Oltre metà della popolazione mondiale, che vive nella massa continentale eurasiatica, sa che l'oro è denaro. Anche i leader delle nazioni asiatiche sanno che è così. I leader dell'alleanza economica e di sicurezza dell'Organizzazione per la cooperazione di Shanghai, che oggi comprende la maggior parte di questi popoli, sanno inoltre che, per rendersi indipendenti dall'egemonia occidentale e tracciare la propria strada, devono abbandonare i sistemi e i mercati finanziari occidentali, sostituendoli con un nuovo ordine monetario al servizio delle proprie esigenze. Lo dimostra la creazione di istituzioni finanziarie multinazionali parallele, che duplicano e sostituiscono le banche di sviluppo e gli organismi di regolamento incentrati sul dollaro.
La direzione intrapresa dalla SCO è eliminare l'uso del dollaro nei regolamenti transfrontalieri tra gli Stati membri: questo è stato chiarito. Il nuovo assetto monetario deve evitare le debolezze fondamentali del dollaro come valuta fiat, in parte perché tali debolezze emergeranno man mano che l'ascesa della SCO indebolirà il dollaro, in parte perché i principali artefici della politica economica della SCO, Cina e Russia, hanno dimostrato con i fatti di avere una visione del proprio destino diversa da quella dell'America imperiale.
Questo articolo esamina le questioni in gioco e le sensibilità geopolitiche, e propone come una moneta sana possa emergere per sostituire gli attuali regimi di moneta fiat.
L'ascesa dell'Organizzazione per la cooperazione di Shanghai (SCO)
Sorprende che i media occidentali mainstream siano stati così presi dal dipingere i leader di Cina e Russia come figure da odiare, da ignorare il loro più grande risultato: l'unificazione dell'Asia sotto l'egida della SCO, guidata dalla visione e dalla partnership di Cina e Russia. Con i nuovi ingressi di India e Pakistan, la popolazione complessiva degli Stati membri della SCO è stimata in poco più di 3.000 milioni, su una popolazione mondiale di 7.000 milioni. I partner di dialogo e gli Stati osservatori, che prevedono di aderire col tempo, aggiungono 280 milioni, e le nazioni dell'Estremo Oriente con forti legami economici e diaspore cinesi ne aggiungono altri 800 milioni. Inoltre, Giappone e Corea del Sud sono destinati a essere attratti verso la SCO e fuori dalla sfera di influenza americana.
È la sintesi di un blocco che, fatta eccezione per Russia e Bielorussia, ha un'etica non cristiana e multiculturale, e che sceglie solo gli elementi della civiltà occidentale che gli convengono.
È quindi fondamentalmente diverso dalla cultura imperiale americana, di tipo verticistico. Inoltre, tutte queste nazioni si differenziano dai paesi occidentali del welfare per avere governi a basso costo e, di conseguenza, un carico fiscale ridotto sulle popolazioni produttive. La capacità dei membri e degli associati della SCO di favorire il miglioramento del proprio tenore di vita è molto superiore a quella delle nazioni dell'Europa occidentale e del Nord America, frenate da governi spendaccioni con costi di welfare fuori controllo.
È bassa tassazione contro alta tassazione. Mentre le basse imposte permetteranno alle popolazioni degli Stati membri della SCO di accumulare rapidamente ricchezza e migliorare il proprio tenore di vita, quelle occidentali vengono impoverite dai propri governi. I governi occidentali si stanno mangiando la base imponibile. I membri della SCO hanno alti tassi di risparmio. E, man mano che i più poveri usciranno dalla povertà, diventeranno anch'essi orientati al risparmio. Lo sappiamo perché la tradizione asiatica vuole che le famiglie restino unite, risparmino e provvedano agli anziani, ai malati e alla futura prosperità della famiglia.
È vero che la SCO è un cantiere aperto, ma il suo allargamento di appena un mese fa, con l'ingresso di India e Pakistan, acerrimi nemici per il Kashmir e con nette differenze religiose, è il primo in oltre un decennio. Tuttavia, bisogna ammettere il pericolo che la tensione tra i due Stati si intensifichi, perché il primo ministro Modi sembra promuovere il fanatismo indù. Dobbiamo confidare che il governo indiano, che almeno ha avuto la lungimiranza di aderire alla SCO, non perda di vista il quadro generale, ovvero che il commercio darà col tempo all'India potere economico e politico. Il governo pakistano ha una storia di attenzione al denaro e, senza dubbio, gli investimenti cinesi nel porto di Gwadar e nel nord-est, che collegano la Via delle Spezie terrestre con la sua versione marittima, stanno concentrando le menti di ministri e imprenditori a Islamabad.
