Conclusion : des statistiques très haussières. Deux semaines de nettes baisses de stocks en juillet dressent un tableau très haussier, malgré des données de croissance de l'offre apparemment solides. Nous continuons d'anticiper de fortes baisses de stocks à l'échelle mondiale au second semestre 2017, ce qui devrait conduire à des écarts de échéances plus marqués et à des prix au comptant plus élevés
- Les stocks totaux de produits pétroliers ont diminué de 10,2 mb, soit 12,7 mb de plus que la normale et 8,6 mb de plus qu'attendu.
- Tous les produits, à l'exception du propane, ont reculé cette semaine, tant en valeur absolue que par rapport à la saisonnalité
- La demande implicite (produits fournis) a fortement rebondi cette semaine, mais comme nous l'avons déjà souligné, il convient d'ignorer les fluctuations hebdomadaires. La demande moyenne sur 4 semaines se situe désormais nettement au-dessus des niveaux de l'an dernier.
- Les importations nettes restent à la traîne, environ 1 mb/j en dessous des niveaux de l'an dernier.
- Le taux d'utilisation des raffineries a de nouveau reculé de 0,5 % pour s'établir à 94 %, mais les intrants de brut et les intrants bruts totaux restent proches de leurs plus hauts historiques.
- La production de brut a de nouveau progressé de 32 kb/j, à près de 1 mb/j au-dessus des niveaux de l'an dernier. Deux éléments sont toutefois à prendre en compte.
- Une large part de cette hausse tient à un effet de base, compte tenu de la chute marquée de la production à la même période en 2016. La production s'est redressée fin 2016 ; cet effet de base s'atténuera donc quelque peu au 4T17.
- Le second point à garder à l'esprit est que les données hebdomadaires du 2S16 ont été nettement révisées à la hausse, de plus de 160 kb/j, dans les données mensuelles. Le mois de juillet a été révisé à la hausse plus encore, de 207 kb/j. Les données mensuelles ont été beaucoup plus proches des données hebdomadaires au cours des quatre premiers mois de 2017. Par conséquent, si les données hebdomadaires publiées en juin et en juillet sont exactes, la croissance en glissement annuel de juillet était probablement plus proche de 600 kb/j (contre 700 kb/j) et, à ce jour, elle est probablement plus proche de 750 kb/j (contre 970 kb/j).
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