Il y a quelques mois, la Bundesbank allemande a exprimé des inquiétudes quant à la sécurité de son or entreposé à la Réserve fédérale de New York.
Elle a demandé un audit de ses avoirs et, bien que celui-ci n'ait toujours pas eu lieu, la solution intermédiaire retenue a consisté à rapatrier 10 % de son or sur une période de sept ans.
Aucune explication n'a été donnée sur les raisons pour lesquelles il faut sept ans pour récupérer une part aussi modeste de l'or, ce qui laisse de nombreuses questions sans réponse. Toutefois, si l'Allemagne a choisi de ne pas se montrer plus insistante dans sa demande, cela ne signifie pas que la situation soit réglée. En réalité, cela ne fait qu'accentuer la possibilité d'une ruée sur l'or détenu par la Fed, ainsi que par la Banque d'Angleterre, deuxième plus grand dépositaire d'or souverain.
Rares sont les personnes (s'il en existe) qui savent exactement quelle quantité d'or se trouve à la Réserve fédérale ou à Fort Knox. L'ancien membre du Congrès Ron Paul a réclamé un audit, en vain. Et l'on ignore si l'or physiquement présent n'a pas été prêté, puisque les banques centrales ne distinguent pas l'or des créances en or dans leurs bilans.
Bien sûr, lorsqu'une demande d'audit est refusée, le public ne peut que s'interroger sur les raisons de ce refus. On voudrait croire que la comptabilité est rigoureuse et que tout est en ordre. Mais que doit penser une personne raisonnable lorsqu'un audit est refusé sans même la moindre explication ? Le bilan du système bancaire au cours de la dernière décennie rend difficile de voir dans une absence de réponse un gage de sécurité, et le retour de 10 % de l'or allemand sur sept ans ne contribue guère à dissiper cette inquiétude.
Si de nombreux commentateurs grand public ont estimé que l'acceptation de ces conditions par l'Allemagne avait réglé la question, ce raisonnement néglige une dynamique de marché importante. Même si l'Allemagne ne formule pas d'autres demandes de rapatriement, l'épisode n'est pas passé inaperçu. Casey Research a fort justement souligné que cette évolution avait conduit d'autres banques centrales à s'interroger sur la sécurité de leurs propres avoirs.
Compte tenu des quantités considérables de monnaie imprimées dans le monde, la probabilité qu'un autre pays réclame son or continue d'augmenter. En 2011, le Venezuela a fait rapatrier son or depuis Londres, et il est probable que d'autres formulent la même demande. Il se pourrait d'ailleurs que ce soit la mesure la plus efficace du regretté Hugo Chávez contre l'« impérialisme occidental ».
C'est le type de dynamique de négociation et de marché que les responsables politiques sont, pour la plupart, incapables de comprendre. La concurrence sur un marché libre maintient les prix sous contrôle, car lorsque les choses dérapent, quelqu'un a intérêt à agir. Comme peut en témoigner tout opérateur, teneur de marché, voire simple consommateur, plus un prix s'écarte de son niveau, plus l'incitation à agir le premier est forte. S'il n'existe qu'un seul exemplaire d'un article, on peut attendre qu'il baisse dans l'espoir de faire une meilleure affaire. Cependant, les autres participants le voient aussi et, pendant que vous attendez une remise de 10 %, quelqu'un d'autre peut juger qu'une remise de 5 % est très intéressante et acheter avant que le prix n'atteigne le niveau que vous attendiez.
Compte tenu des politiques inflationnistes actuelles dans le monde, du précédent inquiétant créé par la gestion de la crise chypriote et du manque persistant de clarté sur les avoirs en or des banques centrales, ce n'est probablement qu'une question de temps avant qu'un autre acteur ne passe à l'acte et que la « ruée sur l'or » des banques centrales ne commence véritablement.