La guerra financiera entre Rusia, con el respaldo tácito de China, por un lado, y Estados Unidos y sus aliados de la OTAN, por otro, se ha intensificado con rapidez. Parece que el presidente Putin pensaba varios pasos por delante cuando lanzó el ataque de Rusia contra Ucrania.
Hemos visto fracasar las sanciones. Hemos visto a Rusia alcanzar superávits de exportación récord. Hemos visto cómo el rublo se convertía en la moneda más fuerte de los mercados de divisas.
Estamos viendo cómo Occidente entra en una nueva ronda de inflación monetaria europea para pagar las facturas de energía de todos. El euro, el yen y la libra esterlina ya se están desplomando, y el dólar será el siguiente. Desde el punto de vista de Putin, hasta ahora, todo va bien.
Rusia ha ampliado su poder sobre las naciones asiáticas, incluidas las populosas India e Irán. Ha convencido a los productores de petróleo y gas de Oriente Medio de que su futuro está en los mercados asiáticos y no en Europa. Está subvencionando la revolución industrial de Asia con energía a precio rebajado. Gracias a las sanciones de Occidente, Rusia va camino de confirmar las predicciones que Halford Mackinder hizo hace más de un siglo: que Rusia es el verdadero centro geopolítico del mundo.
Falta todavía una pieza en el rompecabezas de Putin: un nuevo sistema monetario que proteja a Rusia y a sus aliados de la crisis monetaria occidental que se aproxima. Este artículo sostiene que, al amparo de la ineptitud geopolítica de Occidente, Putin está ahora construyendo un nuevo sistema multidivisa respaldado por oro, combinando los planes de una nueva moneda comercial asiática con su nuevo Estándar Mundial de Moscú para el oro.
Novedades monetarias que pasan inadvertidas
Sin que los medios occidentales lo hayan recogido, en Asia se están produciendo novedades interesantes sobre el futuro de las monedas. A principios de este verano se supo que Serguéi Glazyev, un alto economista ruso y ministro al frente de la Comisión Económica Euroasiática (EAEU), dirigía un comité que planeaba una nueva moneda comercial para la Unión Económica Euroasiática.
Según se ha publicado en los medios rusos y de la EAEU, la nueva moneda estaría compuesta por una mezcla de monedas nacionales y materias primas. Se sugirió algún tipo de ponderación que reflejara la importancia relativa de las monedas y de las materias primas comerciadas entre ellas. Al mismo tiempo, la nueva moneda de liquidación comercial estaría disponible para cualquier otra nación de la Organización de Cooperación de Shanghái y de los miembros cada vez más numerosos de los BRICS. La ambición es que se convierta en un sustituto del dólar en toda Asia.
En concreto, el objetivo es prescindir del dólar en la liquidación comercial de las transacciones transfronterizas entre los participantes. Conviene señalar que cualquier transacción en dólares queda reflejada en los bancos estadounidenses a través del sistema de banca corresponsal, lo que puede dar a las autoridades de EE. UU. información económica no deseada, así como datos sobre la elusión de sanciones y otras actividades que las autoridades estadounidenses consideren ilegales o indeseables. Además, cualquier transacción en dólares estadounidenses pasa a ser un asunto del sistema jurídico de EE. UU., lo que otorga a los políticos estadounidenses autoridad para intervenir dondequiera que se use el dólar.
Además de eliminar estas desventajas, la inclusión de una cesta de materias primas parece reflejar la aceptación de que la nueva moneda comercial debe ser más estable que el dólar en términos de su poder adquisitivo sobre las materias primas. Pero enseguida se detectan defectos en el esquema de la propuesta. La inclusión de monedas nacionales en la cesta, que se ha planteado, no solo es una complicación innecesaria, sino que la adhesión de cualquier nación desencadenaría presumiblemente un reequilibrio total de la composición de la moneda.
Incluir monedas nacionales es una sugerencia descabellada, como lo es también la de ponderar el componente de materias primas según los volúmenes comerciales entre los Estados participantes. En su lugar, tiene más sentido un promedio sin ponderar de energía, metales preciosos y metales básicos, pero ni siquiera eso es suficiente. Los dos gráficos de la Figura 1 ilustran los motivos.
