L’étude scientifique des systèmes complexes a transformé un large éventail de disciplines ces dernières années, permettant aux chercheurs en sciences naturelles comme en sciences sociales de modéliser et de prévoir des phénomènes aussi divers que les tremblements de terre, le réchauffement climatique, les évolutions démographiques, les crises financières et la rupture des matériaux. Dans cet ouvrage, Didier Sornette met hardiment son expérience variée dans ces domaines au service d’une théorie simple, puissante et générale expliquant comment, pourquoi et quand les marchés boursiers s’effondrent.
La plupart des tentatives d’explication des défaillances de marché cherchent à identifier des mécanismes déclencheurs survenant quelques heures, jours ou semaines avant l’effondrement. Sornette propose une vision radicalement différente : la cause profonde peut être recherchée des mois, voire des années avant l’événement brutal et catastrophique, dans l’accumulation d’une spéculation coopérative, qui se traduit souvent par une hausse accélérée du cours du marché, autrement appelée « bulle ». Appuyant son analyse sophistiquée, étape par étape, sur des techniques de modélisation physique et statistique de pointe, il met au jour des enseignements remarquables et quelques prévisions, dont celle selon laquelle la « fin de l’ère de la croissance » interviendra vers 2050.
Sornette examine de grands précédents historiques, de la « tulipomanie » néerlandaise, vieille de plusieurs décennies et soudainement retombée en 1637, à la bulle des mers du Sud, qui s’est achevée en 1720 par le premier grand krach boursier en Angleterre, en passant par le grand krach d’octobre 1929 et le lundi noir de 1987, pour n’en citer que quelques-uns. Il conclut que la plupart des explications autres que l’auto-organisation coopérative ne rendent pas compte des bulles subtiles par lesquelles les marchés préparent le terrain de la catastrophe.
Tout investisseur ou professionnel de l’investissement qui souhaite réellement comprendre les désastres financiers qui se profilent devrait lire cet ouvrage. Physiciens, géologues, biologistes, économistes et autres accueilleront Why Stock Markets Crash comme un « récit scientifique » très original, selon l’expression juste de Sornette, sur l’univers passionnant et parfois redoutable des marchés boursiers, qui n’est cependant plus tout à fait aussi insondable.