Angesichts der fast ausschließlichen Konzentration der Medien auf den Goldpreis in US-Dollar gerät leicht in Vergessenheit, wie weit die Wertentwicklung des Goldes gegenüber anderen nationalen Währungen mitunter auseinanderliegen kann.
Der japanische Yen und das britische Pfund liefern derzeit ein gutes Beispiel dafür: Gold ist seit Ende Dezember in Pfund gerechnet um rund 5 % gestiegen und hat im selben Zeitraum gegenüber dem Yen etwa 15 % zugelegt. Gegenüber dem US-Dollar betrug der Zuwachs in diesem Zeitraum dagegen weniger als 1,5 %.
Eine steigende Flut hebt alle Boote: So geht ein anhaltender Anstieg des Goldpreises in US-Dollar mit Zugewinnen des in anderen Währungen notierten Goldes einher (wie es seit der Aufgabe des Goldstandards stets der Fall war). Kurzfristig kann Gold jedoch als wichtige Absicherung gegen die Schwäche anderer Währungen als des Dollars dienen – wie diese Grafik von James Turk zur Goldpreisentwicklung in diesem Jahrzehnt verdeutlicht.
Nehmen wir beispielsweise die zweite Hälfte des Jahres 2008: In der Finanzkrise kam es zu einem enormen Ansturm auf die vermeintliche Sicherheit des Dollars und der US-Staatsanleihen. Da die Probleme des amerikanischen Subprime-Immobilienmarktes den Kern der Krise bildeten, war dies eines der kuriosesten Beispiele dafür, dass sich alle kopfüber auf den Atompilz zubewegten. Gold in US-Dollar litt darunter und legte im Gesamtjahr lediglich um 5,8 % zu. Doch betrachten Sie, wie sich Gold in jenem Jahr gegenüber Rohstoffwährungen wie dem Kanadischen und dem Australischen Dollar sowie gegenüber dem Pfund entwickelte – Letzteres war durch die Schwäche der Großfinanz belastet, da die britische Wirtschaft in diesem Sektor sehr stark engagiert ist. Selbst Gold in Euro gewann in jenem Jahr 11 % – nicht spektakulär, aber angesichts der Verwüstungen an anderen Märkten durchaus respektabel.
Entscheidend ist: Die oft wiederholte Behauptung, „Gold wurde 2008 massiv abgestraft“ und „war kein sicherer Hafen“, traf nur in Bezug auf den Dollar zu (sowie auf die anderen beliebten Fluchtwährungen, den Schweizer Franken und den japanischen Yen). Für viele Anleger in Europa, Kanada, Australien und anderswo erfüllte das gelbe Metall während der Krise jedoch seine Rolle als sicherer Hafen. Das sollte man bedenken, während die Rede von einer „stillen Pfundkrise“ zunimmt.