El gráfico superior muestra cestas de distintas categorías de materias primas, indexadas y expresadas en dólares. Entre todas representan una amplia gama de materias primas y recursos básicos. Estas cestas son considerablemente menos volátiles que sus componentes individuales. Por ejemplo, desde abril de 2020 el petróleo ha pasado de una cifra negativa distorsionada a un máximo de 130 $, mientras que la cesta de energía solo se ha multiplicado por 6,3, porque otros componentes no han subido ni de lejos tanto como el crudo y algunos pueden estar subiendo mientras otros bajan. Las materias primas agrícolas se componen de algodón, madera, lana, caucho y pieles, que no son materias primas propensas a una estacionalidad indeseable. Pero el promedio de las cuatro categorías es considerablemente más estable que sus componentes (la línea negra).
Nos dirigimos hacia la estabilidad de precios. Sin embargo, todas las materias primas se cotizan en dólares estadounidenses, algo indeseable que no se puede evitar. Cotizar en oro, que es dinero legal, acaba resolviendo este problema, porque puede fijarse frente a las divisas participantes. El resultado de cotizar las categorías de materias primas en oro, y su promedio, se muestra en el gráfico inferior.
Desde 1992, el promedio (la línea negra) ha oscilado entre 0,37 y 1,66, y actualmente se sitúa en 0,82, es decir, un 18 % menos que en enero de 1992. Es todo lo estable que puede ser, e incluso esta baja volatilidad probablemente sería menor si el dólar no fuera en sí mismo tan volátil y el precio del oro no estuviera manipulado por unas autoridades occidentales negacionistas. Para ilustrar mejor estos puntos, la figura 2 muestra la volatilidad del dólar en términos de petróleo crudo.
Antes del abandono de Bretton Woods en 1971, el precio del petróleo apenas cambiaba. Desde entonces, medido en oro, el dólar ha perdido el 98 % de su poder adquisitivo. Además, el gráfico muestra que quien es extremadamente volátil es el dólar y no el petróleo, porque el precio del petróleo en oro es relativamente constante (solo ha bajado un 20 % desde 1950), mientras que en dólares ha multiplicado su valor por 33,6, con algunas oscilaciones de precio salvajes por el camino. Quienes critican medir los precios en oro ignoran que el dinero legal es el oro y no las divisas de papel ni el crédito bancario: los intentos de los gobiernos y sus epígonos de convencernos de lo contrario son mera propaganda.
Por tanto, Glazyev debería eliminar por completo las divisas de la cesta propuesta y esforzarse por cotizar en oro una cesta de materias primas no estacionales o, alternativamente, referenciar simplemente la nueva divisa al oro mediante una fijación diaria. Y, como confirman los gráficos anteriores, tiene poco sentido usar una cesta de materias primas cotizadas en dólares o en oro cuando es mucho más sencillo para las naciones de la UEEA, y para cualquier otro que desee participar en la nueva divisa comercial, usar una divisa comercial vinculada directamente al precio del oro. Equivaldría a una nueva versión asiática de un acuerdo tipo Bretton Woods y no necesitaría ningún ajuste adicional.
Atribuyéndolas al exceso de crédito, por las recientes declaraciones del presidente Putin está claro que entiende mejor las divisas y los problemas inflacionarios de Occidente que los economistas occidentales. En el plano intelectual, hace tiempo que demuestra comprender la relación entre el dinero, que es únicamente el oro, y la divisa y el crédito. Su conocimiento quedó patente una vez más en su insistencia en que los «inamistosos» paguen la energía en rublos, poniendo el control del medio de intercambio de la energía en manos de la propia Rusia y quitándoselo a sus enemigos.
En resumen, Putin parece entender que el oro es dinero y que el resto es crédito poco fiable y utilizable como arma. Entonces, ¿por qué no ordena simplemente crear una nueva divisa comercial respaldada por oro?
Entra en escena el nuevo patrón oro de Moscú
La lógica sugiere que, después de todo, las deliberaciones del comité de la UEEA de Glazyev sobre la divisa comercial desembocarán en una divisa respaldada por oro, a raíz de un posterior anuncio de Moscú sobre un nuevo mercado ruso de metal precioso.
En cumplimiento de las sanciones occidentales, el London Bullion Market se negó a aceptar oro ruso extraído y procesado. Era natural que Rusia propusiera entonces un nuevo mercado del oro con sede en Moscú y con sus propios estándares. Es igualmente sensato que Moscú cree un comité de fijación de precios que replique el de la LBMA. Pero, en lugar de ser la base de una oferta mucho mayor de cuentas de depósito de oro no asignado por parte de bancos rusos y de otros países, será un mercado predominantemente físico.