Dopo India e Pakistan, anche Iran e Turchia sono destinati ad aderire alla SCO, forse entro un anno. Anche in questi paesi le popolazioni risparmiano e, dato che le loro valute hanno una storia di perdita del potere d’acquisto a un ritmo allarmante, l’attenzione monetaria è saldamente rivolta all’oro. Di conseguenza, i tre miliardi di persone della SCO, più quelle che stanno per aggiungersi, hanno una forma di denaro comune che le unisce, accettata in tutta l’Asia, e che di sicuro determinerà l’evoluzione delle valute governative.
La Cina sta cambiando
È un dato di fatto che un’economia fondata sul risparmio, come certamente è quella della Cina e della maggior parte dei membri attuali e futuri della SCO, prospererà solo con una moneta sana, cioè una moneta che nel tempo mantiene o aumenta il proprio potere d’acquisto. Può esserci la tentazione di depredare quei risparmi espandendo la quantità di moneta e, di fatto, dalla grande crisi finanziaria la Cina ha finanziato l’espansione economica espandendo il credito bancario. In realtà aveva poca scelta. La sua dipendenza dal commercio estero con le nazioni occidentali in difficoltà significava che una politica monetaria sana avrebbe portato alla disoccupazione di decine di milioni di persone e al rischio di rivolte tra i vari gruppi etnici.
Ora tutto questo sta cambiando in modo rapido e radicale sotto la presidenza di Xi. L’economia cinese ha superato la fase iniziale di creazione di ricchezza e ne sta affrontando una nuova. L’attenzione è ora rivolta all’economia interna, con miglioramenti nelle infrastrutture, nella tecnologia e nella qualità dei beni. Ma questo non basta, quindi l’attuale piano quinquennale (il tredicesimo) e quelli che seguiranno sono pensati per estendere in tutta l’Asia la straordinaria formula economica cinese. I mercati di esportazione continueranno a essere sviluppati, ma l’enfasi si sta spostando verso la qualità e la tecnologia, con l’Europa, e non più l’America, che diventa il principale mercato estero.
La riqualificazione dell’antica rotta commerciale transasiatica, sotto l’acronimo OBOR (one belt one road), è al centro di questa espansione. Non solo è una via di civilizzazione che porta una rapida industrializzazione nell’Asia centrale, ma significa anche che i prodotti cinesi raggiungeranno i mercati europei in treno in circa dieci giorni (oggi le merci impiegano circa quindici giorni, ma si prevede che i tempi si riducano in modo significativo). Inoltre, i beni di qualità e i macchinari europei trasportati in container possono essere spediti nella direzione opposta con notevoli risparmi sui costi. Nel 2016 1.702 treni merci hanno percorso questo tragitto di 7.500 miglia, più del doppio rispetto al 2015.
La Via della Seta Marittima collega le nazioni del Mar Cinese Meridionale, del Pacifico meridionale e dell’Oceano Indiano. Porti come Gwadar in Pakistan, e Zanzibar e Mombasa nell’Africa orientale sono in fase di ampliamento. Con i governi di Kenya e Uganda è stata concordata una nuova ferrovia a scartamento normale da Mombasa a Nairobi e Kampala, destinata a sostituire la vecchia linea coloniale a scartamento metrico. Ciò consentirà di spedire materiali dal cuore dell’Africa per alimentare lo sviluppo dell’Asia. La Cina è inoltre un importante investitore nella produzione di rame dello Zambia.
Si stanno sviluppando collegamenti tra gli OBOR terrestre e marittimo, tra Cina e Pakistan e tra Cina, Bangladesh, India e Myanmar. Attraverso la SCO, la Cina sta guidando il cambiamento e la modernizzazione in tutta l’Asia. Ciò è in linea con la Teoria del Heartland di Halford Mackinder. Sia nel 1904 sia nel 1919, Mackinder individuò la massa continentale dell’Asia centro-settentrionale come la regione cardine del mondo, dalla quale una grande potenza ben armata e organizzata avrebbe potuto puntare all’egemonia globale. Riteneva che ciò potesse accadere se la Germania si fosse alleata con la Russia, o la Cina con il Giappone. Lo stesso sarebbe potuto avvenire se gli Alleati avessero perso la Seconda guerra mondiale. Il tempo è passato, e Cina e Russia sono diventate la partnership che forma l’Heartland.
