De tous les dangers qui menacent le système financier mondial, celui qui est le plus susceptible de le faire s’effondrer est le piège de la dette du gouvernement américain. Cet article explique comment et pourquoi il devient inévitable.
Selon le gouvernement américain, sa dette s’élève à 35 210 milliards de dollars, en hausse de 57 % au cours des cinq dernières années. Comme le montre le graphique ci-dessous, elle a fait un bond important début 2020 en raison de la Covid. Mais depuis, aucune tentative de maîtrise du déficit, et donc de l’endettement, n’a été observée.
Cet article examine le piège de la dette du dollar qui, bien qu’il constitue la plus grande menace pour l’ensemble du système monétaire fondé sur les monnaies fiduciaires, a suscité peu d’attention de la part de la presse financière et des commentateurs en matière d’investissement. De plus, le mécanisme d’un piège de la dette est mal compris. Le sujet est d’actualité : alors que l’économie américaine donne des signes de ralentissement et que des indicateurs de récession jusqu’ici fiables, comme la règle de Sahm, se sont déclenchés, la réponse keynésienne consiste pour le gouvernement à augmenter ses dépenses afin de soutenir l’économie.
Le ratio dette/PIB du gouvernement américain atteint déjà 130 %, un record. Au lendemain de la Seconde Guerre mondiale, il avait atteint un sommet de 119 %, avant de retomber à 31 % en 1974. Le fait que ce pic de 1946 soit désormais dépassé en raison de dépenses excessives en temps de paix passe généralement inaperçu.
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