Con sede en Moscú y con un nuevo mercado llamado Bolsa Internacional de Metales Preciosos de Moscú, el patrón oro de Moscú incorporará algunas características de la LBMA, como las listas de entrega válida con fijaciones diarias o dos veces al día. Por ello, la nueva bolsa se promociona como un sustituto lógico de la LBMA.
Pero ¿podría ser una tapadera, con el objetivo real de proporcionar un vínculo con el oro para la nueva divisa comercial que planea el comité de la UEEA de Glazyev? El momento elegido sugiere que bien podría ser así, pero solo lo sabremos con certeza a medida que se desarrollen los acontecimientos.
Si va a estar respaldada por oro, las consideraciones para crear una nueva divisa comercial son bastante sencillas. Existe el estándar chino de lingote de un kilo con pureza de cuatro nueves, que está muy extendido, ya se ha adoptado en toda Asia y se negocia incluso en la Comex. Dado que China es socio a largo plazo de Rusia, es probable que sea la unidad estándar. La adopción del estándar chino en la nueva bolsa de Moscú es lógica: simplifica la relación con la Bolsa de Oro de Shanghái y agiliza la fungibilidad entre contratos, el arbitraje y la entrega.
La geopolítica sugiere que la sencilla propuesta que hay detrás de la creación de una nueva bolsa en Moscú encajará en un plan transasiático más amplio y que es poco probable que avance al ritmo glacial de los acontecimientos entre Rusia y China al que nos hemos acostumbrado. La cuestión del oro ha quedado ligada a unos acontecimientos más rápidos, desencadenados por la belicosidad de Rusia respecto a Ucrania y por las sanciones que siguieron de inmediato.
Hay pocas dudas de que esto debe de estar conduciendo a un cambio sísmico en la política del oro de la alianza entre Rusia y China. Los chinos, en particular, han demostrado una paciencia sin prisas propia de una nación con sentido de su larga historia y de su destino. Putin actúa más como un solista. Con casi setenta años, no puede permitirse ser tan paciente y muestra la determinación de asegurarse en vida un legado como gran líder ruso. Aunque China ha llevado la iniciativa inicial en materia de política del oro, ahora es Putin quien impulsa la agenda con más fuerza.
Antes de la invasión rusa de Ucrania, la estrategia consistía en dejar que Occidente cometiera todos los errores geopolíticos y financieros. Para Putin, quizá, la lección de la historia vino marcada por la marcha de Napoleón hasta las puertas de Moscú, su victoria pírrica en Borodinó y su derrota ante el invierno ruso. Hitler cometió el mismo error con la Operación Barbarroja. Desde el punto de vista de Putin, la lección era clara: los enemigos de Rusia se derrotan a sí mismos. Se repitió en Afganistán, donde el enemigo de la OTAN liderado por Estados Unidos fue vencido por su propia soberbia sin que Putin tuviera que mover un dedo. Por eso Rusia es el Área Pivote de la Isla Mundial de Mackinder. No puede ser atacada por flotas, y las necesidades de las líneas de suministro de los ejércitos hacen que su derrota sea prácticamente imposible.
Tras la invasión de Ucrania, la estrategia financiera de Putin se ha vuelto más agresiva y podría estar reñida con la política económica de China. Al estar aislado de los mercados occidentales, Putin ahora actúa con iniciativa, mientras que China, que les exporta bienes, probablemente se mantiene más cauta. Pero China sabe que el capitalismo occidental lleva en sí las semillas de su propia destrucción, lo que supondría el fin del dólar y de las demás grandes monedas fiduciarias. Una política económica basada en exportar a naciones capitalistas sería una fase pasajera.
La política china del oro fue siempre un seguro contra un colapso del dólar, siendo consciente de que no debe ser culpada de la destrucción financiera de Occidente por anunciar de antemano un patrón oro para el yen. Sería el equivalente nuclear en una guerra financiera, una acción que solo se tomaría como último recurso.