L’importanza della Teoria del Heartland di Mackinder sta nel fatto che concorda con la visione dei presidenti Putin e Xi. Ha influenzato anche gli americani: si dice che giganti della geopolitica come Kissinger e Brzezinski ne siano stati influenzati. Possiamo quindi supporre che per questo motivo lo “stato profondo” americano veda nell’alleanza sino-russa il principale pericolo per la propria egemonia globale. È qui che oggi si collocano le linee del fronte geopolitico.
In epoca moderna ci sono stati tre teatri di guerra tra l’America e le potenze dominanti dell’Asia: militare, economico e finanziario. Sebbene ci siano, o ci siano state, schermaglie con guerre per procura in Medio Oriente, Europa orientale e Caucaso, queste sono state trascurabili rispetto al quadro generale. L’Occidente, anche se la sua opinione pubblica non se ne rende ancora conto, ha perso anche la guerra economica. Resta quella finanziaria. È il campo di battaglia scelto ora da Cina e Russia, nella consapevolezza che l’America è in declino relativo. Gli strateghi di Pechino e Mosca hanno una propria interpretazione di come l’America usi il dollaro per controllare il mondo, e vogliono prendere le distanze da questo controllo. A tal fine, la strategia finora è stata quella di procedere con cautela, lasciando che fosse l’America a commettere tutti gli errori.
Aggiornamento geopolitico e rassegna
Gli errori sono stati molti e, all'improvviso, ci accorgiamo che il mondo si sta allontanando dal dominio americano. L'America e i suoi partner della NATO hanno fallito nelle loro guerre per procura in Ucraina e in Georgia. La Siria non sta andando come gli americani avevano previsto e il Golfo si sta destabilizzando, in parte a causa della perdita di controllo dell'America sull'Arabia Saudita. Lo scontro tra il presidente Trump e le agenzie di intelligence americane per il controllo della politica estera è una guerra civile al cuore del governo americano, che mina l'efficacia degli Stati Uniti all'estero e destabilizza i suoi alleati.
La guerra di competenze tra Washington e Langley, insieme al fatto che Trump non ha dimestichezza con la diplomazia, sono nuove incognite. L'UE ha avuto un brusco risveglio, perché Trump vuole che stanzi somme considerevoli per la NATO. La Germania si trova di fronte a barriere commerciali americane erette contro la sua industria automobilistica. Con la presidenza Trump sono finiti definitivamente i giorni del secondo dopoguerra, quando l'America ideò il piano originario per un'Europa unita e creò la NATO per tenere fuori i russi, tenere sotto controllo la Germania e mantenere truppe americane sul territorio.
Le ripercussioni geopolitiche sono enormi. La Germania, ora indiscussa leader dell'UE dopo la Brexit, non è più sottomessa alla deferenza anglo-americana e sta portando avanti piani per forze di difesa proprie sotto l'ombrello dell'UE. L'uscita della «cameriera» dell'America, con la Brexit, non poteva arrivare in un momento più opportuno per la Germania. Nel 2016 la palla geopolitica ha rotolato decisamente verso la Germania, che mostra ogni intenzione di afferrarla. Possiamo aspettarci che la Germania guidi l'UE verso legami economici più stretti con la Russia, in sfida alle sanzioni americane.
La politica estera britannica è ancora saldamente nelle tasche di Langley, con il ministro degli Esteri Boris Johnson che ripete la linea dell'MI6 e della CIA praticamente su tutto. Servirà un approccio più da statista per comprendere dove si trovino gli interessi (commerciali) consolidati rispetto alla Russia. Tuttavia, Londra è già in una fase avanzata nel fornire servizi finanziari alla Cina. Insieme a Hong Kong, i britannici stanno aiutando la Cina a sviluppare un mercato finanziario per lo yuan libero dall'influenza americana. Anzi, proprio lunedì scorso la Cina ha annunciato la liberalizzazione del suo mercato obbligazionario interno agli investitori stranieri, il che indica che, dal punto di vista cinese, la liberalizzazione dei capitali procede secondo i piani.
La Turchia, membro della NATO, è diventata un alleato chiave per la Russia sul suo fianco sud-occidentale, insieme alla Siria. Si può supporre che Putin abbia avvertito Erdogan prima del tentato colpo di Stato dello scorso anno, che con ogni probabilità è stato istigato dalla CIA. Il colpo di Stato è fallito, la Turchia non è più un membro funzionante della NATO e si è invece spostata con decisione verso la Russia. La Turchia ha rinunciato da tempo a ogni speranza di entrare nell'UE e si sta invece allineando con la SCO. È anche il centro di scambio dell'oro che alimenta gli Stati musulmani dell'Asia centrale.
