les macroéconomistes modernes évaluent-ils la hausse des prix du pétrole, la hausse des taux d'intérêt et celle des rendements obligataires ? Continuent-ils de suivre les tendances existantes en espérant que tout se passe bien ? Ou envisagent-ils le redouté « debasement trade » (pari sur la dépréciation monétaire) ? On sent la confusion. Mais les faits indiquent que l'establishment des banques de métaux précieux se prépare à la prochaine progression vers des cours plus élevés de l'or et de l'argent. Écoutez Jamie Dimon. Les principales banques de métaux précieux renforcent également leurs salles de marché de Hong Kong.
Politique et géopolitique
La semaine prochaine ont lieu les élections américaines de mi-mandat, après lesquelles on croit largement au Moyen-Orient que les États-Unis et Israël renouvelleront leurs attaques contre l'Iran, et que l'Iran a menacé de riposter avec une force renouvelée contre tous les alliés des États-Unis dans la région. La réaction initiale des marchés de capitaux pourrait être un repli vers le dollar. Mais un examen plus approfondi se concentrera sans nul doute sur les conséquences économiques pour l'économie mondiale et les rendements obligataires, conduisant à une crise du marché obligataire qui se propagerait aux actions.
Il faut espérer que les craintes d'une nouvelle phase de la guerre contre l'Iran ne se concrétisent pas. Mais la plus grande transition actuellement à l'œuvre sur les marchés de capitaux semble être le passage de la cupidité des investisseurs, motivée par le profit, à la crainte des pertes. Il est également clair, pour ceux qui sont dans le secret, que les marchés sont otages de la propagande occidentale affirmant que la perturbation de l'approvisionnement pétrolier au Moyen-Orient est désormais minime ; des affirmations que ne confirment pas les données de suivi par satellite, pour qui veut bien les consulter.
Entre-temps, il reste judicieux d'accumuler de l'or et de l'argent plutôt que d'être otage des émotions de marché à court terme. Des changements fondamentaux sont en cours. En effet, il semble s'agir d'une occasion en or de continuer à accumuler des métaux précieux physiques alors que l'intérêt des investisseurs est à son plus bas.