Los acontecimientos en Rusia han cambiado eso. Para los rusos, y muy probablemente para los chinos, está claro que la inflación del crédito está empujando ahora al dólar hacia una crisis monetaria en el próximo año o dos. Los preparativos para proteger el rublo y el yuan del colapso final del dólar, que durante mucho tiempo se enseñó en las universidades marxistas como inevitable, deben cobrar una nueva urgencia. Sería lógico empezar con una nueva moneda de liquidación comercial como banco de pruebas para las monedas nacionales de Asia, y configurarla de manera que también permita a los Estados miembros adoptar patrones oro para sus propias monedas.
La posesión de metal precioso es clave
El paso de las monedas fiduciarias occidentales a monedas asiáticas respaldadas por oro exige, como mínimo, una posesión considerable de metal precioso. Los únicos miembros, asociados e interlocutores de la Organización de Cooperación de Shanghái y de la UEE cuyos bancos centrales no han aumentado sus reservas de oro desde la quiebra de Lehman, cuando la expansión del crédito en dólares comenzó en serio, son Estados menores. Desde entonces, entre todos han añadido 4.645 toneladas a sus reservas, mientras que el resto de los bancos centrales suman solo 781 toneladas adicionales de reservas de oro.
Pero las reservas de los bancos centrales son solo una parte de la historia, ya que los países mantienen otras cuentas nacionales de metal precioso, a menudo secretas, que no se incluyen en las reservas. El apéndice de este artículo muestra por qué y cómo China casi con certeza acumuló una cantidad no declarada de metal precioso, probablemente de unas 25.000 toneladas en 2002 y seguramente más desde entonces.
Desde 2002, cuando se inauguró la Bolsa de Oro de Shanghái y se permitió por primera vez a los ciudadanos chinos poseer oro, el oro entregado a manos del público suma otras más de 20.000 toneladas. Aunque la mayor parte es joyería y parte se ha devuelto a la SGE como chatarra para su refinado, está claro que las autoridades han animado a los ciudadanos chinos a conservar oro para sí mismos, algo que tradicionalmente ha sido dinero de verdad en China.
Según Simon Hunt, de Simon Hunt Strategic Services, además de las reservas declaradas de 2.301 toneladas, Rusia también posee metal precioso en su Gosfund (el Fondo Estatal de Rusia), lo que eleva sus tenencias a 12.000 toneladas. Esto es bastante más que las 8.133 toneladas declaradas por el Tesoro de EE. UU., sobre cuya cantidad real existen dudas generalizadas.
Obviamente, la alianza asiática tiene una visión del oro muy distinta a la de la hegemonía estadounidense. Además, en los últimos meses las pruebas han confirmado lo que los defensores del oro han sostenido desde siempre: que el Banco de Pagos Internacionales y grandes operadores de metales preciosos como JPMorgan Chase han recurrido a un esquema de supresión del precio para desalentar la tenencia de oro y desviar la demanda de metal precioso hacia cuentas sintéticas no asignadas.
El secretismo que rodea la comunicación de las reservas de oro al FMI suscita más sospechas sobre la situación real. Además, existen arrendamientos y permutas entre bancos centrales, el BPI y operadores de metales preciosos que conducen a un doble cómputo y a que el metal figure como propiedad de los gobiernos y sus bancos centrales cuando en realidad lo custodian otras partes.
Ya en 2002, cuando el precio del oro rondaba los 300 dólares por onza, Frank Veneroso, analista de renombre que dedicó mucho tiempo y esfuerzo a identificar las permutas y los arrendamientos de los bancos centrales, concluyó que entre 10.000 y 15.000 toneladas de las reservas de oro de gobiernos y bancos centrales estaban arrendadas o permutadas; es decir, hasta casi la mitad del total de las reservas oficiales mundiales de oro en aquel momento. Su discurso completo está disponible en el sitio web del Gold Antitrust Action Committee, pero esta es la introducción a su razonamiento:[i]
«Empecemos por una explicación de la banca del oro y los derivados del oro.