Essendo a maggioranza sunnita, la Turchia è in contrasto con l'Iran, Stato profondamente sciita, ma i legami commerciali tra i due paesi persistono. Spinta dal rapporto comune con la Russia, la Turchia è destinata col tempo a minimizzare le differenze religiose con l'Iran e ad avvicinarsi a esso nella loro sfida congiunta all'Arabia Saudita per il potere regionale.
In Arabia Saudita c'è un nuovo elemento di destabilizzazione: il giovane e impulsivo principe Mohammed bin Salman ha preso il potere a scapito di Mohammed bin Nayef, il candidato preferito dall'America. Si dice che Nayef sia agli arresti domiciliari, e con lui l'influenza americana. Il primo atto di Salman è stato imporre sanzioni al Qatar e avanzare richieste impossibili da soddisfare e comunemente ritenute irragionevoli. Così facendo, Salman si è messo in una posizione dalla quale non può tornare indietro. La sua mossa è o un preludio deliberato a un'invasione del Qatar, o il segno della sua inesperienza.
La scadenza per la risposta del Qatar era inizialmente lunedì di questa settimana, ma è stata prorogata a mercoledì e, al momento in cui scrivo (giovedì mattina), la questione non è risolta. Tra le richieste, la principale è ridurre i legami diplomatici con l'Iran ed espellerne i diplomatici. L'Iran, a sua volta, ha promesso di stare al fianco del Qatar e, se necessario, di difenderlo. Pertanto, l'azione saudita diventa uno scontro con l'Iran, con cui è già impegnata in una guerra per procura sullo Yemen.
Se la crisi del Qatar sfuggisse di mano, l'Iran potrebbe facilmente paralizzare i giacimenti petroliferi sauditi nel Golfo, facendo salire i prezzi del petrolio. Ciò potrebbe essere negli interessi della partnership russo-iraniana e quindi diventare un fattore nel determinare le azioni dell'Iran.
L'Arabia Saudita ha inoltre chiesto la chiusura della base militare turca in Qatar, rischiando di portare la Turchia a un conflitto con l'Arabia Saudita e di consolidare ulteriormente il suo rapporto con l'Iran e la Russia. Queste sembrano le probabili conseguenze dell'azione sconsiderata del principe Salman.
In Estremo Oriente, sia il Giappone sia la Corea del Sud hanno investimenti consistenti in Cina, dove si trova una parte significativa della loro capacità produttiva. La diaspora cinese in tutta la regione ha legami economici ed etnici sempre più forti con la Cina. Il principale mercato di esportazione dell'Australia è la Cina, e la Cina controlla praticamente l'Africa subsahariana. Restano sotto il controllo americano parti del Medio Oriente e delle Americhe. Ma anche paesi come il Cile sono grandi esportatori verso la Cina, così come il Canada.
Da qualunque punto di vista la si osservi, la Cina domina ormai l'economia mondiale e ha spodestato l'America. La guerra economica è stata persa dall'America. Tuttavia, l'America controlla ancora il denaro e, sebbene la Cina abbia compiuto qualche progresso nel far accettare lo yuan per gli scambi commerciali, il processo è stato troppo lento, visti gli altri eventi. Finora la Cina si è limitata a restare in disparte e a lasciare che fossero i mercati a determinare il ritmo dell'allontanamento dagli Stati Uniti. Con la creazione della Asian Infrastructure Investment Bank, per attrarre capitali occidentali nei programmi infrastrutturali dei paesi della SCO, e della New Development Bank (la Banca dei BRICS), per mobilitare capitali a favore dello sviluppo infrastrutturale dei paesi in via di sviluppo in tutto il mondo, la Cina ha creato alternative all'establishment successivo a Bretton Woods.
Ora si tratta di una questione di denaro.
Definire le esigenze monetarie
Prima dell'elezione del presidente Trump, Cina e Russia sembrano essere state disposte ad adottare un approccio evolutivo agli sviluppi monetari. Trent'anni fa i loro economisti non keynesiani (in prevalenza marxisti), che consigliavano Pechino e Mosca, avevano imparato che il capitalismo occidentale si sarebbe autodistrutto. Il loro ragionamento può essere stato sbagliato, ma gli eventi sembrano aver confermato la diagnosi. La strategia economica non è mai stata quella di abbracciare pienamente il capitalismo occidentale, ma di selezionare i vantaggi del libero scambio, mantenere il controllo dell'esito ed evitare la sorte dell'Occidente. La politica economica si è evoluta da allora, ma l'approccio mercantilista di fondo, fatto di una gestione rigidamente dall'alto verso il basso, non si è spostato di un millimetro.
