Après les montagnes russes de la dernière semaine et quelques jours, le marché de l’or semble s’être quelque peu calmé ces derniers jours.
Le cours ne chute plus de plusieurs centaines de dollars en une seule séance, et ne progresse plus de façon significative non plus. Les haussiers auront toutefois trouvé quelque encouragement dans le fort rebond à partir du niveau de 1 350 $ atteint lors des ventes frénétiques d’il y a huit jours. Le fait que le cours se maintienne au-dessus de 1 400 $ est également constructif, même si le graphique de court terme reste très mauvais.
Mais de même que le remède aux prix élevés est les prix élevés, le remède aux prix bas est les prix bas. La semaine dernière a vu une forte hausse de la demande d’or physique (pièces et lingots). Le FT cite des négociants expérimentés de Hong Kong qui évoquent la plus forte hausse de la demande depuis 30 à 50 ans, tandis que The Wall Street Journal rapporte que les Indiens paient des primes de 10 $ au-dessus du cours spot – « quatre ou cinq fois la prime habituellement observée en période de pic de demande », selon des négociants du pays. Aux États-Unis, pendant ce temps, les ventes de pièces d’or de l’US Mint s’élèvent à 167 500 ce mois-ci, contre 20 000 le même mois l’an dernier.
Alors, où allons-nous à partir de là ? Il faudra probablement un certain temps à l’or (et à l’argent) pour se remettre du net recul de la semaine dernière. Cela dit, les raisons fondamentales de l’ascension de l’or ces dernières années n’ont pas changé. Les pays développés continuent de vivre au-dessus de leurs moyens, ce que reflètent des déficits commerciaux et publics obstinément élevés. Les banques centrales asiatiques et les épargnants privés restent des acheteurs d’or résolus. La confiance dans les grandes institutions financières demeure éphémère et d’une extrême fragilité.
Ce qui laisse penser que les ventes ont été excessives. L’or et l’argent se redresseront.