La capacidad de una empresa para llevar una contabilidad precisa y significativa se ve minada por la degradación del medio contable, la moneda fiduciaria. Si entiendes esto, entiendes los efectos corrosivos del dinero débil. Este tema tan importante casi no recibe atención. En su lugar, se argumenta que una moneda débil puede estimular las exportaciones y, con ellas, la actividad empresarial.
El resultado es que las cuentas dejan de tener sentido. La unidad monetaria de hoy no es la misma que la de hace un año. Miramos las cuentas de una empresa estadounidense para seguir su evolución en los últimos cinco años, pero no podemos ajustar los dólares declarados al hecho de que, en ese período, la cantidad de dólares en circulación se ha más que duplicado. ¿Y cómo podemos estar seguros de que la amortización basta para comprar nueva maquinaria, teniendo en cuenta la depreciación del propio dólar?
A esto se suma el problema de que las monedas fiduciarias dependen por completo de la confianza en que realmente tienen valor y, como la confianza es una variable impredecible, no hay forma de saber cuál será su valor en el futuro. Para un fabricante, esto hace que calcular los precios y los costes de producción futuros carezca de sentido. En un negocio efímero como el comercio minorista, esto no supone un gran problema, porque los plazos entre el pedido de existencias y su venta son muy cortos. Pero para los fabricantes de productos complejos, que tienen que organizar el diseño, la tecnología, las instalaciones y el equipo, y el aprovisionamiento y la transformación de materias primas, lo que en total puede llevar diez años o más, es una tarea imposible. Durante ese tiempo, una economía occidental basada en una moneda fiduciaria débil habrá atravesado al menos un ciclo de auge y caída, posiblemente dos.
Por eso se hace tanto hincapié en el comercio minorista. Y no sorprende que las empresas de países con monedas fiduciarias débiles hayan trasladado su actividad industrial al extranjero, donde hay mano de obra barata y trabajadora y los plazos de producción son más cortos. Un error común es atribuir esta deslocalización solo a la mano de obra barata; pero eso ignora que la primera preferencia de cualquier empresa es mantener su actividad en su país de origen, y pasa por alto el notable éxito de las empresas manufactureras de países con monedas fuertes, como el marco alemán o el yen japonés antes de 1990. Lo único que tenían el Mittelstand y los keiretsu era una base relativamente estable para el cálculo económico.
La ausencia de esta base está en el centro de la destrucción de la industria manufacturera. Es el resultado de creer en el mito de que el dinero y el crédito pueden crearse a voluntad sin coste económico. En países como el Reino Unido, la industria ha dejado paso a los servicios financieros; algo nada sorprendente cuando la banca y los banqueros son los primeros en recibir la moneda recién impresa.
Ni siquiera los empresarios lo entienden bien, y presionan en favor de «monedas competitivas» o de subvenciones que, en última instancia, se financian mediante la degradación de la moneda. Pero es la ausencia de una base sólida para el cálculo económico, más que ninguna otra cosa, lo que ha acabado destruyendo la industria manufacturera.