La strategia di lasciare che il nemico americano si distrugga finanziariamente potrebbe non essere terminata con l'elezione di Trump, ma gli sviluppi hanno indubbiamente subito un'accelerazione. I rapporti globali consolidati sono in bilico, come descritto nella rassegna geopolitica qui sopra. Sebbene Cina e Russia non vogliano essere viste mentre sconvolgono deliberatamente l'ordine monetario mondiale, sono pronte ad agire, e l'elezione di Trump avrà quasi certamente anticipato i loro piani.
Presentare un nuovo regime monetario non basato sul dollaro per il futuro ordine mondiale controllato dalla SCO richiede un'attenta riflessione. In tutto questo articolo sono stati lasciati dei indizi sulla propensione al risparmio diffusa in Asia, in contrasto con la propensione alla spesa degli stati sociali occidentali. Per una soluzione monetaria duratura, ciò ci dice che le condizioni che portarono al notevole progresso economico della Gran Bretagna nell'Ottocento sono più vicine a un modello monetario per il futuro della SCO che non l'imposizione di un clone del dollaro, destinato a svalutarsi, alla popolazione asiatica e ai partner commerciali della SCO.
Un'economia basata sul risparmio, come dimostrò la Gran Bretagna due secoli fa e come dimostrarono anche la Germania e il Giappone nel secolo scorso, è la strada verso il progresso economico e il potere politico. Ciò significa moneta solida, moneta garantita dall'oro e limiti all'espansione del credito bancario. Non abbiamo modo di sapere con certezza se i vertici di Russia e Cina condividano questa visione, ma vi sono forti indizi che possano farlo.
La nomina di Elvira Nubiullina a governatrice della Banca Centrale della Russia sembra confermare la tesi della moneta solida per la Russia. Era la consulente economica personale di Putin prima della nomina nel 2013 e ha riformato con successo il sistema bancario russo. Non si è fatta prendere dal panico quando il rublo è crollato sui mercati dei cambi nel 2014, per circostanze al di fuori del controllo della Russia. La Russia ha incrementato in modo deciso le proprie riserve ufficiali di oro, mentre le controparti occidentali avrebbero invece preservato la componente in dollari.
La Cina persegue da tempo una politica di accumulo di oro, e le norme originarie che attribuiscono questa funzione alla Banca Popolare risalgono al 1983. La Borsa dell'oro di Shanghai è stata istituita sotto il controllo della Banca Popolare, dopo la revoca nel 2002 del divieto di possesso di oro da parte dei privati. Da allora il governo cinese ha condotto campagne pubblicitarie per incoraggiare i cittadini ad acquistare oro. E fino a oggi la SGE ha consegnato quasi 15.000 tonnellate nelle mani del pubblico (14.000 delle quali dal 2008 in poi). Va detto che si tratta di un dato al netto dei rottami.
Non può esserci altra spiegazione se non che nel 2002 lo Stato avesse acquisito oro sufficiente per consentire al pubblico di acquistarne. La logica di uno Stato che accumula metallo prezioso (per la maggior parte ancora non dichiarato) e incoraggia il pubblico a fare lo stesso indica l'eventuale inclusione dell'oro come stabilizzatore per lo yuan. Inoltre, la Cina ha dato priorità all'estrazione dell'oro, e la raffinazione è un monopolio statale strettamente sorvegliato, che accoglie non solo la produzione cinese, ma anche il doré proveniente dalla Mongolia e da altri paesi. In breve, dalla grande crisi finanziaria la Cina è arrivata a dominare il mercato dell'oro fisico.
Sia la Cina sia la Russia, i principali partner della SCO, sono ora in condizione di portare le proprie valute su una base di moneta solida. Mettendo per un momento da parte le turbolenze che ciò potrebbe causare nei mercati dei capitali occidentali, per la Cina esistono forti motivi per ridurre il costo in yuan delle materie prime e dei beni importati, e per la Russia per rendere il rublo immune dagli attacchi occidentali. Gli interessi di Russia e Cina differiscono, ma hanno un obiettivo comune.
