Conclusion : Des statistiques contrastées cette semaine. Les stocks totaux ont continué de baisser en données saisonnières, mais lentement. La demande implicite s'est de nouveau effondrée, mais il s'agit probablement d'un problème de données. Les importations nettes sont tombées à des niveaux extrêmement bas et, si ce chiffre est exact, nous jugerions baissier que les stocks n'aient pas davantage reculé. Mais la faiblesse de la demande implicite s'explique probablement en partie par l'inexactitude des données d'importations nettes. Le marché a malgré tout progressé en raison d'une forte baisse de la production. Il importe toutefois de noter que cette baisse n'est pas liée aux prix ni aux forages, mais qu'elle est temporaire. Nous ne nous attendons pas à ce que l'impact sur les prix se manifeste de façon notable avant au moins quelques semaines.
Néanmoins, nous pensons que les stocks devraient continuer de baisser à l'avenir.
- Les stocks totaux de produits pétroliers ont augmenté de 2,1 mb de moins que la normale, mais de plus que prévu.
- Les stocks de brut sont restés stables sur la semaine, alors qu'ils diminuent habituellement à cette période. Le principal prélèvement a porté sur l'essence : -0,9 mb contre +1,5 mb en données saisonnières. Il a été compensé par une forte hausse des stocks de propane (+3,9 mb, soit 2,2 mb de plus que la normale). Hors propane, les stocks totaux de produits pétroliers ont reculé de 4,3 mb par rapport à la normale
- Les produits fournis (demande) se sont de nouveau effondrés cette semaine, de 1,4 mb/j sur une semaine, contre une hausse saisonnière de +0,2 mb/j. Il est important de noter que les produits fournis constituent un chiffre implicite : production (+ ajustements) + importations nettes – variations des stocks. Ainsi, lorsque la demande s'effondre comme elle l'a fait plusieurs fois ces dernières semaines, cela reflète souvent simplement des données erronées ailleurs. Étant donné qu'aucun autre indice ne laisse penser à un effondrement de la demande américaine, nous pensons que c'est le cas ici
- Les importations nettes ont également reculé, de 1 mb/j sur une semaine, et se situent désormais 2,3 mb/j en dessous du niveau de l'an dernier, un écart considérable. Ce recul des importations nettes s'explique principalement par la hausse des exportations
- Le taux d'utilisation des raffineries a reculé de 1,5 % cette semaine, mais reste à un niveau très élevé de 92,5 %
- La production américaine a diminué de 100 kb/j cette semaine. Toutefois, la moitié de cette baisse provient de l'Alaska, et l'autre moitié de problèmes liés aux tempêtes dans le golfe du Mexique. En fait, la production de pétrole de schiste a probablement continué d'augmenter la semaine dernière
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