«Es una idea sencillísima. Los bancos centrales tienen lingotes de oro en una cámara acorazada. Es su propia cámara, la del Banco de Inglaterra, la de la Reserva Federal de Nueva York. Les cuesta dinero en seguros, les cuesta dinero en almacenamiento... y el oro no paga ningún interés. Ellos obtienen intereses de sus títulos soberanos, como las letras del Tesoro de EE. UU. Querrían obtener también una rentabilidad de su oro improductivo, así que sacan los lingotes de la cámara y se los prestan a un banco de metales preciosos. Ahora ese banco debe oro al banco central (oro físico) y paga un interés por este préstamo de quizá el 1 %. ¿Qué hacen estos banqueros con ese oro? ¿Lo dejan en su cámara, con los costes de almacenamiento y seguro? No, no van a pagar un 1 % por un préstamo de oro de un banco central y luego tener un diferencial negativo del 2 % por los costes adicionales de seguro y almacenamiento de su oro físico. Son intermediarios: su negocio es ganar dinero con la intermediación financiera. Así que toman el oro físico, lo venden al contado y obtienen efectivo. Ponen ese efectivo en un depósito o compran una letra del Tesoro. Ahora tienen un activo financiero (no un activo real) en el lado del activo de su balance que les paga intereses: un 6 % frente al 1 % de coste del préstamo de oro al banco central. ¿Qué pasó con ese oro físico? Pues ese oro físico eran lingotes de bancos centrales y fue a una refinería, que lo refinó, lo mejoró y lo coló en distintos tipos de lingotes, como los de un kilo, que van a fábricas de joyería que luego fabrican joyas con él. Esas joyas se venden a particulares. Ahí es donde han acabado esos lingotes físicos: adornando a las mujeres del mundo…
«Hemos obtenido estimaciones, aunque toscas, de los préstamos de oro del sector oficial de probablemente más de un tercio de todos los bancos de metales preciosos. Acudimos a operadores de metales preciosos y preguntamos: "¿Son estos grandes banqueros de metales preciosos, medianos o de pequeña escala?". Los clasificamos en consecuencia y, a partir de ahí, extrapolamos un importe total de préstamos de oro a partir de nuestra muestra. Ese ejercicio apuntó exactamente a la misma conclusión que el resto de nuestras pruebas e inferencias; es decir, algo así como entre 10.000 y 15.000 toneladas de oro prestado».
Los hallazgos de Veneroso fueron asombrosos. Pero dos décadas después no sabemos cuál es la situación actual. El mercado ha cambiado sustancialmente desde 2002 y hoy se piensa que las permutas y los arrendamientos se hacen a menudo mediante anotación contable, en lugar de mediante la entrega física del metal a los mercados. Pero las implicaciones son claras: si Rusia o China quisieran declarar su posición real y dieran un paso para respaldar sus monedas con oro o vincularlas al oro de forma creíble, sería catastrófico para el dólar y para las monedas fiduciarias occidentales en general. Equivaldría a un enorme estrangulamiento bajista de la política occidental de largo recorrido de oro frente a moneda fiduciaria. Y recuerda que el oro es dinero y lo demás es crédito, como dijo John Pierpont Morgan en 1912 en su declaración ante el Congreso. No expresaba una opinión, sino un hecho jurídico.
En una crisis financiera, la manipulación acumulada de los mercados de metales preciosos desde la década de 1970 corre un riesgo considerable de deshacerse. El desequilibrio en las tenencias de metales preciosos entre el bloque ruso-chino y Occidente generaría el equivalente a un suceso nuclear financiero. Por ello es tan importante entender que, lejos de ser una póliza de seguro de último recurso frente a la predicción marxista del fracaso final del capitalismo, la combinación de la planificación de una nueva moneda comercial para las naciones asiáticas, centrada en los miembros de la UEEA, con la introducción de un nuevo patrón de metales preciosos con sede en Moscú, parece estar anticipándose ahora a los acontecimientos financieros en Occidente. Siendo así, una bomba nuclear financiera está cerca de ser activada.
Apéndice
La política china del oro.
China dio en realidad su primer paso deliberado hacia el dominio final del mercado del oro ya en junio de 1983, cuando el Consejo de Estado aprobó el reglamento sobre el control del oro y la plata. Los siguientes artículos, extraídos de la traducción al inglés, exponen los objetivos con mucha claridad:
Artículo 1. Estas normas se formulan para reforzar el control sobre el oro y la plata, garantizar las necesidades de oro y plata del Estado para su desarrollo económico y prohibir el contrabando de oro y plata, así como las actividades de especulación y lucro excesivo.
Artículo 3. El Estado seguirá una política de control unificado, compra en régimen de monopolio y distribución del oro y la plata. Los ingresos y gastos totales de oro y plata de los órganos del Estado, las fuerzas armadas, las organizaciones, las escuelas, las empresas estatales, las instituciones y las organizaciones económicas colectivas urbanas y rurales (en adelante, unidades nacionales) se incorporarán al plan estatal de recepción y gasto de oro y plata.