Uno yuan solido, almeno rispetto al dollaro, ridurrà per la Cina i costi delle materie prime importate. Quando le materie prime industriali sono quotate in dollari che si svalutano, la Cina ha un interesse diretto a un tasso yuan/dollaro in aumento. Inoltre, i suoi mercati di esportazione verso l'America sono ormai secondari rispetto ai mercati asiatici e stanno diventando meno rilevanti. La determinazione di Trump a imporre barriere commerciali ha accelerato anche la necessità di un'evoluzione dell'orientamento commerciale cinese. Questo cambiamento è in corso: Pechino sta attuando piani di ampia portata per ridurre la dipendenza economica dalle esportazioni di beni a basso prezzo. La Cina si trova di fronte a una imminente carenza di manodopera e prevede di riorientare le risorse esistenti verso un'economia interna guidata dalla tecnologia, oltre che verso l'industrializzazione del proprio cortile di casa asiatico.
Pur potendo preferire un'evoluzione più graduale verso i propri obiettivi economici, con l'elezione di Trump la Cina ha maggiore necessità di accelerare i suoi piani, compreso quello di mettere lo yuan su basi solide.
In apparenza, le esigenze della Russia sono diverse e sembrano andare contro un rublo forte. La Russia dipende dalle esportazioni di petrolio ed esporta in quantità significative anche altre materie prime. Secondo gli analisti occidentali, la ragione per cui è sopravvissuta al crollo del petrolio del 2014 sarebbe che i suoi costi di estrazione erano in rubli. Diranno che il calo della valuta e le sanzioni occidentali (che hanno contribuito a preservare la bilancia commerciale) hanno permesso alla Russia e a Putin di sopravvivere. Questa valutazione è eccessivamente semplicistica.
Se i russi comprendono l'importanza di una moneta sana, e va ammesso che è un grande se, il recente tracollo del petrolio e le sanzioni saranno visti come un aspetto secondario. Più importante è il vantaggio strategico di consolidare, insieme all'Iran, la posizione dominante della Russia nel mercato del petrolio per minare lo status del dollaro. Come l'America è parsa incoraggiare il crollo dei prezzi dell'energia nella sua guerra finanziaria contro la Russia, la Russia potrebbe essere pronta a rispondere allo stesso modo per indebolire il dollaro. Stavolta il petrolio sarà l'arma contro il dollaro, e non il dollaro l'arma contro il petrolio.
Ciò di cui Cina e Russia hanno bisogno è un piano monetario per sottrarre al dollaro il potere monetario globale e per assicurare che le loro valute massimizzino per i cittadini i benefici di risparmio in termini di creazione di ricchezza. In questo modo la SCO sarà al riparo da ulteriori attacchi nella guerra valutaria. Sarà anche la fine della partita per il dollaro americano.
Istituire un nuovo gold standard
Il ritorno a un gold standard sembrerà estraneo agli osservatori occidentali, che lo vedranno come un passo indietro, in contrasto con il monetarismo moderno. Tuttavia, è nei mercati che si stabilisce il rapporto tra le diverse forme di moneta, e per la grande maggioranza della popolazione asiatica l'oro è una moneta superiore alle valute di Stato. Per queste persone i prezzi sono collegati in modo più naturale all'oro che a una valuta fiat priva di copertura. Collegare una valuta fiat all'oro è relativamente semplice. Forse è meno facile rispettare le discipline che ne derivano. Data l'enorme espansione del credito bancario gestita dalla Banca Popolare Cinese negli ultimi anni, un passaggio verso una moneta sana può sembrare improbabile, se non impossibile.
Tuttavia, l'espansione della moneta digitale deve essere frenata, con nuova moneta della banca centrale coperta da oro a un tasso fisso, in un regime di currency board. L'espansione del credito bancario, se consentita, deve essere fortemente limitata e non devono esserci salvataggi di banche. Le banche private devono operare puntando sulla reputazione di solidità, e il pubblico dei correntisti deve essere pienamente consapevole di essere responsabile, come individuo, della propria valutazione del rischio bancario. Inoltre, il governo non può registrare disavanzi persistenti.
Ecco come potrebbe avvenire. Per prima cosa, la Banca Popolare annuncia lo schema monetario, rivelando una quantità di oro, detenuta in vari conti governativi, sufficiente da trasferire alle riserve per sostenerlo. Questa quantità è probabilmente considerevole, dato che la Banca Popolare accumula metallo prezioso dal 1983 a prezzi molto inferiori a quelli odierni, solo che non è stato assegnato alle riserve monetarie. Potrebbe coprire facilmente metà della quantità di yuan emessa dalla Banca Popolare, pari all'equivalente di 13.000 tonnellate ai prezzi attuali dell'oro, quantità quasi certamente disponibile.i
Lo yuan sarebbe facilmente convertibile in oro a un tasso fisso da stabilire, magari in multipli di un milione di yuan per comodità amministrativa.
