Distress Investing: Principles and Technique a été écrit par Martin Whitman, fondateur de Third Avenue Management LLC. Spécialiste de premier plan des marchés en difficulté, Whitman a condensé plus de 10 ans d'expérience dans un ouvrage éclairant.
L'investissement en situation de détresse est l'un des domaines les plus complexes de la finance. L'environnement actuel de ce type d'investissement a été façonné par le passé, mais demeure extrêmement dynamique. De la crise financière de 2008, aux effets dévastateurs, aux nouvelles lois et innovations qui créent de nouvelles opportunités, l'environnement évolue constamment, et suit rarement un schéma prévisible. Les principes et techniques exposés dans l'ouvrage offrent une explication approfondie des éléments fondamentaux de l'investissement en situation de détresse, ainsi que des instructions pour les appliquer efficacement.
Le texte se divise en quatre parties distinctes : le paysage général de l'investissement en situation de détresse, la restructuration des émetteurs en difficulté, le processus d'investissement, et les études de cas et leurs implications pour les politiques publiques. Ensemble, elles couvrent l'investissement de type « acheter et conserver », depuis les prêts performants jusqu'aux titres rétablis d'un émetteur réorganisé.
Whitman s'appuie sur les modifications du code américain des faillites et sur les droits des créanciers, jusqu'aux sauvetages en numéraire, pour classer diverses situations de détresse, des questions de prix et des désavantages fiscaux jusqu'au financement des plans de réorganisation et aux opportunités d'arbitrage. Tous ces éléments offrent au lecteur un éclairage et des instructions de grande qualité pour l'analyse d'un environnement en détresse. D'importantes études de cas sont incluses (telles que Kmart et Home Products International) ; elles offrent une excellente perspective commerciale pour les opérations d'investissement, qu'elles soient de grande ou de petite taille.
Exposé didactique et intéressant, Distress Investing: Principles and Technique est une lecture absolument indispensable pour tous ceux qui s'intéressent à ce domaine, ainsi que pour les étudiants et les investisseurs professionnels.