Dans un volume d’échanges très faible sur le Comex, l’or et l’argent commencent à se redresser à mesure que les tensions géopolitiques s’intensifient. Les indices se multiplient d’une possible attaque des États-Unis contre l’Iran dans les prochains jours.
L’or et l’argent ont progressé cette semaine sur un ton plus ferme, ce qui laisse présager une hausse graduelle. En Europe ce matin, l’or s’échangeait à 5 025 $, en hausse de 105 $ par rapport à la clôture de vendredi dernier, tandis que l’argent, à 80,50 $, gagnait 5,30 $ sur la même période. Les marchés américains étaient fermés lundi pour l’anniversaire de Washington, ce qui a pu contribuer à des volumes pitoyablement faibles sur le Comex, signalés par une flèche sur les graphiques ci-dessous :
Ces volumes d’échanges sont exceptionnellement faibles, même pour des périodes de congé, et traduisent un marché à terme qui s’éteint peu à peu. L’intérêt ouvert sur les deux contrats est également très bas, mais celui de l’or montre quelques signes de reprise, comme l’illustre le graphique suivant :
De toute évidence, l’intérêt spéculatif est quasiment absent des deux contrats, ce qui se reflétera probablement sur le marché à terme de Londres. Si l’objectif de la récente secousse était d’évincer les positions acheteuses fragiles, ce processus est désormais achevé.
Une certaine incertitude a entouré l’évolution des cours pendant les congés du Nouvel An chinois, les marchés de Shanghai étant restés fermés toute la semaine et rouvrant lundi. Tout indique que c’est là que les prix se forment, en particulier pour l’argent, Londres et New York jouant un rôle secondaire. Par conséquent, les rares spéculateurs vendeurs auraient intérêt à clôturer leurs positions à la baisse avant le week-end, ce qui explique l’impression d’une tendance de fond plus ferme pour les deux métaux à partir du milieu de la semaine.
En outre, des sources bien informées spéculent de plus en plus sur le fait que les États-Unis se préparent à attaquer l’Iran dans les prochains jours. Si tel est le cas, l’attaque pourrait avoir lieu ce week-end. Elle fait suite à la visite de Bibi à Washington avec sa liste d’exigences à satisfaire dans les négociations en cours entre les États-Unis et l’Iran, exigences manifestement inacceptables pour les Iraniens.
Le Royaume-Uni aurait refusé d’autoriser les États-Unis à utiliser la base aérienne de la RAF à Fairford, dans le Gloucestershire, pour une attaque contre l’Iran. Si l’information publiée mercredi dans The Times est exacte, les plans américains d’attaque contre l’Iran sont très avancés et se heurtent à l’interprétation que fait le Royaume-Uni du droit international concernant l’utilisation de ses bases aériennes.
On peut supposer que le gouvernement britannique finira par céder. Mais l’Iran a clairement indiqué que, s’il était attaqué, il riposterait avec vigueur contre les bases américaines de la région et utiliserait contre Tel-Aviv les missiles hypersoniques russes qu’il a récemment obtenus. De plus, il fermerait le détroit d’Ormuz, ce qui pourrait, selon Goldman Sachs, faire flamber le pétrole jusqu’à 300 $. Par ailleurs, le pacte stratégique global de 2026 entre l’Iran, la Chine et la Russie entre en jeu et pourrait transformer un conflit entre les États-Unis et l’Iran en un conflit plus large, qui se retournerait presque certainement très durement contre les États-Unis.
Tout cela laisse penser qu’une attaque américaine dans les prochains jours est improbable, la tactique des États-Unis visant surtout à exercer une pression maximale sur les négociateurs iraniens. Ces derniers s’en doutent sûrement et comptent contraindre les États-Unis à reculer, même si les tensions devraient persister.
Dans une autre actualité, peut-être vaguement liée aux tensions persistantes au Moyen-Orient, la Chine a conseillé début février aux institutions d’investissement et aux banques nationales détenant des bons du Trésor américain de réduire leur exposition. C’est à ce jour l’attaque la plus publique contre les finances américaines, un message qui ne manquera pas d’être remarqué par les autres détenteurs de dette américaine, alors que jusqu’à 10 000 milliards de dollars de cette dette doivent être refinancés en 2026, en plus du financement du déficit budgétaire actuel.
Nous verrons comment la situation évoluera. Mais pour l’instant, il convient de noter que le pouvoir d’achat du dollar diminue à un rythme alarmant, ce que traduit la forte hausse du cours de l’or ces derniers mois. Et là où va l’or, les matières premières en général suivent, comme l’indique le graphique de l’indice CRB, nettement orienté à la hausse :
Cet indice comprend 19 matières premières, dont des métaux de base, des produits agricoles et de l’énergie. Il a triplé depuis 2020 et indique que l’inflation tirée par les matières premières restera un problème en 2026-2027.
Cela donne des maux de tête à la Fed, alors que l’économie américaine semble s’essouffler et nécessiterait donc une baisse des taux d’intérêt pour atténuer une récession. Les enjeux intérieurs prendront forcément le pas sur la préservation du pouvoir d’achat du dollar, ce qui fera encore baisser le dollar et donc monter les prix de l’or et des matières premières.