De todos los peligros que amenazan al sistema financiero mundial, el que más probablemente lo derribe es la trampa de la deuda del Gobierno de EE. UU. Este artículo explica cómo y por qué se está volviendo inevitable.
Según el Gobierno de EE. UU., su deuda asciende a 35,210 billones de dólares, tras haber crecido un 57 % en los últimos cinco años. Como muestra el gráfico siguiente, hubo un gran salto a principios de 2020 debido al Covid. Pero desde entonces no ha habido intentos de controlar el déficit y, por tanto, el endeudamiento.
Este artículo examina la trampa de la deuda del dólar que, pese a ser la mayor amenaza para todo el sistema monetario basado en monedas fiduciarias, ha llamado poco la atención de los medios financieros y de los comentaristas de inversión. Además, los mecanismos de una trampa de deuda se entienden mal. Es un tema oportuno, porque, con señales de que la economía estadounidense se desacelera y con indicadores de recesión hasta ahora fiables, como la regla de Sahm, activados, la respuesta keynesiana es que el gobierno aumente el gasto para sostener la economía.
La deuda del Gobierno de EE. UU. ya equivale al 130 % del PIB, un récord. Tras la Segunda Guerra Mundial alcanzó un máximo del 119 %, y cayó hasta el 31 % en 1974. Que el pico de 1946 se haya superado ahora por un gasto excesivo en tiempos de paz pasa, en general, inadvertido.
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