Artículo 4. El Banco Popular de China será el órgano del Estado responsable del control del oro y la plata en la República Popular China.
Artículo 5. Todo el oro y la plata en poder de unidades nacionales, con excepción de las materias primas, los equipos, los utensilios domésticos y los recuerdos cuya conservación haya autorizado el Banco Popular de China, deberá venderse al Banco Popular de China. Ninguna persona podrá disponer de oro ni de plata ni conservarlos sin autorización.
Artículo 6. Todo el oro y la plata obtenidos legalmente por particulares quedarán bajo la protección del Estado.
Artículo 8. Todas las compras de oro y plata se realizarán a través del Banco Popular de China. Ninguna unidad ni particular podrá comprar oro ni plata salvo que el Banco Popular de China lo autorice o se lo encomiende.
Artículo 12. Todo el oro y la plata que vendan los particulares deberá venderse al Banco Popular de China.
Artículo 25. No se impondrá ninguna restricción a la cantidad de oro y plata que se introduzca en la República Popular China, pero deberá efectuarse la declaración y el registro ante las autoridades aduaneras de la República Popular China en el momento de la entrada.
Artículo 26. La inspección y el despacho por la Aduana de la República Popular China del oro y la plata que se saquen o se vuelvan a sacar al extranjero se harán conforme a la cantidad que figure en el certificado expedido por el Banco Popular de China o en el formulario original de declaración y registro presentado a la entrada. No se permitirá sacar del país ningún oro ni plata que carezca de certificado que los ampare o que exceda de la cantidad declarada y registrada a la entrada.
Estos artículos dejan claro que solo el Banco Popular estaba autorizado a adquirir o vender oro en nombre del Estado, sin limitación, y que los ciudadanos no podían poseer ni comprar oro, y debían vender al Banco Popular el que tuvieran en su poder.
Además, China ha desarrollado deliberadamente la producción de sus minas de oro sin tener en cuenta el coste, y se ha convertido en el mayor productor del mundo con diferencia.[ii] Las refinerías estatales procesan este oro junto con el doré importado de otros países. Prácticamente nada de este oro sale de China, de modo que el oro en manos del Estado y de los particulares sigue acumulándose.
El reglamento citado formalizó el monopolio del Estado sobre todo el oro y la plata, que se ejerce a través del Banco Popular, y permite la libre importación de oro y plata pero mantiene las exportaciones bajo un control muy estricto. La intención del reglamento no es establecer ni permitir el libre comercio de oro y plata, sino controlar estas materias primas en interés del Estado.
Siendo así, el crecimiento de las importaciones chinas de oro registradas como entregas al público desde 2002, cuando se estableció la Bolsa de Oro de Shanghái y se permitió entonces al público comprar oro, es solo la prueba más reciente de un acto deliberado de política iniciado hace treinta y nueve años. China llevaba acumulando oro diecinueve años antes de permitir que sus propios nacionales lo compraran, cuando por fin se autorizó la propiedad privada. Además, el metal precioso estaba disponible sin restricciones, porque durante diecisiete de esos años el oro atravesó un mercado bajista severo, alimentado por la combinación de la oferta procedente de las ventas de los bancos centrales, los préstamos de oro y el aumento de la producción minera, todo lo cual, según mis estimaciones, sumó unas 59 000 toneladas. Los dos mayores compradores de todo este oro durante buena parte de ese tiempo fueron los compradores privados de Oriente Medio y el Gobierno chino, con una demanda adicional identificada en India y Turquía. El desglose de estas fuentes y la demanda probable se recogen en la tabla siguiente:
En otro contexto, el coste de las 25 000 toneladas de oro de China equivale aproximadamente al 10 % de sus exportaciones durante el período, y en los años ochenta y principios de los noventa en particular también hubo enormes entradas de capital, cuando las multinacionales construían fábricas en China. Sin embargo, la cifra de la acumulación de oro de China es, en el mejor de los casos, una conjetura informada. Pero, dada la determinación del Estado de adquirir oro, expresada en la normativa de 1983 y en sus actuaciones posteriores, está claro que en 2002 China había acumulado deliberadamente una reserva significativa no declarada.
