Publicado en 1935, en lo más hondo de la Depresión, A World in Debt es una poderosa denuncia del sistema de deuda. Está escrito en un lenguaje elocuente pero no técnico, con abundante uso de fuentes clásicas. Incluye un prólogo y un comentario de Albert D. Friedberg, quien lo ha vuelto a publicar y es un reconocido analista y especulador de divisas y materias primas.
Albert Friedberg ha prestado un verdadero servicio al sacar a la luz y volver a publicar esta joya que había pasado inadvertida. Freeman Tilden era un hombre de formación clásica y perspicacia histórica, algo de lo que la mayoría de los economistas profesionales carece rotundamente. Escribiendo en vísperas de la revolución keynesiana, Tilden subrayó muchas verdades antiguas que los economistas se han empeñado desde entonces en considerar falacias, pero cuya veracidad estamos viendo demostrada de nuevo. Como financiero poskeynesiano, no querría ser tan rígido como Tilden. Pero cada día resulta más difícil rebatir su conclusión: "Una vez que se introduce la idea de que, al contraer una deuda, el deudor ha añadido algo a su propia riqueza o a la de la comunidad, se crea un laberinto al que un millón de optimistas están deseosos de acudir en masa, pero del que la mayoría saldrá tropezando, tarde o temprano, desilusionada, desaliñada y malhumorada."
Tilden expone con admirable claridad que la civilización depende del marco de expectativas ordenadas y fiables que proporciona el cumplimiento generalizado de las obligaciones contractuales, de modo que las anulaciones políticas de deudas tienden a destruir el tejido mismo de la civilización. También trata la eliminación del valor real de las deudas mediante una inflación ruinosa, que en el pasado era resultado de la guerra o del fraude gubernamental deliberado. Pero la amenaza concreta a la que nos enfrentamos hoy es una vuelta de tuerca a estas prácticas antiguas. Consiste en que los gobiernos nacionales, reforzados por las consecuencias centralizadoras de dos guerras mundiales y aterrados por el creciente peligro de volver a la deflación y la depresión de la década de 1930, utilizarán el crédito del Estado soberano para garantizar todos los pasivos privados y rescatar a todos los deudores sobreendeudados, cuyo colapso, de otro modo, probablemente nos traería de nuevo deflación y depresión.