L’or et l’argent peinent peut-être à trouver une direction en ce moment, mais le palladium continue de progresser : il a franchi hier la barre des 760 $ l’once.
Le platine a connu une bonne journée de hausse, même si sa progression haussière a légèrement ralenti au cours de la dernière semaine.
Le cuivre, le pétrole brut et les actions en général ont connu de fortes séances, encouragés par les déclarations (initialement) apaisantes des pays du G7 au sujet des tensions monétaires. L'effet s'est toutefois retourné, en raison de la confusion entourant l'attitude à l'égard du yen japonais : les propos d'un responsable américain semblaient d'abord suggérer que les États-Unis acceptaient la volonté du Japon d'affaiblir le yen ; mais la remarque d'un responsable du G7 non identifié a gâché l'ambiance (et le rebond des actifs risqués) plus tard, cette source évoquant une « inquiétude face aux mouvements excessifs du yen ».
Compte tenu de ces tensions latentes et des problèmes encore très manifestes qui affectent les économies occidentales (et le Japon), le décalage entre la forte performance actuelle des actions – soutenue par un mur de monnaie nouvellement créée par les banques centrales – et les fondamentaux économiques paraît déconcertant. Sur le blog du Cobden Centre, toujours riche d'enseignements, Tim Price présente les arguments des sceptiques à l'égard des actions, avec notamment ce graphique, fourni par BestMinds Inc.
Il a également inclus le graphique suivant, issu d'Erste Bank, qui montre la progression de la taille des bilans de la BCE et de la Fed par rapport au cours de l'or :
Vous pourriez bien sûr demander : « Si la création monétaire soutient les actions et les matières premières industrielles, pourquoi ne fait-elle pas monter l'or et l'argent ? » Nous répondrions qu'elle a bien fait monter ces métaux – comme le montre le graphique ci-dessus – mais que cela n'exclut pas des périodes de consolidation et de mouvements de prix latéraux. Il a fallu à l'or la majeure partie de deux ans pour traverser une période de consolidation après avoir atteint pour la première fois 1 000 $ l'once début 2008. Alors comme aujourd'hui, un chœur de pessimisme dominant s'élevait contre ce métal, beaucoup le qualifiant de « bulle » et affirmant que son cours passerait bientôt sous les 1 000 $. Ils avaient tort à l'époque, et ils ont tort aujourd'hui.