Hasta ahora, los planes de China a largo plazo para adquirir oro parecen haber logrado algunos objetivos importantes. A día de hoy, las entregas adicionales al público a través de la SGE suman ya más de 20 000 toneladas.
Los motivos de China
Es casi seguro que los motivos de China para tomar el control del mercado de oro físico han evolucionado. La normativa de 1983 tiene sentido como parte de un plan con visión de futuro para asegurar que parte de los beneficios de la industrialización se acumularan como un activo nacional libre de riesgo. Este razonamiento es similar al de las naciones árabes que aprovecharon la bonanza del precio del petróleo apenas diez años antes, lo que las llevó a acumular su tesoro, en manos mayoritariamente privadas y no gubernamentales, en beneficio de las generaciones futuras. Sin embargo, con el paso del tiempo el mundo ha cambiado sustancialmente, tanto en lo económico como en lo político.
2002 fue un año significativo para China, cuando las consideraciones geopolíticas entraron en escena. El Banco Popular no solo estableció la Bolsa de Oro de Shanghái para facilitar las entregas a inversores privados, sino que ese fue el año en que la Organización de Cooperación de Shanghái adoptó formalmente su carta. Esta fusión de intereses de seguridad y económicos con Rusia ha unido a Rusia y China, junto con varios Estados asiáticos ricos en recursos, en un bloque económico. Cuando India, Irán, Mongolia, Afganistán y Pakistán se incorporen (como ya han hecho o están comprometidos a hacer), la OCS abarcará a más de la mitad de la población mundial. E inevitablemente los miembros de la OCS buscan un sistema alternativo de liquidación comercial al uso del dólar estadounidense.
En algún momento China, con su socio de la OCS, Rusia, podría forzar un alza del precio del oro como parte de su estrategia monetaria. Puedes argumentarlo desde un punto de vista económico, sobre la base de que poseer oro con un precio adecuado le dará un dominio financiero sobre el comercio mundial en un momento en que estamos destrozando nuestras monedas fiduciarias, o, más sencillamente, que no tiene sentido poseer un activo y suprimir su valor para siempre. A partir de 2002 surgió un argumento geopolítico: tanto China como Rusia, que al principio querían adoptar el capitalismo estadounidense y de Europa occidental, ya no querían hacerlo y nos veían en cambio como enemigos blandos. Entonces se animó al público chino, incluso con publicidad de servicio público, a comprar oro, lo que ayudó a despojar a Occidente de sus reservas restantes de metal precioso y a dotar de liquidez al mercado en China.
Lo verdaderamente asombroso es que el establishment económico y político occidental haya restado importancia al oro e ignorado todas las señales de advertencia. No parecen darse cuenta del poder que han otorgado a China y Rusia para crear caos financiero como consecuencia de la supresión del precio del oro. Si lo hacen, lo cual parece cuestión de tiempo, el sistema de reserva fraccionaria de Londres, basado en cuentas de oro no asignado, simplemente se derrumbaría, dejando a Shanghái como el único mercado físico importante.
Este es probablemente el último eslabón de la estrategia de China sobre el oro, vigente desde hace mucho tiempo, y a través de él, de un dominio planificado de la economía mundial en asociación con Rusia y los demás países de la OCS. Pero, como se ha señalado antes, los acontecimientos recientes han adelantado este desenlace.
[i] Véase https://www.gata.org/node/4249
[ii] Tras la covid, la producción de China ha pasado de más de 400 toneladas anuales a cerca de 300 toneladas.
Las opiniones y puntos de vista expresados en este artículo son los de su(s) autor(es) y no reflejan los de Goldmoney, salvo que se indique expresamente. El artículo tiene únicamente fines informativos generales y no supone que Goldmoney ni el autor o los autores te proporcionen asesoramiento jurídico, financiero, fiscal, de inversión o contable. No debes actuar ni basarte en ninguna información contenida en el artículo sin antes consultar a un asesor profesional independiente. Se ha procurado que la información del artículo sea fiable; sin embargo, Goldmoney no garantiza que sea exacta, completa o actualizada ni que deba tomarse como indicación de resultados futuros, por lo que no debe confiarse en ella como tal. Goldmoney no se hará responsable de ninguna reclamación, pérdida, daño o inconveniente causado por la información u opiniones contenidas en este artículo, y cualquier acción emprendida como resultado de las opiniones e información que contiene corre por tu cuenta y riesgo.