In secondo luogo, la Cina annuncia l'emissione di un'obbligazione irredimibile, venduta con uno sconto, con una cedola del 2,5%, per ottenere un rendimento corrente di circa il 4%, pagabile in yuan convertibili al tasso fisso in oro. È circa lo 0,5% in meno rispetto all'attuale tasso di interesse dello yuan, e l'emissione avverrà dopo la fissazione del tasso oro/yuan. La ragione dell'emissione con un simile sconto è duplice: conferire un rendimento fortemente positivo a questo surrogato dell'oro, scoraggiando così i riscatti speculativi in oro, e trasferire deliberatamente ricchezza ai piccoli risparmiatori man mano che il rendimento corrente scende, che sarebbe l'esito probabile.
In terzo luogo, il tasso di conversione tra yuan e oro dovrebbe essere fissato in modo irrevocabile in un momento futuro, magari dopo sei mesi, quando il mercato dei metalli preziosi si sarà stabilizzato e il prezzo dell’oro avrà recuperato una certa stabilità. All’inizio l’obbligazione sarebbe riservata ai soli risparmiatori nazionali cinesi, con l’intenzione di effettuare ulteriori emissioni per estenderla a tutti i detentori di yuan a tempo debito.
La necessità che il mercato internazionale dell’oro si adegui a un annuncio di questo tipo dovrebbe essere evidente. Nei mercati dei future e dei forward esistono posizioni corte di rilevanza sistemica, così come conti in oro non assegnato, che rischierebbero di essere richiamati. Quasi certamente ci saranno imprese internazionali che vorranno coprire le proprie posizioni in dollari a favore dello yuan garantito dall’oro. Anche le banche centrali asiatiche vorranno aumentare le proprie riserve auree, cosa che l’India cerca disperatamente di fare entrando in possesso dell’oro dei propri cittadini.
L’obbligazione irredimibile non dovrà mai essere rimborsata: l’attrattiva d’investimento sta sia nel rendimento corrente di questo sostituto dell’oro, sia nella possibile rivalutazione del capitale al calo del rendimento. Sul fronte dell’offerta, è probabile che la domanda di metallo prezioso da parte dei cittadini cinesi diminuisca, poiché i risparmi verranno dirottati sulla nuova obbligazione irredimibile. Se la valuta vale quanto l’oro, non c’è bisogno di possedere oro monetario. L’offerta che verrà liberata sarà determinata, in una certa misura, dal rendimento corrente dell’obbligazione.
Ha quindi senso che il tasso venga fissato dopo che il mercato si sarà adeguato all’accordo. I proventi dell’obbligazione irredimibile servirebbero in parte a salvare i governi regionali cinesi, dando a Pechino il controllo su di essi. Questo è pienamente in linea con la politica di centralizzazione già in atto. Verrebbero inoltre usati come fonte di finanziamento chiavi in mano per le spese non ricorrenti destinate allo sviluppo delle infrastrutture, sia in Cina sia in tutta l’Asia.
La Cina sarebbe la prima ad adottare il gold standard, seguita dalla Russia. La Russia potrebbe adottare gli stessi metodi illustrati sopra, con il vantaggio aggiuntivo di dimezzare i tassi d’interesse. L’emissione di obbligazioni irredimibili cinesi e russe di grandi dimensioni, per il reimpiego interno del risparmio, avrebbe anche il vantaggio di generare ricchezza per i risparmiatori, un aspetto la cui importanza non va sottovalutata. Limitandola, almeno all’inizio, ai cittadini cinesi e russi, si ridurrebbero al minimo le turbative per i mercati finanziari occidentali.
Si può immaginare che gli analisti e i trader occidentali delle banche di metalli preziosi vedano come un fatto ribassista il calo della domanda di oro fisico da parte dei cittadini cinesi. Questo, forse, aiuterebbe a stornare la colpa per gli effetti negativi di lungo periodo sulle valute fiat occidentali, che negli ultimi anni sono state emesse in modo spaventosamente eccessivo.
Gli analisti occidentali, la maggior parte dei quali aderisce alla teoria secondo cui l’oro è un “sasso da compagnia”, saranno completamente spiazzati da queste mosse. Potrebbero volerci mesi prima che ne colgano le implicazioni e, poiché inizialmente lo schema di moneta sana resterebbe riservato ai risparmiatori nazionali, non verrebbe visto per ciò che è: un pugnale puntato al cuore del dollaro. La Fed e il Tesoro statunitense promuovono le teorie del “sasso da compagnia” dal 1971, quando Nixon abbandonò “temporaneamente” il sistema del dollaro agganciato all’oro del dopoguerra. Se iniziassero a sostenere che una mossa simile sconvolge il regime valutario internazionale, ammetterebbero finalmente che l’oro, dopotutto, è moneta.
