Conclusion : une nouvelle semaine de baisses des stocks à contre-saison. Les baisses restent concentrées sur le brut. Cushing, point de livraison des contrats WTI, continue de se vider très rapidement, l'arbitrage vers la côte américaine du Golfe (USGC) étant resté ouvert une semaine de plus. Ces baisses sont intervenues alors que les importations nettes ont fortement rebondi. Elles n'étaient « que » de 1,25 mb/j inférieures à celles de l'an dernier, après plusieurs semaines d'importations extrêmement faibles. On se rapproche ainsi des niveaux d'importation observés plus tôt cette année (environ -1 mb/j en glissement annuel). Il semble qu'à l'échelle mondiale, le marché du brut soit davantage déficitaire, puisque les exportations record ne paraissent avoir aucun effet sur les prix du Brent, qui demeurent en backwardation. Nous pensons que cette situation devrait probablement se poursuivre encore quelques semaines, ce qui devrait contribuer à réduire l'écart entre le WTI et le Brent. Toutefois, les prix élevés pourraient commencer à peser sur la demande mondiale de brut, c'est pourquoi nous sommes un peu plus prudents sur le prix absolu, tout en restant plutôt haussiers.
- Baisse totale de 2,3 mb, contre une hausse saisonnière de 1 mb. Le brut a reculé de 5,1 mb, soit 2 mb de plus que la normale, et Cushing a reculé de 4,7 mb de plus que la normale, un chiffre considérable. Les produits raffinés donnent un tableau contrasté. Les distillats ont fortement diminué (5,5 mb de plus que la normale), mais tous les autres produits ont augmenté par rapport à la normale. Le propane explique 1,8 mb de la hausse à contre-saison, ce qui rend le tableau des stocks légèrement plus haussier que ne le suggère le chiffre total.
- Les stocks de brut sont désormais nettement inférieurs aux niveaux de 2015 et ceux de Cushing baissent rapidement. Les stocks de brut sont inférieurs de 42,8 mb à ceux de l'an dernier et les stocks totaux de produits pétroliers, de 95,6 mb.
- La demande implicite progresse de 0,5 mb/j à 20,5 mb/j, la moyenne sur 4 semaines étant en ligne avec les niveaux de l'an dernier
- Les importations augmentent de 0,5 mb/j et les exportations reculent de 0,8 mb/j, d'où un fort rebond des importations nettes à 4 mb/j, ce qui n'est « que » 1,25 mb/j en dessous des niveaux de l'an dernier.
- Les traitements en raffinerie reculent de 0,4 % à 93,4 %, ce qui reste un niveau saisonnier élevé, tandis que les intrants atteignent des niveaux saisonniers record
- La production a augmenté de 73 kb/j cette semaine, soit 1,08 mb/j de plus qu'il y a un an
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