Comme nous l'avons dit d'innombrables fois sur ce site, l'assouplissement quantitatif est permanent. Il est impossible pour des banques centrales comme la Fed, la Banque d'Angleterre et d'autres d'inverser leurs politiques expansionnistes ou d'organiser une « sortie » ordonnée sans plonger leurs économies dans un effondrement déflationniste d'une ampleur colossale.
La création monétaire deviendra plus effrontée, et les autorités plus audacieuses dans leurs tentatives de relancer une reprise inflationniste.
La Banque du Japon est le dernier acteur à s'engager dans une création monétaire agressive : le yen a reculé hier à l'annonce que la BoJ prévoit un nouvel assouplissement quantitatif et qualitatif. La Banque poursuit un objectif d'inflation de 2 % et, comme le rapporte dailyfx.com, elle « utilisera désormais le “contrôle de la base monétaire” dans la poursuite de l'assouplissement monétaire quantitatif, ce qui implique des opérations de marché qui augmenteront la base monétaire de 60 à 70 mille milliards de yens par an. »
Kyle Bass, de Hayman Capital, remet cela en perspective dans une nouvelle interview sur CNBC, notant que « la BoJ monétise à un rythme d'environ 75 % de celui de la Fed, pour une économie trois fois plus petite que celle des États-Unis ».
Pendant ce temps, au Royaume-Uni, le responsable de la Financial Services Authority (désormais supprimée) a déclaré : « nous devons dire aux gens que, si nécessaire, l'assouplissement quantitatif se révélera permanent. » Il soutient que les gouvernements doivent aller beaucoup plus loin en matière de création monétaire et qu'ils devraient être prêts à financer les dépenses courantes par ce moyen. Lorsque la situation se complique, le tabou monétaire ultime n'en est finalement plus un (du moins pour ceux qui restent fermement attachés à la « sagesse » économique conventionnelle).
Dans ce contexte, et alors que la poussière retombe après la crise chypriote, il est à peine croyable que les cours des métaux précieux aient été aussi baissiers ces derniers jours. Cela ne peut pas durer, compte tenu de la force haussière écrasante des arguments en faveur de l'or.