La politica monetaria della Banca dei Regolamenti Internazionali potrebbe allora voltare le spalle alla posizione antioro dell’America, di fronte alla realtà dei fatti. Se, come sembra probabile, l’esito sarà un indebolimento del potere d’acquisto del dollaro, l’attenzione si concentrerà meno sulla soppressione della domanda di oro e più sulla ricerca di una soluzione per il dollaro e per le altre valute fiat che affondano nella sua scia. La perdita del sostegno della BRI sarebbe certamente demoralizzante per la Fed.
Cosa importante, sarebbe l’inizio della fine dell’attuale mercato dei future sull’oro. Una banca di metalli preziosi sarebbe sciocca a sopprimere il prezzo dell’oro contro la Cina, di fronte a un rendimento del 4% su un importante sostituto dell’oro. Le banche statali cinesi, attive sui mercati internazionali, accoglierebbero con favore le opportunità di arbitraggio. In un periodo di sei mesi, prima che il prezzo di cambio tra yuan e oro venga fissato, l’oro si stabilizzerebbe probabilmente sotto i 2.000 dollari l’oncia, perché la mossa non sarebbe accompagnata da un immediato deterioramento del potere d’acquisto del dollaro rispetto agli altri beni.
Cina e Russia potrebbero quindi estendere a tempo debito la titolarità delle loro obbligazioni irredimibili alle istituzioni straniere, il che, unito all’insaziabile domanda cinese di materie prime quotate in dollari, segnerebbe la fine del dollaro privo di garanzie.
Conclusione
In sintesi, la guerra tra l’America e le due potenze che controllano l’Heartland di Mackinder sta per entrare nella fase finale: uno scontro tra valute. Il ritmo è stato accelerato dall’elezione del presidente Trump. Ora per Cina e Russia diventa più importante affrontare la questione e prendere l’iniziativa. Il tempo in cui potevano contare sul fatto che fosse l’America a commettere gli errori strategici è probabilmente finito, e servono azioni più decise.
Il modo più efficace per vincere questa guerra valutaria è mettere in luce le debolezze intrinseche del dollaro adottando un sistema di moneta sana, garantita dall'oro. L'obiettivo è che Cina e Russia eliminino ogni controllo straniero sulla moneta nei loro accordi commerciali e nelle loro sfere di influenza economica, e che creino una moneta di uso universale all'interno dell'SCO ampliata.
Questo sembra essere in linea con la pianificazione a lungo termine della Cina, che dal 1983 ha accumulato una consistente riserva non dichiarata di metallo prezioso, probabilmente superiore alle 20.000 tonnellate, e dal 2002 ha incoraggiato i propri cittadini privati ad accumularne fino a 15.000 tonnellate. Anche la Russia sta accumulando oro in modo aggressivo.
Cina e Russia devono rendere solidi lo yuan e il rublo senza essere accusate del conseguente crollo del dollaro e delle altre valute dei paesi del welfare. Ciò si può ottenere limitando inizialmente l'accesso a yuan e rubli garantiti dall'oro ai residenti dei rispettivi paesi, per poi renderli disponibili più ampiamente. Così per gli americani sarà meno facile attribuire la fine del dollaro fiat alle azioni interne dei governi cinese e russo.
Se Cina e Russia seguiranno la strada della moneta sana, l'esito quasi certo della guerra valutaria sarà il consolidamento del predominio commerciale dell'Organizzazione per la cooperazione di Shanghai e l'isolamento dell'America come potenza. L'era della moneta statale priva di copertura in oro, che ha finito per impoverire tutti tranne i banchieri che concedono prestiti e i loro clienti favoriti, giungerà finalmente al termine.
iUn esame dei flussi di capitale dal 1983, anno in cui alla Banca Popolare fu affidata la gestione del programma di acquisizione di oro della Cina, mostra che è possibile un accumulo segreto compreso tra 20.000 e 30.000 tonnellate di oro. Se così fosse, la Cina avrebbe riserve auree più che sufficienti a garantire la propria valuta. Vedi: https://www.goldmoney.com/research/goldmoney-insights/china-s-gold-strategy. Possiamo inoltre ritenere ragionevolmente che nemmeno le riserve dichiarate della Russia rappresentino il quadro completo.
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