Tras dos meses de deriva a la baja, la plata protagonizó una ruptura al alza de gran magnitud con buen volumen, seguida del oro. Esta mañana en Europa, la plata cotizaba a 24,75 $, con una subida de 1,75 $, y el oro a 1957 $, con una subida de 48 $.
En el Comex, el interés abierto subió con fuerza, como muestran nuestros dos próximos gráficos.
Lo interesante es que, históricamente, el interés abierto de ambos contratos tiene potencial para duplicarse hasta los niveles de enero de 2020. Aquello implicó, obviamente, unas condiciones de sobrecompra excesiva, pero podría volver a ocurrir. Antes de analizar las condiciones que podrían conducir a ello, veamos la situación técnica. Este es nuestro siguiente gráfico.
Tras testear los máximos históricos a principios de mayo, el oro retrocedió de forma natural para consolidar las ganancias logradas en el repunte desde los 1620 $ de septiembre pasado, completando una amplia consolidación iniciada en agosto de 2020. Los analistas técnicos señalan que la consolidación duró casi exactamente dos años y se ajusta a una corrección A-B-C según la teoría de las ondas de Elliott, siendo el movimiento desde septiembre pasado el primer tramo de una nueva fase alcista. Además, adopta el aspecto de la clásica bandera del análisis de patrones.
Para saber si el oro está listo para testear y superar el límite superior de la bandera, tenemos que observar lo que sucede con el dólar. A continuación, vemos su índice ponderado por comercio.
La ruptura a la baja del nivel clave de 100,50 ha sido repentina y espectacular, con implicaciones alcistas para todo el complejo de materias primas. El petróleo WTI, por ejemplo, ha subido cerca de un 15 % desde finales de junio. Y, claramente, cabe esperar que el índice ponderado por comercio caiga muy por debajo de 90 como objetivo mínimo.
La caída se desencadenó por una cifra de inflación en EE. UU. más suave de lo esperado esta semana, que provocó un descenso de los rendimientos de los bonos, con una bajada de 25 puntos básicos en el del bono del Tesoro estadounidense a 10 años.
También sigue al anuncio sorpresa de Rusia de que una nueva moneda de liquidación comercial respaldada por oro figura en la agenda de la reunión de los BRICS en Johannesburgo, para sustituir al dólar como medio de comercio. Esto representa el desafío más serio al estatus del dólar desde que se suspendió el Acuerdo de Bretton Woods hace 52 años. Además, durante ese tiempo los extranjeros y sus bancos centrales han acumulado depósitos y activos financieros en dólares por más de 30 billones de dólares, más que todo el PIB de EE. UU.
El peligro que este hecho supone para el dólar podría ser considerable. Desde hace tiempo, los bancos centrales extranjeros han ido reduciendo conjuntamente sus compras de deuda estadounidense. La amenaza de que esto pueda convertirse en ventas netas no solo socava el dólar, sino también las finanzas del Gobierno. Y esta semana, Janet Yellen viajó a Pekín, presumiblemente para tratar las tenencias chinas de bonos del Tesoro de EE. UU. a la luz del anuncio de los BRICS. (Oficialmente, ese no fue el motivo del viaje, por razones obvias.)
La amenaza para el dólar y las finanzas del Gobierno de EE. UU. generará cada vez más preocupación en la antesala de la cumbre de los BRICS. Los mercados intentarán descontar las consecuencias, lo que solo puede llevar a que los fondos de cobertura vendan dólares para comprar oro y plata.