Depuis des décennies, les partisans de l’or déplorent que les marchés papier contrôlent et répriment les cours de l’or et de l’argent. Nombre d’entre eux ne l’ont pas encore compris, mais les contrats à terme de Londres et les futures du Comex ne fixent plus le prix. Celui-ci est de plus en plus déterminé par les épargnants chinois et leur demande de métal physique.
Dans cet article, j’estime l’ampleur de la demande chinoise d’or et j’évalue la demande mondiale d’argent pour l’année à venir. En rassemblant mes éléments, je chiffre l’épargne des ménages chinois et je souligne que les alternatives dont ils disposent pour profiter de la hausse de l’or sont peu nombreuses. En témoigne l’accumulation de dépôts bancaires par les ménages, pour lesquels il existe désormais une option plus attrayante : l’or, et également l’argent, sur lequel je reviendrai.
Les quantités d’or nécessaires pour satisfaire la demande probable des investisseurs, qui se reflétera presque certainement aussi sur l’argent, sont véritablement colossales. La géopolitique renforce cette tendance. Les investisseurs chinois savent pertinemment que leur banque centrale vend des dollars pour acheter de l’or, et que la position officielle du Parti communiste est d’éliminer autant que possible l’usage et la détention de dollars. Ils ne pourraient guère recevoir de signal plus clair de la part de leurs autorités.
Le contexte
Il a fallu près de quatre ans à l’or pour franchir son plafond de verre de 2 070 $, atteint pour la première fois en août 2020. Fait intéressant, la moyenne mobile à 55 jours n’est pas loin derrière et progresse elle aussi fortement (actuellement à 2 285 $), ce qui laisse penser que la consolidation actuelle — et il y en aura d’autres de temps à autre — sera probablement mineure.
Cette évolution s’explique par deux raisons. La première est la demande massive de la Chine, et la seconde est la prise de conscience croissante que les jours du dollar comme monnaie fiduciaire sont comptés. Cela revient à la fin de la formation des prix sur le papier à Londres et au Comex. Examinons d’abord la demande chinoise.
La suite de cet article est réservée aux abonnés payants de MacleodFinance Substack