Die Stärke des Euro erstaunt weiterhin, zumal es keinerlei grundlegende Veränderung und keinen politischen Willen gibt, die zugrunde liegenden Probleme von Insolvenz, übermäßiger Verschuldung und chronischen Defiziten in vielen Ländern der Eurozone zu lösen, und das keineswegs nur in der Peripherie des Euroraums.
Der EUR/USD nähert sich nun 1,36 US-Dollar, einem 12-Monats-Hoch und einem Niveau, das seit der Rettung der spanischen Banken nicht mehr erreicht wurde. Der EUR/JPY steuert auf 130 Yen zu, nachdem er im vergangenen Sommer bei 95 Yen lag – eine enorme Bewegung: Fragen Sie nur die deutschen Automobilhersteller, wie viele Luxuswagen sie dieses Jahr bei einem Preisaufschlag von 40 % in Japan zu verkaufen erwarten. Der Goldpreis in Euro ist zudem von seinen Allzeithochs von fast 1.380 € je Feinunze zurückgewichen und bewegt sich nun um die Marke von 1.220 €.
Für diese relative Stärke gibt es einen Grund – „relativ“ ist hier das entscheidende Wort. Japans neue Haltung unter Shinzo Abe, dem Verfechter von „Inflation um jeden Preis“, bedeutet, dass die gewaltige Anleiheblase des Landes eher früher als später platzen könnte. Hinzu kommen die USA unter „Helikopter“-Ben Bernanke und ein Kongress, der dafür gestimmt hat, die Schuldenobergrenze „vorübergehend“ auszusetzen. Es sollte offensichtlich sein, dass wir im Land einer verschwenderischen, insolventen und geradezu verrückten Wirtschaftspolitik leben, wobei die EZB unter Mario Draghi derzeit am wenigsten verantwortungslos erscheint. Allerdings ist die Messlatte nicht sehr hoch gelegt.
Dennoch würde ich jeden davor warnen, hinsichtlich der Zukunft der Eurozone zu optimistisch zu werden. Wenn es ein prägendes Merkmal von Währungskriegen gibt, dann ist es die Volatilität, da die Fundamentaldaten gegenüber politischen Entscheidungen in den Hintergrund treten.
Die Deutsche Bundesbank hat, wie wir hier schon vor langer Zeit gewarnt haben, sehr umsichtig beschlossen, ihr Gold (sofern es noch ihr gehört und nicht mehrfach beansprucht wird) näher an die Heimat zu holen. Sie weiß, dass die derzeitige Euro-Hoffnung möglicherweise nicht von Dauer ist und dass ihre Kollegen in den anderen Zentralbanken weniger an Zusammenarbeit interessiert sind als an gegenseitig zerstörerischen, wettbewerbsorientierten Abwertungen, bei denen der Gewinn des einen der Verlust des anderen ist. Gold, das Sie selbst halten, ist niemandes Schuld und niemandes Versprechen.