Siempre es importante usar las herramientas adecuadas para el trabajo que quieres realizar. Ese fiable dicho es válido tanto si estás construyendo una casa como una cartera de inversión.
Hay muchas herramientas disponibles para comprar oro, que es la base de cualquier cartera. Entre ellas están las monedas, las barras, los contratos de futuros, los certificados, las opciones y, quizá el instrumento que más popularidad ha ganado recientemente, el fondo cotizado de oro, el llamado ETF. Pero ¿cuál de estas muchas herramientas es la adecuada para ti?
La respuesta a esta pregunta empieza por determinar primero tu objetivo. Es decir, es necesario identificar los motivos por los que quieres tener oro. Una vez que los tengas claros, se podrán elegir las herramientas adecuadas para cumplir el objetivo que pretendes lograr al poseer oro, del cual hay dos.
En primer lugar, las fluctuaciones del precio del oro permiten a los operadores hábiles beneficiarse de estos movimientos, comprando cuando esperan que el precio suba y vendiendo cuando prevén un precio más bajo. En este sentido, el oro suele describirse como una inversión, pero no lo es. El oro es un activo estéril que no genera flujo de caja. No tiene un equipo directivo ni un balance, así que, claramente, el oro no es una inversión. El oro es dinero y, por tanto, forma parte de la liquidez que todo el mundo necesita en su cartera, lo que nos lleva al otro motivo para tener oro.
El oro es un valor refugio. No tiene riesgo de contraparte. Al ser un activo tangible, su valor no depende de la promesa de alguien o, más concretamente, de la promesa de un banco. Cuando posees oro, posees dinero totalmente fuera del sistema bancario.
A partir de estas dos observaciones, puede que empieces a intuir que en realidad hay dos tipos de oro: el oro de papel y el oro físico. El primero es un activo financiero, lo que significa que tiene riesgo de contraparte. El segundo es completamente distinto. El oro físico es un activo tangible y, en consecuencia, no tiene riesgo de contraparte. Solo el oro físico ofrece un refugio seguro.
Por tanto, no consideres ningún ETF de oro una alternativa al oro físico, porque no lo son. Los ETF cumplen el primer objetivo al ofrecer exposición al precio del oro, pero no son un valor refugio. Los ETF deben compararse con un contrato de futuros de oro, no con el metal físico.
Un contrato de futuros sigue el precio futuro del oro en forma de contrato negociable. De manera similar, un ETF sigue el precio al contado del oro en forma de valor negociable.
Estoy a favor del concepto de fondo cotizado de oro, igual que creo que un contrato de futuros puede ser útil. Pero hay que elegir la herramienta adecuada para cada tarea. El metal físico es una cosa, y la representación en papel del metal en un ETF que simplemente sigue el precio del oro es algo totalmente distinto. Lo importante es que el oro físico en sí, y no solo la promesa de pagar en metal, es el activo base de la cartera.
Por consiguiente, usa los ETF de oro como usarías un contrato de futuros: como una herramienta de trading. No es una alternativa a poseer metal físico. Si quieres tener oro por sus cualidades de valor refugio, compra metal físico.