Conclusion : des statistiques très haussières. Trois semaines après le début de juillet, les stocks ont déjà reculé de 23,5 mb, soit 36 mb de plus que la normale.
Nous continuons de nous attendre à des baisses de stocks plus importantes sur le reste du 2S17.
- Les stocks totaux de produits pétroliers ont reculé de 9,5 mb, soit 13,3 mb de plus que la normale et 5,9 mb de plus qu'attendu.
- Les plus fortes baisses concernent le brut (6 mb de plus que la normale), l'essence automobile et les distillats.
- La demande implicite (produits fournis) a atteint des niveaux extrêmement élevés cette semaine, ce que nous écartons de nouveau. Mais la moyenne sur 4 semaines est elle aussi à des sommets historiques. Nous pensons qu'il y a un problème de données : soit l'EIA surestime la production, soit les importations nettes…
- …mais les importations nettes sont déjà inférieures de 1,5 mb/j aux niveaux de l'an dernier.
- Le taux d'utilisation des raffineries a augmenté de 0,3 % pour atteindre 94,3 % ; les intrants de brut et les intrants bruts totaux sont proches de leurs plus hauts historiques.
- La production de brut a baissé de 19 kb/j, mais cela tient principalement à l'Alaska. La production des 48 États contigus est en hausse. Au total, la production progresse de 0,92 mb/j en glissement annuel, mais comme nous l'avons souligné la semaine dernière :
- Une large part de cette hausse tient à un effet de base, compte tenu de la chute marquée de la production à la même période en 2016. La production s'est redressée fin 2016 ; cet effet de base s'atténuera donc quelque peu au 4T17.
- Le second point à garder à l'esprit est que les données hebdomadaires du 2S16 ont été nettement révisées à la hausse, de plus de 160 kb/j, dans les données mensuelles. Le mois de juillet a été révisé à la hausse plus encore, de 207 kb/j. Les données mensuelles ont été beaucoup plus proches des données hebdomadaires au cours des quatre premiers mois de 2017. Par conséquent, si les données hebdomadaires publiées en juin et en juillet sont exactes, la croissance en glissement annuel de juillet était probablement plus proche de 600 kb/j (contre 700 kb/j) et, à ce jour, elle est probablement plus proche de 750 kb/j (contre 970 kb/j).
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